摩根士丹利和高盛策略师看到更多股市损失

(彭博社)——美国股市周二出现剧烈反弹，但法国兴业银行和高盛集团的顶级策略师警告称，由于股市尚未完全消化衰退风险，未来还会出现更多下跌。

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在上周大幅下挫导致美国基准指数进入熊市之后，以科技股为主的纳斯达克 100 指数和标准普尔 500 指数周二分别飙升超过 2.6%。 虽然抛售正在吸引投资者追逐更便宜的估值，但法国兴业银行的 Manish Kabra 表示，“典型的”衰退将使标准普尔 500 指数跌至 3,200 点，比假期前的周五收盘价低近 13%。

这位策略师在一份报告中写道，在通胀上升停滞的情况下，1970 年代式的通胀冲击可能导致该指数从当前水平暴跌约 30%。 对 1970 年代的关键解读是，当投资者开始相信通胀将在更长时间内保持高位时，股市开始关注实际每股收益而不是名义每股收益，这对于今年可能是负数，SocGen说。

“我们还没有看到股市的真正底部，”卡布拉说。

摩根士丹利的同行迈克尔·J·威尔逊（Michael J. Wilson）是华尔街最直言不讳的空头之一，他正确预测了最近的市场抛售，他同意标准普尔 500 指数需要再下跌 15% 至 20% 至约 3,000 点，市场才能充分反映经济收缩的规模。

摩根士丹利团队表示：“在衰退到来或熊市的风险消失之前，熊市不会结束。”

华尔街顶级策略师的电话强调了最近几周投资者对风险资产的情绪如何恶化，因为通胀失控和美联储强硬加剧了经济长期收缩的幽灵。 威尔逊表示，如果全面衰退成为市场的基本情况，标准普尔 500 指数可能触底接近 2,900 个指数点——比上次收盘价低 21% 以上。

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在高盛，以彼得·奥本海默 (Peter Oppenheimer) 为首的策略师表示，股票只是在轻微衰退中定价，“让它们面临预期进一步恶化的风险。” 该团队表示，他们认为当前的熊市是周期性的，私营部门资产负债表更加强劲，实际负利率可以缓冲与结构性熊市相关的系统性风险。

贝伦贝格策略师周二还表示，由于预期经济衰退，盈利下调刚刚开始，现在就认为股市触底还为时过早。

（从第一段添加法国兴业银行的评论）

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