鲍威尔先生，放下大锤，开始创新

美国联邦储备系统活在过去，正在毁灭未来。 主席杰罗姆鲍威尔和他的同事们像大锤一样挥舞着利率，希望像保罗沃尔克在 1980 年代所做的那样抑制通货膨胀。 然而，在这一点上，大锤的每一次额外挥动都会损害我们在 2023 年实现“软着陆”和在 2100 年实现宜居星球的机会。

大锤无法区分正在建设清洁、可持续经济的公司和那些让我们因设备过度分心、过度沉迷于化石燃料和对不平等过度冷漠的公司。 它无法区分能够经受住经济衰退的富人和受害最深的穷人。

此外，美联储2%的通胀目标是武断的。 它是 随便发明的 1989 年，新西兰储备银行行长唐·巴什 (Don Bash) 响应一项要求该国中央银行设定目标的法律。 目前尚不清楚 2% 对社会而言是否比 3.5% 更好，我们似乎正朝着这个方向发展。

在全球范围内，我们需要负担得起的资金来开发解决气候危机的技术。 我们需要它来满足 对住房、食物和水的需求 随着世界人口从今天的 8 亿增长到 9.7 年的 2050 亿。我们需要它来振兴中产阶级并创造未来的就业机会。 这就是为什么我呼吁美联储和所有其他中央银行放下保罗沃尔克的大锤并探索创新的替代方案。 他们如何结合货币政策和产业政策来抑制通货膨胀，同时又不扼杀全球创新？

重塑中央银行的风险很高。 到 2050 年实现净零排放，BloombergNEF 估计 我们需要在清洁技术上投资近 200 万亿美元，即每年约 7 万亿美元，高于 2 年的 2021 万亿美元。重点是防止气候变化破坏经济、破坏人类维持的生态系统和破坏社会稳定大规模难民危机

加息已经减缓了风险投资支持的清洁技术发展。 气候科技风投 报告 到 2022 年，气候技术的风险投资较 3 年的峰值下降了 2021%，这是受成长阶段资金下降 24% 的推动。 如果我们为处于成长阶段的公司提供足够的资金使其倒闭，它们将无法在竞争中胜出，也无法改变排放量最大的工业巨头。

加息不仅威胁着未来的公司，也威胁着他们的员工。 直到 1980 年代，西方世界的收入水平使一个收入家庭能够过上相当不错的生活。 现在，即使是双职工家庭也在苦苦挣扎。 为什么？ 他们的收入太低，无法维持生计，而企业利润率是过去 400 年来最高的，正如加拿大银行前行长大卫道奇最近在温哥华的一次演讲中所说明的那样。

如果公司将股东回报置于工资、人才保留和发展之上，那么家庭增加收入的唯一途径就是跳槽。 事实上，根据一项调查，近一半的美国工人计划在 2023 年前两个季度辞职 由人力资源公司 Robert Half 提供。 为什么不呢：失业率为 3.4%，美国有 11 万个职位空缺，每个求职者都有两个职位空缺。

这种主动跳槽将成为工资上涨的主要来源。 因此，在当今紧张的劳动力市场中，加息可能会导致中央银行想要的相反结果。 更糟糕的是，高流失率定义的劳动力市场将难以创新。 员工在创造或做任何重要事情之前就会离职，从而使雇主无法充分发挥其发展投资的价值。

如果清洁技术资金仍然不足，工人必须在维持生计的工资和不断跳槽之间做出选择，那么到 2050 年实现净零排放将无法实现。 为了资助清洁创新，同时扭转中产阶级的社会和经济停滞，我们需要解决通货膨胀问题 也完全不需要 保罗沃尔克的大锤。 我们需要既能避免加速通货膨胀又能避免通货膨胀后果的政策。 我建议从三个开始：

1. 使货币政策与产业政策保持一致。 像《降低通货膨胀法》这样的法案试图弥补加息带来的影响，但效果不佳。 为什么美联储不应该为清洁技术和芯片制造等关键行业设定较低的利率，同时为化石燃料和社交媒体设定较高的利率？
2. 支付更高的工资并提高生产力。 与其强迫人们在已经紧张的劳动力市场中跳槽，这将加速工资上涨，我们需要制定一个结构化的解决方案来解决低生产率和工资停滞的问题。 例如，设定更高的最低工资和资助再培训和学徒计划，使人们在人才市场上变得更有价值。 激励公司增加对先进机械和工业流程的资本支出，以提高生产率。 同时，对股票回购和过多的股息征收更高的税。
3. 对碳氢化合物征收战争暴利税。 乌克兰战争已经交付 化石燃料公司创纪录的利润，其中大多数继续拖延能源转型。 对他们的战争意外收入征收重税，以补贴和加速清洁能源的推广，这不容易受到弗拉基米尔·普京狂妄自大的影响。 虽然短期内可能会很痛苦，但这种转变将降低食品、能源和住房的成本，这些是通货膨胀最重要的标志。 纳税人有 受资助的石油和天然气公司 足够长的时间。

美联储武断设定 2% 的通胀目标威胁着人类的未来。 虽然我认为中央银行需要独立性才能发挥最佳作用，但他们现在没有理由不停止进一步加息。 通货膨胀率已经下降，预计在目前采取的措施下将达到 3.5%。 这意味着恶性通货膨胀和经济衰退的危险正在消退。 或许 3.5% 是可以帮助世界应对气候变化和维持 9.7 亿人口的新平衡。

鲍威尔先生，是时候放下沃尔克的大锤，创新货币政策了。