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字体大小 洛杉矶英格尔伍德油田有助于满足美国原油需求的激增。 Mario Tama / Getty Images 随着分析师试图确定石油市场下一步走向何方以及汽油价格是否上涨,比以往任何时候都更多的变量在起作用 这个夏天更高. 他们必须应对两个新因素:国际原油价格与美国原油交易方式的翻转,以及印度在原油加工和运输方式方面的新重要角色。 单独而言,这两个因素都不会成为市场下一步走向的主要决定因素。 但在边缘,它们对大多数公司来说都很重要 能源选择部门SPDR 基金(XLE)。 搅动市场的第一个因素是国际石油交易方式的变化。 几年来,美国基准价格西德克萨斯中质原油与国际布伦特原油价格相比有很大折扣。 只是变得更贵了。 周三 WTI 期货下跌 0.7% 至每桶 111.66 美元,布伦特原油期货下跌 0.7% 至 111.15 美元。 一年前,布伦特原油价格为 68.71 美元,而 WTI 价格为 65.49 美元。布伦特原油交易更多钱的一个关键原因是它更容易向世界各地发送。 在北海交易的布伦特原油更容易运输。 西德克萨斯石油在俄克拉荷马州的一个管道枢纽输送。 由于页岩革命导致美国产量增加,其中大部分石油仍处于内陆状态,无法接触到可能为此支付溢价的国际买家。有几件事发生了变化。 由于航运基础设施的改善,现在越来越多的原油从美国出口,因此原油销售商可以向更多客户出售。 美国炼油商购买的原油比平时多,因为他们通过将原油提炼成燃料赚取了创纪录的收入。 随着 Covid-19 限制的结束,美国有更多的人旅行,因此燃料需求正在上升。 与此同时,俄罗斯一直在减少燃料,因为制裁影响了它可以出口燃料的地方,因此美国一直在弥补部分损失的供应。与此同时,与国际政治和经济有关的几个因素压低了布伦特原油价格。 欧盟未能就俄罗斯石油禁令达成一致——禁令的可能性此前曾导致价格上涨,而延迟批准该禁令导致价格回落。 此外,S&P Global Commodity Insights 的石油分析师 Lisa Orme 和 S&P Global Commodity Insights 的石油分析师在一封发给 “巴伦周刊”.仍然很难确定这对价格的长期趋势意味着什么。 如果 WTI 因需求强劲而保持高位,则将提振价格。 但如果只是因为布伦特原油疲软而走高,那么价格信号就没有那么强了。 至少,这意味着随着这些趋势持续或逆转,石油投资者应该预期未来会有更多波动。 石油市场熟悉的模式正在迅速消退。 另一个改变的动力是印度的角色。 从历史上看,印度并不是石油市场的主要参与者,至少在生产方面(它在消费方面排名第三)。 该国每天生产约 10 万桶石油,在生产商的前 XNUMX 名之外。 但印度拥有强大的炼油能力,每天能够生产约 XNUMX 万桶燃料和其他石油产品。 RBC Capital Markets 分析师 Michael Tran 表示,由于其他国家避开俄罗斯原油,印度一直在购买它。 事实上,与入侵前相比,印度已经进口了大约 700,000 万桶俄罗斯原油——这些原油在国际市场上以折扣价交易。 “印度正在全力以赴,”Tran 写道。 “原油进口和国内产品需求均创下新高。 如前所述,由于炼油商利用俄罗斯原油的巨大折扣以及在全球产品出口市场不断扩大和重组的情况下获得的巨大利润,印度产品出口量接近历史最高水平,接近每天 3.4 万桶。”印度购买俄罗斯原油的意愿——以及欧洲继续购买由俄罗斯原油制成的产品的意愿——削弱了制裁的影响,并削弱了其他国家在外交上孤立俄罗斯的企图。 但它似乎确实在经济上帮助了印度。 它还可能影响正在竞相向欧洲出口精炼产品的美国公司。“印度看似无情地购买俄罗斯原油是以牺牲美国原油为代价的,”Tran 写道。 “印度限制了美国的原油出口,与 50 年的水平相比,2021 月和 XNUMX 月的流量下降了约 XNUMX%。”目前,美国生产商喜欢 EOG ( EOG ) 正享受高油价带来的强劲收入,炼油商喜欢 马拉松石油公司 (MPC) 的利润率非常高,因此来自印度的竞争并没有对他们造成太大伤害。 但如果这种动态持续下去,它可能会对美国公司产生更大的影响,并可能对未来的利润率造成压力。
Mario Tama / Getty Images
随着分析师试图确定石油市场下一步走向何方以及汽油价格是否上涨,比以往任何时候都更多的变量在起作用 这个夏天更高.
他们必须应对两个新因素:国际原油价格与美国原油交易方式的翻转,以及印度在原油加工和运输方式方面的新重要角色。 单独而言,这两个因素都不会成为市场下一步走向的主要决定因素。 但在边缘,它们对大多数公司来说都很重要
能源选择部门SPDR 基金(XLE)。
搅动市场的第一个因素是国际石油交易方式的变化。 几年来,美国基准价格西德克萨斯中质原油与国际布伦特原油价格相比有很大折扣。 只是变得更贵了。 周三 WTI 期货下跌 0.7% 至每桶 111.66 美元,布伦特原油期货下跌 0.7% 至 111.15 美元。 一年前,布伦特原油价格为 68.71 美元,而 WTI 价格为 65.49 美元。
布伦特原油交易更多钱的一个关键原因是它更容易向世界各地发送。 在北海交易的布伦特原油更容易运输。 西德克萨斯石油在俄克拉荷马州的一个管道枢纽输送。 由于页岩革命导致美国产量增加,其中大部分石油仍处于内陆状态,无法接触到可能为此支付溢价的国际买家。
有几件事发生了变化。 由于航运基础设施的改善,现在越来越多的原油从美国出口,因此原油销售商可以向更多客户出售。 美国炼油商购买的原油比平时多,因为他们通过将原油提炼成燃料赚取了创纪录的收入。 随着 Covid-19 限制的结束,美国有更多的人旅行,因此燃料需求正在上升。 与此同时,俄罗斯一直在减少燃料,因为制裁影响了它可以出口燃料的地方,因此美国一直在弥补部分损失的供应。
与此同时,与国际政治和经济有关的几个因素压低了布伦特原油价格。 欧盟未能就俄罗斯石油禁令达成一致——禁令的可能性此前曾导致价格上涨,而延迟批准该禁令导致价格回落。 此外,S&P Global Commodity Insights 的石油分析师 Lisa Orme 和 S&P Global Commodity Insights 的石油分析师在一封发给 “巴伦周刊”.
仍然很难确定这对价格的长期趋势意味着什么。 如果 WTI 因需求强劲而保持高位,则将提振价格。 但如果只是因为布伦特原油疲软而走高,那么价格信号就没有那么强了。 至少,这意味着随着这些趋势持续或逆转,石油投资者应该预期未来会有更多波动。 石油市场熟悉的模式正在迅速消退。
另一个改变的动力是印度的角色。 从历史上看,印度并不是石油市场的主要参与者,至少在生产方面(它在消费方面排名第三)。 该国每天生产约 10 万桶石油,在生产商的前 XNUMX 名之外。 但印度拥有强大的炼油能力,每天能够生产约 XNUMX 万桶燃料和其他石油产品。 RBC Capital Markets 分析师 Michael Tran 表示,由于其他国家避开俄罗斯原油,印度一直在购买它。
事实上,与入侵前相比,印度已经进口了大约 700,000 万桶俄罗斯原油——这些原油在国际市场上以折扣价交易。 “印度正在全力以赴,”Tran 写道。 “原油进口和国内产品需求均创下新高。 如前所述,由于炼油商利用俄罗斯原油的巨大折扣以及在全球产品出口市场不断扩大和重组的情况下获得的巨大利润,印度产品出口量接近历史最高水平,接近每天 3.4 万桶。”
印度购买俄罗斯原油的意愿——以及欧洲继续购买由俄罗斯原油制成的产品的意愿——削弱了制裁的影响,并削弱了其他国家在外交上孤立俄罗斯的企图。 但它似乎确实在经济上帮助了印度。 它还可能影响正在竞相向欧洲出口精炼产品的美国公司。
“印度看似无情地购买俄罗斯原油是以牺牲美国原油为代价的,”Tran 写道。 “印度限制了美国的原油出口,与 50 年的水平相比,2021 月和 XNUMX 月的流量下降了约 XNUMX%。”
目前,美国生产商喜欢
EOG (
EOG ) 正享受高油价带来的强劲收入,炼油商喜欢
马拉松石油公司 (MPC) 的利润率非常高,因此来自印度的竞争并没有对他们造成太大伤害。 但如果这种动态持续下去,它可能会对美国公司产生更大的影响,并可能对未来的利润率造成压力。
资料来源:https://www.barrons.com/articles/the-oil-market-is-getting-weird-two-key-prices-flip-flop-51652892338?siteid=yhoof2&yptr=yahoo