观点：五个情绪指标告诉我们是时候买股票了，尤其是这一组

但是你怎么能真正知道“每个人都在哭泣”呢？ 你转向情绪测量仪，它定量测量绝望和眼泪。 这是五个指向负面极端的情绪指标的综述，以及一个很好的衡量标准的轶事。

本着“一生一餐”的精神，我揭开这些指标的神秘面纱，并解释解释它们的简单方法，以便您在余生的投资生活中都可以参考它们。 这不会是你将经历的最后一个熊市。

1. 投资者情报牛熊比率

如果你只遵循一个情绪指标，那就让它成为这个。 该指标基于对一百多位市场通讯作者的调查。 从历史上看，当多空比小于 4 时，这是一种极端的负面情绪，它告诉我们市场是买入的。 下图来自 Yardeni Research，显示了历史视角。 0.61 月 XNUMX 日的读数为 XNUMX，这是一个表明极端负面情绪的极低点。 这是一个逆势看涨的信号。

2. 美国个人投资者协会（AAII）情绪调查

该指标基于其成员（个人投资者）的每周 AAII 民意调查。 散户投资者可能是臭名昭著的群众追随者，因此他们提供了有效的情绪解读。

您可以从下面的摘要中看到，数据反弹了很多。 当数据发生这种情况时，分析师转向滚动平均值，通过合并几个连续的数据点来消除差异。 RBC Capital Markets 的策略师对 AAII 数据提出了以下技巧。 当多头百分比减去空头百分比在四个星期的平均基础上低于 -10 个百分点时，这是一个强烈的买入信号。 滚动的 33.7 周平均价差现在为 -10，远远超出 -XNUMX 的临界值。

另请注意，61 月份的最后两次看跌读数接近 35%。 在这些读数之前，在过去的 60 年中，空头的百分比仅四次超过 22.4%。 SentimenTrader 的 Jason Goepfert 指出，这四次事件后的一年股票回报率为 +31.5%、+7.4%、+56.9%、+XNUMX%。

使用此度量的一种更简单的方法是考虑多头与多头加空头数量的比率。 正如 Yardeni 的下图所示，35 或以下的读数非常罕见，这告诉我们它们是可购买的极端值。 30.4月初的读数是XNUMX。

3. 美国银行牛熊指标

美国银行为客户追踪牛熊指标。 它衡量对冲基金头寸、股市广度、资金流入股票和债券，以及只做多头基金的头寸。 当它为零时，它会达到一个负极端。 它在 XNUMX 月初就在那里。 投资者的情绪与大金融危机和大流行初期一样糟糕——这两者都伴随着非常好的股市上涨。

4、基金经理现金头寸

美国银行定期对基金经理进行调查，以衡量他们的情绪。 衡量他们情绪的一种方法是查看他们持有多少现金。 转向现金是一种谨慎的立场，表明基金经理认为股票会下跌。 从历史上看，当本次调查中的现金头寸达到 5% 或更高时，股市就是买入。 现金头寸最近为 6.1%，这是一个坚实的买入信号。

5. 估值极端

估值衡量的是情绪，因为投资者在看跌股票时会卖出股票。

罗素 2000 指数的市盈率
发情，
-0.30％,
一个小型股指数，最近跌至 11。这看起来像是一个极端，因为这是自 1990 年以来的最低水平，比自 30 年以来的长期平均水平低 1985%，美国银行指出。

与历史相比，中盘股看起来也很便宜，但不如小盘股便宜。 大盘股仍然是最昂贵的。 罗素 1000 的远期市盈率
瑞，
-0.30％,
大盘股指数，近期跌至15.5，大致符合其长期平均水平。

但请注意小型股和大型股之间的区别。 罗素 2000（小型股）与罗素 1000（大型股）的相对远期市盈率为 0.71，远低于 1.01 的历史平均水平。 它处于科技泡沫以来的最低水平。 这张图表向您展示了历史观点。

这些估值读数是一个很好的买入信号。 从历史趋势来看，这些估值折扣意味着罗素 13 指数在未来十年的年化回报率为 2000%，罗素 10 指数为 1000%。这里的信息是，现在青睐被鄙视的小盘股是值得的，因为它们很多与他们的历史相比更便宜。 一个简单的方法是购买像 iShares Russell 2000 Growth ETF 这样的小型交易所交易基金 (ETF)
IWO，
-0.46％.

轶事措施

Yardeni Research 的 Ed Yardeni 在周一的一次会议上告诉客户：“如果出现衰退，那将是有史以来最广泛预期的衰退，这意味着它可能不会发生。”

他指的是人们现在每天在金融媒体上看到的对美联储引发经济衰退可能性的广泛担忧。 这种普遍的绞手是 传闻 感悟读。 轶事阅读是基于非正式的观察，而不是硬数据，但它们仍然非常有效。

在你的个人生活中寻找轶事指标。 例如，您可能有一个朋友或家人一直在询问市场顶部的股票想法，或者告诉您他们已经卖掉了所有东西并在市场底部兑现。 如果没有，请在你的生活中留意这个人。 即使你告诉他们他们是一个很好的逆势情绪指标，它也不会使信号变得迟钝，因为心理和习惯往往在我们的大脑中根深蒂固。

当我们讨论这个话题时，你可能是你自己最好的情绪衡量标准。 跟踪您在极端情况下的感受和行为，以便将来再次发现这些信号。

至于衰退的可能性，请注意就业依然强劲，消费者支出依然强劲（根据美国银行客户观察，10 月份同比增长 XNUMX%）， 亚特兰大联储GDPNow 据估计，第三季度的增长率为 3.9%，信贷利差并没有像进入衰退时通常那样扩大。

我怎么可能是错的

1. 情绪指标提供了关于何时购买股票的良好长期视角，但它们不能提供精确的精度。 在大金融危机期间，投资者情报牛熊比率低于 XNUMX（触发买入信号）超过一年，然后股市重新进入上升趋势。 不过，这是一个例外。 通常它的行程低于一个持续几个月或更短的时间。

2. 并非所有情绪指标都处于负面极端。 芝加哥期权交易所波动率指数
（VIX）
-0.18％
在我看来，需要超过 35 才能闪现可购买的极端负面情绪。 周二仅达到 33.6。 这已经接近了，但包括 Crossmark Global Investments 的 Bob Doll 在内的一些策略师希望看到价格上涨至 40 以表明投降。

3. 根据美国银行对该指标的跟踪，投资银行的华尔街“卖方”策略师尚未转为极度负面。 银行表示，该指标仍然是中性的，但更接近于买入而不是卖出。 不过，对我来说，它可能已经足够接近了。 从历史上看，当他们的卖方策略指标处于当前水平或更低时，随后 12 个月的回报率为 96%，而历史平均值为 82%，而 12 个月的回报率中值为 21% . 

对我来说，这似乎非常接近“买入”信号。

Michael Brush 是 MarketWatch 的专栏作家。 截至发稿时，他在本专栏提及的任何证券中均未持有任何头寸。 刷是他的股票通讯的编辑， 刷股票. 在 Twitter 上关注他@mbrushstocks。