Netflix、迪士尼度过了艰难的一年，2023 年看起来不太好

由于流媒体用户增长放缓和广告市场恶化，媒体股今年受到冲击，公司市值缩水数十亿美元。 

据媒体高管和行业分析师称，这种痛苦可能会持续到 2023 年上半年。 

迪士尼 和 华纳兄弟探索，两家正在转型的公司，尤其是在流媒体方面，最近几天均创下 52 周新低。 今年到目前为止，华纳的股价下跌超过 60%，迪士尼的股价下跌超过 45%。 

媒体行业已经到了一个转折点，因为流媒体服务之间的竞争达到了历史最高水平，而且消费者对他们的订阅数量越来越挑剔。 最重要的是，公司正在应对较低的广告收入和更多的剪线。 一些人预计合并 在不久的将来发生。

“整个行业一片混乱，”Solomon Partners 媒体和娱乐投资银行业务主管马克博伊德曼说。 “多年来，每个人都在说技术将改变媒体世界，事实确实如此。 但我们现在正处于关键时刻。” 他预言 捆绑流媒体 2023 年将变得更加重要。

对市场来说，这是艰难的一年。 纳斯达克综合指数将创下 2008 年以来的最大跌幅，并且有望连续第二年跑输标准普尔 500 指数。 其他行业的股票，包括科技股，都遭受重创。 

主要科技股有 损失了至少一半的价值. 流媒体巨头 Netflix的 股价下跌超过 50%，市值缩水一半至约 123 亿美元。

当 Netflix 报道时 它在第一季度失去了订阅者 这是 10 多年来的第一次——这一消息在整个行业引发了冲击波。 这家流媒体巨头将此归咎于竞争加剧。 它还开始为客户探索一种由广告支持的、更便宜的选择，这是该公司长期以来表示不会做的事情。 

此后，其他媒体公司的股票也纷纷效仿。 

与此同时，迪士尼自大流行初期以来一直面临挑战，当时电影院和主题公园关闭了几个月。 迪士尼的财务业绩在最近几个月受到审查，继其 令人失望的 XNUMX 月财报，公司董事会罢免了 Bob Chapek，并召回长期担任前任老板的 Bob Iger。 

虽然迪士尼 投资者立即兴高采烈 在 Iger 回归之后，该股很快就开始下跌，最近的部分原因是 低于预期 《阿凡达：水之道》周末开票。

华纳的股票今年受到猛烈抨击，因为新合并公司的管理层——华纳兄弟和发现之间的合并于今年春天结束——一直 削减成本，警告艰难的广告市场，并专注于其流媒体业务 将来有利可图.

自今年早些时候 Netflix 亏损以来，华尔街一直在质疑流媒体业务模式的可行性。 

“我认为每个人都在试图效仿 Netflix，希望看到类似的估值，而在这一点上，夹具上升了，”瑞银分析师约翰霍杜利克说。 “Netflix 的估值不再是收入倍数。 投资者正在询问直接面向消费者如何实现盈利。” 

这种情绪也给华纳带来了压力，华纳计划明年合并 HBO Max 和 Discovery，以及 派拉蒙环球 和 康卡斯特的 NBC环球。 投资者对订户数量和内容支出有一个放大镜，这些公司的支出已达到数百亿美元。  

“现在对这些成本有了新的关注，”Hodulik 说。 “我认为 Warner Bros. Discovery 正在引领潮流，但随着时间的推移，我们将看到其他公司缩减他们在流媒体领域的野心。”

最重要的是，广告市场已经恶化。 在经济不确定时期，公司通常会缩减广告支出，这通常被视为可自由支配的支出。 

最重要的 错过第三季 广告收入下降后的估计，其股票在接下来的几天触及低点。 该股今年下跌超过 45%。 在沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司之后，派拉蒙的股票最近确实得到了提振 增加了股份 在公司中，引发了人们对其可能成为收购目标的猜测。

本月早些时候，在一次行业会议上，首席执行官 Bob Bakish 降低期望 用于公司第四季度的广告销售。 NBCUniversal 首席执行官杰夫·谢尔 (Jeff Shell) 在同一次会议上还表示，过去六到九个月广告业务一直在稳步恶化，尽管他指出第四季度广告收入将会增加。

Hodulik 说：“这些股票已经下跌了很多，投资者问自己为什么我要在坏消息出现之前买入，不仅仅是下个季度，而是接下来的几个季度。” “事情在好转之前可能会变得更糟。” 

不过，广告方面也有一些亮点。 

Netflix 和迪士尼等流媒体现在为客户提供广告支持、更便宜的选择，这有望对他们的业务产生积极影响。 “我们还预计广告流媒体将在未来一年变得更加重要，”Solomon Partners 的 Boidman 说。 

由于中期选举激烈，第三季度和第四季度的政治广告收入也有所增加，广播电台老板喜欢 Nexstar广播集团 和 特尼亚 收获利益。 尽管行业整体疲软，但这些股票，尤其是 Nexstar，今年迄今均上涨，因为它们的收入 严重依赖 分销商为播放其本地网络支付的高额费用。

剪线，尽管 不是新趋势 根据 MoffettNathanson 的数据，对于该行业而言，第三季度“加速跌至历史最低点”。 除广告外，派拉蒙还称这是其最近季度业绩的障碍。

对于 Comcast 和 宪章通讯, 用户增长滞后 在宽带方面，而不是付费电视业务，对他们的股票的影响更大。 

Charter 仅提供付费电视、宽带和移动服务，并没有像同行康卡斯特那样涉足流媒体大战，其股价最近尤其受挫。 Charter 的股价今年迄今已下跌近 50%，本月早些时候该公司告诉投资者将在未来几年增加宽带网络支出，股价因此受到重创。 今年迄今为止，康卡斯特的股价下跌了 30% 以上。

“我们知道剪线正在发生，但自大流行开始以来它肯定加速了，”Hodulik 说。 “随着我们进入第一季度，情况看起来会变得更糟。” 

披露：Comcast是NBCUniversal和CNBC的母公司。