JP Morgan 的 Michael Cembalest 详细介绍了能源室中的大象

在过去的 12 年中，摩根大通资产管理公司首席投资官 Michael Cembalest 每年都会发布一份关于全球能源领域状况的报告。 它是对能源世界发展状况的全面评估，充满了与每个行业领域相关的图表和数据。

Cembalest 将今年的报告命名为——这是对客户的服务，但同时也是 公开的 ——“房间里的大象。” 正如福布斯能源的读者所知道的那样，随着世界越来越深地陷入有望成为历史上最严重的能源危机的境地，这样的大象在全球范围内大量存在。

我最近联系了 Cembalest 进行采访，幸运的是，他接受了邀请。 采访的完整视频 可以在这里找到.

以下是他的评论摘要。

问题： 在您看来，能源转型的当前状态是什么？ 您认为世界是否正在跟上所有这些“到 2050 年净零”目标的步伐？

最重要的： 我不。 2050年是如此抽象的东西。 对于任何过渡，有时最简单的事情都会先发生。 想一想：世界目前正在使用陆上风速和太阳辐照度方面的最佳地点。 随着您对可再生能源转型的深入了解，您将选择人们第一次经过的地方。

世界在一件事情和一件事情上取得了良好的进展，那就是电力的逐步脱碳，用于暖通空调的电力消耗。 基本上就是这样。

另外，交通脱碳方面进展甚微。

然后，房间里最大的大象是工业能源消耗的脱碳进展几乎为零，这就是你制造塑料、橡胶、水泥、钢铁、氨肥或玻璃和塑料的方式。

问题： 最后一个因素，工业能源消费中缺乏脱碳，是欧洲的核心问题之一，不是吗？

塞姆巴莱斯特：我们有一张图表显示了德国天然气密集型能源部门的工业产出步伐。 我们的数据可以追溯到 40 年前，它处于有记录以来的最低水平。

他们同时遇到了两个问题：首先，你不能足够快地建造风能和太阳能。 在大多数国家，除了基本上没有私有财产规则的中国之外，开发商无法以足够快的速度建造风能或太阳能以取代电网中的天然气。

第二个打击他们的是你不能轻易地使德国工业生产的许多东西的生产电气化。 这是所有绿色能源计划中最大的误称之一。 制造出来的很多东西都不导电。 所以用电来制造它要困难得多。 这就是大量天然气和煤炭的用途，用于许多工业产品在非常高的温度下进行加热。 以美国为例：自 1980 年代以来，电力在工业能源使用中的份额没有变化。

问题： 你认为我们现在有更多的“能量补充”而不是“能量转换”吗？ 我们正在通过正在建造的所有风能和太阳能为我们的电网增加更多的发电能力，但这真的减少了对我们一直所谓的基本负荷能力的需求吗？

最重要的： 我想说，能源界的人们一直都知道间歇性能源不能替代基本负荷。 但在能源界之外，还有一些过于简单化的东西，比如“平均能源成本”，它们无法处理间歇性与基本负荷的概念。

所以，你最终会看到一堆 EIA 报告和媒体文章说太阳能和风能比天然气便宜。 对于边际千瓦时，也许。 但从系统的角度来看，您必须对风能和太阳能成本进行估算，例如我需要多少备用热电？ 我需要多少公用事业规模的储能？

我不需要用于天然气，但我需要用于风能和太阳能。 而且，我需要多少额外的传输投资？

问题： 那是我的下一个问题——你的报告非常关注建设足够的输电系统以将风能和太阳能发电推向市场所面临的挑战。

最重要的： 你知道，火电往往建在离负荷中心很近的地方。 你可以在你想建造的地方建造火力发电。 但是，风能和太阳能往往建在离这些负荷中心很远的地方。 传输成本高昂，而且在政治上极难建立。

问题： 与太阳能相比，这对风能来说不是一个特别大的挑战吗？ 太阳能在可以安装的地方用途广泛得多——你可以用它做很多不同的事情，比如将这些新的柔性面板包裹在灯杆和电线杆上，用它们覆盖大卖场的屋顶和家庭屋顶等。有了风，似乎只能使塔更高，叶片更长。

最重要的： 当然，如果你看一下预测，太阳能将在不久的将来超过风能。 即使在全国最好的地方，风能因素的上限也只有 40% 左右。

但是，成本以及传输和维护挑战同样困难。 所以，是的，太阳能将得到更多关注。 而且，大量太阳能正在与共址存储一起建造。

但是，这又引出了一个问题，如果每兆瓦时的太阳能都必须伴随着一些相当昂贵的公用事业规模的锂离子存储，那么这种转变将花费多少？

问题： 但是正在开发有前途的锂离子替代品，对吗？

塞姆巴莱斯特: 有的，是的。 有很多关于更大、更便宜的固定存储的研究，如钒氧化还原电池。 我认为最终会取得一些进展，但它不会是免费的。

因此，如果存储成为太阳能不可分割的组成部分，并且由于太阳辐照度在中午集中，您需要对电网进行各种爬坡和额外保护，那么这里的成本问题将需要一段时间才能真正解开。 .

问题： 说到这一切的成本，国会刚刚通过了一项法案，其中包含 369 亿美元的可再生能源和碳捕获以及所有这些替代品的新补贴。 你认为人们真的理解这样一个现实，即所有这一切的最终成本到底是多少？

最重要的： 是的。 我不知道他们会在物有所值方面得到什么。 肯定会使事情变得复杂的一件事是，您将不再能够查看家庭、商业和工业电价来了解您的能源生态系统的成本。 因为有很多不相关的补贴不会出现在您的电价中，但它们最终会出现在您的税单中。

我的意思是，能源生态系统的成本是对用于建设它的公共债务征税，加上对电价的直接支付。 所以很多人会低估这种过渡的成本，因为他们会看看我们为这些新东西支付了多少电费。 但他们将忽略所有纳税人在联邦层面额外承担的 370 亿美元债务的成本。

问题： 在 1 到 10 的范围内，您认为该法案在提供必要的经济激励方面的利率如何？

最重要的： 就为人们创建执行路径而言，这是三个方面。 因为，看，曼钦的选址法案不是其中的一部分，而且显然已经被搁置了，至少是暂时的，如果不是永久的话。

这是一个完美的例子：该法案要求为电动汽车提供 7,500 美元的补贴，而这 7,500 美元中的至少一半只有在您购买的北美组装汽车的电池在美国或附近获得其关键矿物或电池成分时才有资格获得盟国。

问题： 对，目前在美国制造的电动汽车都没有资格这样做，对吗？

最重要的： 据我们所知，目前几乎没有电动汽车有资格这样做。 也许在未来的某一天，因为绘图板上有很多电池组装厂。

但是，让我们看看当人们开始尝试在内华达州或犹他州申请锂矿开采、提炼和加工业务的许可证时会发生什么。 我可以预计这种事情需要 15 年。

我们进行的其中一项练习……我们列出了曼钦和舒默在谈论到 40 年温室气体排放量下降 2030% 时所做的所有假设。他们没有计算这些数字。 显然，他们是从一家能源咨询公司那里得到的。 所以，我去了咨询公司，得到了他们所有的假设。

他们假设与过去三年相比，太阳能发电容量增加的速度增加了七倍。 那是登月战争的努力，一种在美国历史上前所未有的建设步伐。 而且我认为，实际上，考虑到我们知道存在的所有选址和传输挑战，这是极不可能的。

因此，对于想要建造太阳能的人们来说，肯定有很多经济激励措施。 他们的执行和交付能力是一个完全不同的问题。

问题： 你认为华盛顿的政策制定者是否理解这样一个现实，即如果我们真的要按照他们认为的方式进行这种过渡，我们的国家、加拿大和欧洲以及世界上的每个人都将不得不回归以非常大的方式进入露天采矿业务？

最重要的： 原则上，我认为他们知道他们已经制定了一项法案，旨在激励某些采矿活动的遣返和外包。 我认为他们缺少的是那些活动已被吸引到世界上那些几乎没有控制或对环境污染采取国内司法补救措施的地区。

就其GDP水平而言，中国是世界上污染最严重的国家，我们都知道空气污染。 但是，水污染比空气污染更严重，土壤污染比两者都严重。

所以，很多这些活动都被吸引到了中国、撒哈拉以南非洲等地。 你知道，这有点像芯片法案，刚刚通过的半导体法案。 我们当然可以在美国制造那些小芯片，我们可以开采和提炼锂、钴和锰。

但是，让我们看看它会花费多少以及需要多长时间。 如果它以符合西方标准的方式完成。 我认为他们缺少的是与重新支持和遣返这些活动相关的时间和成本。

[结束]

加起来

这次采访的完整版还有更多内容，但在我们为其分配的半小时内，Cembalest 和我只能触及他报告中包含的大量信息的表面。 我敦促大家读一读。

一个有趣的转折，就在我们采访的几天后， 摩根大通首席执行官杰米戴蒙，在 CNBC采访，告诉主持人“我认为我们的能量完全错了。” Cembalest 的报告并没有那么直率，但他详细描述的房间里的所有大象都无可避免地得出了类似的结论。