意见：趋于可靠的季节性股市交易从周四开始

无论如何，现在这意味着在 SPX 图表上已经形成了一个粗略的“W”，如下图所示，其目标是移动到 4000 左右。在 3900 下方有阻力，该区域昨天停止了反弹，但是只要 SPX 继续收于 3800 以上，涨势可能会继续。

最终， 真 强大的阻力来自 200 天移动平均线（目前位于 4120 并且正在下降）和熊市的下降趋势线（请注意下方的粗蓝线）。

那些下降趋势线仍将其定义为熊市，但这些周期中的反弹可能很强劲——通常足以测试空头的勇气，同时让多头陷入虚假的安全感。 无论如何，4 月初的 McMillan Volatility Band (MVB) 买入信号仍然存在。 它的目标是上方的 +3980σ“修正布林带”，目前位于 XNUMX 并开始上涨。

仅股票看跌期权比率巩固了他们的买入信号。 此外，这些买入信号来自图表上极度超卖的头寸，这应该会使它们变得强劲。 除此之外 总 看跌期权比率也是买入信号。 它已经实现了向上 100 SPX 点的目标，但随着这三个比率的下降，这对股票来说是看涨的。

广度也终于有所改善，两个广度振荡器现在都处于买入信号中。 本周还有另一个“上涨 90% 的日子”。 事实上，“仅限股票”的广度震荡指标已经处于超买区域，但当 SPX 处于新的上行趋势开始时，这是一件好事。

纽约证交所新高的数量略有改善，但还不足以从这个仍然看跌的指标中产生买入信号。

芝加哥期权交易所波动率指数
（VIX）
-5.99％
继续缓慢下降。 因此，“尖峰”买入信号仍然有效，我们将收紧该位置的止损（见后续部分）。 尽管 VIX 仍处于 20 年代的高位，但它已开始下降，足以接近 VIX 上升的 200 日移动平均线。 如果 VIX 关闭 连续两天低于 200 天，这将抵消当前 波动率指数趋势 卖出信号。 VIX 的 200 天均线约为 26.50，并且还在上升。

请注意，取消 波动率指数趋势 卖出信号是 不能 买入信号。 买入信号需要 VIX 的 20 天均线 还 跌破 200 日均线，这需要一些时间才能完成。

建设 波动性衍生品的波动率有所改善，尽管对于下周的 2 月 XNUMX 日的 FOMC 会议，期权定价仍存在一些紧张情绪。VIX 期货的期限结构在前三个月略微向上倾斜，之后则相当混乱。 这对股市来说是适度看涨的。

总而言之，我们目前仍维持“核心”看跌头寸，但围绕该头寸交易了其他几个头寸，因为指标已产生确认的买入信号。 我们继续推荐这种方法。

新推荐：季节性买入信号

这是我们武器库中最可靠和最有利可图的季节性交易之一。 季节性交易是基于日历的交易，而不是任何价格或市场行为。

在这个系统中，我们在 27 月 XNUMX 日收盘时买入“市场”——SPX^th 并在 2 月 XNUMX 日收盘时卖出^nd. （如果这些日期是在周末，则会进行修改。）

当我们在 1997 年第一次使用该交易时，我们对它进行了回溯测试到 1978 年。它奏效了 每周 在那个时间范围内的一年。 现在它的记录不再完美。

在该系统活跃的 36 年里，它以 SPX 价格为基础赚了 31 次。 实际上，自从我们购买期权以来，其中几年由于时间衰减或波动性降低而出现小幅亏损。

无论您想分割它，这是一个有利可图的交易系统。 人们经常试图弄清楚 为什么 季节性贸易作品。 在这种情况下，它最初与许多共同基金在 XNUMX 月底关闭其年度账簿这一事实有关。 因此，尽管他们可能在本月早些时候在市场经历“通常”的 XNUMX 月跳动时卖出，但他们还是在月底买入，以避免在财年末的资产负债表上显示过多的现金。

我们之前提到 XNUMX 月份是“熊市杀手”，这意味着 XNUMX 月初出现了一些严重的下跌，但到月底市场正在走高。 这可能是系统工作的另一个因素，因为 任何人 本月早些时候卖出的人可能不想在月底之前在他们的账户中显示太多现金。

27 月 XNUMX 日星期四收盘时^th,

购买 2 SPY Nov (11^th) 平价电话

并卖出 2 SPY Nov (11^th) 认购价格高出 15 个点。

一旦建立头寸，如果 SPDR S&P 500 ETF 信托
间谍，
+2.38%
行业 在更高的罢工，然后将价差的两边卷起 15 个点，停留在 11 月 (XNUMX^th) 到期。 在 2 月 XNUMX 日星期三收盘时退出整个头寸^nd.

新推荐：金佰利

新的买入信号已由 加权的 Kimberly Clark 的看跌期权图表
九巴，
+2.46% .

购买 2 辆 KMB Jan (20^th) 120 次调用

价格为 5.20 或更低。

九巴：120.07 Jan (20^th) 看涨：4.90 出价，5.20 出价

后续行动

除非另有说明，所有止损都是心理收盘止损。

我们对 SPY 价差使用“标准”滚动程序：在任何垂直牛市或熊市价差中，如果标的资产达到空头罢工，则滚动整个价差。 那将是滚动 up 在看涨牛市价差的情况下，或滚动 向下 在熊看跌价差的情况下。 除非另有说明，否则保持相同的到期时间，并保持罢工之间的距离相同。

Long 1 SPY 十一月 (18^th) 352 只看跌期权和空头 1 SPY Nov (18^th) 325 放: 这是我们的“核心”看跌头寸。 此前，它被滚动了三遍。 继续持有，不停歇。

到期: 多头 1 SPY Oct (28^th) 391 和 Long 1 SPY Oct (28^th) 366 放: 这开始是长391 跨骑; 然后我们推出了十月（28^th) 391 放下到十月 (28^th) 366 把。 如果可以的话，现在就卖掉这个头寸。

到期: 多头 1 SPY Oct (28^th) 352 只看跌期权和空头 1 SPY Oct (28^th) 327 放: 这个价差是按照 波动率指数趋势 卖出信号并被回滚。 现在将其替换为以下内容： 购买 1 SPY Nov (18^th) 352 卖出和卖出 1 SPY Nov (18^th) 328 把。 如果出现 VIX，请阻止自己 关闭 连续两天低于26.50。

Long 1 SPY 十一月 (18^th) 376 电话和空头 1 SPY Nov (18^th) 396 呼叫： 这是新的 MVB 买入信号，于 4 月 XNUMX 日上午建立^th. 该交易的目标是让 SPX 在 +4σ 波段上方交易。 如果 SPX 收于 -4σ 波段下方，则该头寸的止损位。

龙 5 HLIT 十一月 (18^th) 12.5 次调用： 将追踪止损上调至 14.20。

长1 间谍十一月 (18^th) 367 电话和空头 1 SPY Nov (18^th) 387 呼叫： 该价差是根据最新的 VIX “峰值”买入信号买入的，该买入信号于 17 月 XNUMX 日星期一得到确认^th. 如果 VIX 在任何 3.00 天、1 天或 2 天期间（使用收盘价）收盘价至少高出 3 点，则让自己停止。 否则，我们将持有22个交易日（约一个月）。

长 300 KLXE： 在 11.80 设置收盘追踪止损。长 2 WRK 一月 (20^th) 32.5 次调用：  只要 加权的 看跌期权比率仍处于买入信号。

将问题发送至： [电子邮件保护].

Lawrence G. McMillan 是注册投资和商品交易顾问 McMillan Analysis 的总裁。 McMillan 可能持有本报告推荐的证券的头寸，包括个人和客户账户。 他 是一位经验丰富的交易员和资金经理，是畅销书《期权作为战略投资》的作者。 www.optionstrategist.com

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