市场静待央行，互联网股追赶

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昨晚纽约发生了一场强风暴。 风像飓风一样呼啸，把我吵醒了好几次。 我的零碎睡眠与亚洲市场相似，一夜之间好坏参半。 日本从昨天的跌势中反弹，印度再次受到打击，而香港则从四天的假期中重振旗鼓。 香港上市的互联网股票在上周五和周一收盘后，在美国上市的 ADR 同行近期下跌后迎头赶上。

有几个负面的“头条新闻”对我来说并不令人担忧，尽管投资者继续以先出手、后问问题的心态行事。 昨天滴滴宣布从纽约证券交易所退市而不在香港上市的消息令市场情绪承压。 有传言称快递公司被告知不要欺负上海居民，但这并不奇怪。

哔哩哔哩在香港上市的股价下跌了-10.92%，尽管否认了它正在裁员的传言。 然而，对在线视频公司的后续检查使该子行业下跌。 中国科技行业处于如此激烈的媒体显微镜下，任何“公告”都被解读为世界末日。

在大宗商品价格高企推动价值/增长轮动以及乌克兰局势糟糕的背景下，高贝塔技术/增长股在全球投资者的焦虑中首当其冲。 因子分析证实了这一观点，正如今天在香港，股息和价值因子分别上涨了 +2.02% 和 +1.85%，而增长和波动率分别下降了 -1.26% 和 -3.66%。 中国大陆隔夜也出现类似情况，价值板块上涨+2.16%，而增长和波动因素分别下降-0.44%和-0.66%。 虽然我理解在利率上升的环境中持有更长期限和/或无利润的科技股的问题，但与美国互联网/科技股相比，许多中国互联网股票几乎没有盈利，并且交易价格是后者的一半，一般。 投资者可能预期中国央行会采取更积极的政策回应，尽管有观点认为会逐步放宽。

上海、深圳和恒生分别位于 3,200、2,000 和 21,000 的支撑位（即大整数），使未来几天成为关键。 今晚，将公布新的贷款优惠利率。 香港空头在成交量高于平均水平的情况下隔夜押注，而总成交量清淡。 这是一个强烈的迹象，表明买家在介入之前正在寻找催化剂。在我看来，这肯定是悲观情绪的顶峰。

中国人民银行（PBOC）和国家外汇管理局（SAFE）一夜之间关于支持经济的声明几乎没有引起媒体关注，而蚂蚁集团与新加坡移动支付公司2C2P的战略合作伙伴关系则更少。 这意味着大盘中国市场可能已经成熟，因为市场往往会做最意想不到的事情。

恒生指数下跌-2.28%，科技股/成长股领跌，恒生科技股下跌-3.79%，交易量增加+16.86%，仅为79年平均水平的1%。 由于每个板块都下跌，下跌股与上涨股的比率为 4 比 1。 令人惊讶的是，由于中国爆发了新冠肺炎，医疗保健行业表现最差，下跌-4.13%。 内地投资者今日净买入港股，腾讯和美团为净买入。 香港的卖空量是 108 年平均水平的 1%。

上海、深圳和科创板分别下跌-0.05%、-0.11% 和-1.46%，因为价值股/行业跑赢增长。 交易量比昨天增加了 0.3%，是 72 年平均水平的 1%。 有 2,170 只上涨股和 2,144 只下跌股，能源股上涨 +2.94%，其中煤炭和核能股领涨，而医疗保健股下跌 -2.37%，科技股下跌 -2.03%。 外国投资者通过沪港通净卖出价值 304 亿美元的内地股票。 美国国债收益率曲线略微变陡，人民币兑美元走低，铜上涨+0.31%。

昨晚的汇率，价格和收益率

• 人民币兑美元汇率6.39 vs昨天的6.37
• CNY / EUR 6.89对昨天的6.88
• 1天期政府债券的收益率为1.38％，而昨天为1.40％
• 十年期政府债券收益率10％，昨天为2.82％
• 中国国家开发银行10年期债券的收益率从昨天的3.05％升至3.04％
• 隔夜铜价+ 0.31％