许多指标暗示 2023 年经济衰退，就业市场不同意

有许多有意义的指标表明美国经济衰退即将来临。 相比之下，美国就业市场依然强劲。 这可能会改变，但在改变之前，这对经济和市场来说可能是个好消息。

3.7 月失业率为 XNUMX%

3.7 年 2022 月美国失业率保持在 XNUMX% 不变. 这比 3.5 月份的低点 3.5% 略有上升，但自 3.7 年 2022 月以来，失业率仍处于 XNUMX% 至 XNUMX% 的窄幅区间。

失业率似乎不再下降，但也没有上升。 下图显示，美国失业率仍接近近期历史最低水平。

衰退风险

相比之下，许多其他指标都在呼吁经济衰退。 美国房地产市场似乎正在急剧走弱. 收益率曲线深度倒挂. 由于对通货膨胀和经济增长疲软的担忧，股票和债券在 2022 年表现不佳。 许多经济活动的领先指标也呈负面趋势。

然而，美国在没有就业市场疲软的情况下出现衰退是不寻常的。 例如，经济学家克劳迪娅·萨姆 (Claudia Sahm) 已经确定，失业率的 3 个月平均值上升 12 个月低点 0.5% 足以预示经济衰退。 我们目前还没有到那儿，尽管失业率可能会在几个月内上升这么小的数量，如果历史可以作为指导的话，所以仅仅因为现在失业率很高，并不意味着到 2023 年这种情况不会迅速改变。仍然，就目前而言，就业市场是少数几个不表明近期经济衰退风险高的主要指标之一。

美联储面临的挑战

就业市场正在给美联储带来挑战。 美联储希望降低通货膨胀率，尽管通货膨胀率不再上升，但通货膨胀率也没有急剧下降。

在美联储看来，部分问题是劳动力市场吃紧导致的工资上涨。 亚特兰大联储目前估计工资同比增长 6% 左右，美联储认为 工资增长可能有助于推动服务业通胀.

美联储已表示利率接近峰值，可能在 2023 年初。但是，如果就业市场不走软，那么美联储可能难以将通胀率恢复到 2% 的目标，并可能将利率维持在高位水平。 我们应该小心我们的愿望，但就业市场的一些疲软可能使美联储最终能够放心地降低利率。 我们肯定还没有。

2023年美国经济衰退正在成为共识。 然而，就业市场仍然具有弹性。 在失业率没有上升的情况下出现经济衰退将是令人惊讶和不寻常的。 经济衰退很可能在 2023 年到来，但就业市场表明它不会迫在眉睫。