观点：股市的三个季节性影响始于感恩节前后

SPX 仍处于下行趋势中，如下面指数图表中的粗蓝线所示。 水平红线表示支撑位：3900，然后是 3700 月初的低点 3500，最后是年度低点 XNUMX 附近。

最近的涨势既没有完全触及 200 日移动平均线（目前位于 4070 点并正在下降），也没有完全触及熊市下降趋势线（4100 点附近）。 如果支撑保持在 3900，则仍有可能挑战这些上行水平，但坦率地说，多头似乎有机会但没有抓住它。

McMillan 波动率带 (MVB) 买入信号仍然有效，其目标是 +4σ“修正的布林带”，目前高于 4100 且正在上升。

自 XNUMX 月底部以来和整个反弹期间，我们的许多内部指标一直是积极的。 在大多数情况下，它们还没有开始转为卖出信号，但有些已经开始减弱。

仅限股票的看跌期权比率仍处于买入信号，因为它们继续下降。 CBOE 仅股票看跌期权比率也保持买入信号，尽管它昨天的数字非常大（表明极度看跌），这似乎与该指标的其他数据点有点不一致。

在这次反弹中宽度并不是最大的，宽度震荡指标在买入信号和卖出信号之间来回翻转。 如果今天的隔夜负面走势持续一整天，它们将发出卖出信号。 这是我们的指标中第一个产生新的、确认的卖出信号的指标。

纽约证券交易所 52 周新高的数量继续保持低迷，因此该指标（新高与新低）永远不会 做了 产生买入信号。 事实上，自去年 XNUMX 月以来，它一直处于卖出信号。

芝加哥期权交易所波动率指数
（VIX）
-0.75％
近几日小幅反弹，但仍处于普遍看涨个股的状态。

首先，大约一个月前产生的“尖峰”买入信号已经“过期”。 也就是说，我们围绕“尖峰”建立的交易系统要求在22个交易日后退出交易，并且已经达到了。 所以此时没有有效的“尖峰”买入信号。

其次，有一个新的 $VIX 的趋势 买入信号，因为 VIX 的 20 日移动平均线已跌破 200 日均线。 这将继续有效，除非 $VIX 本身回到 200 日均线上方，该均线目前位于 26.70 并开始下跌。 由于 VIX 接近 25，新的买入信号仍处于有些微弱的状态，但目前是安全的。

建设 波动率衍生品目前是一个稳固的看涨指标（对于股票）。 也就是说，VIX 期货和 CBOE 波动率指数的期限结构都向上倾斜。 此外，VIX 期货的交易价格高于 VIX。 XNUMX 月 VIX 期货于昨天到期，因此 XNUMX 月现在是近月。

我们现在将监控 1.85 月与 XNUMX 月 VIX 期货的价格。 如果 XNUMX 月高于 XNUMX 月，那将是一个新的看跌发展。 目前 XNUMX 月的交易价格比 XNUMX 月高出 XNUMX 点，因此在这方面不存在卖出信号的迫在眉睫的危险。

总之，由于 SPX 图表上的下降趋势，我们继续维持“核心”看跌头寸。 在反弹能够突破上方的蓝线之前，这仍然是熊市，“核心”位置是有道理的。 然而，我们还围绕该“核心”位置交易了其他确认信号（大部分成功），我们将继续这样做。

新品推荐：感恩节当季团购

有几个季节性因素在今年晚些时候汇集在一起​​。 简而言之，它们是 1. 感恩节后的反弹，2. “一月效应”，以及 3. “圣诞老人反弹”。 

这些包括从感恩节前一天到新年第二个交易日的整个时期。 此外，小型股（根据罗素 2000 指数衡量
发情，
-0.76％
) 在那个时间段内跑赢大盘股。

Russell 2000 由 iShares Russell 2000 ETF 追踪
IWM，
-0.93％.
我们在感恩节前一天收盘时买入 IWM 看涨期权，并在新年第二个交易日收盘时平仓。

由于感恩节是下周（在我们下一份时事通讯之前），我们今天提出建议。

23 月 XNUMX 日星期三收盘时^rd,

购买 2 IWM 一月 (20^th) 平价电话

并出售 2 个 IWM Jan (20^th) 认购价格高出 20 个点。

如果IWM在持有期间反弹，我们会调整这个仓位，但最初没有止损仓位，所以整个借方都处于风险之中。

新品推荐：菲利普斯66

新的看跌期权比率 卖出信号 由 加权的 Phillips 66 中的比率
PSX，
+1.90% .

买 2 PSX 一月 (20^th) 105 看跌期权

价格为 6.00 或更低。

PSX: 106.79 一月 (20^th) 105 看跌期权：5.60 出价，报价为 6.00 加权的 看跌/看涨比率仍处于卖出信号。 也就是说，只要看跌期权比率在上升。

后续行动：

除非另有说明，所有止损都是心理收盘止损。

我们对 SPY 价差使用“标准”滚动程序：在任何垂直牛市或熊市价差中，如果标的资产达到空头罢工，则滚动整个价差。 那将是滚动 up 在看涨牛市价差的情况下，或滚动 向下 在熊看跌价差的情况下。 除非另有说明，否则保持相同的到期时间，并保持罢工之间的距离相同。

Long 1 到期 SPY Nov (18^th) 352 只看跌期权和空头 1 SPY Nov (18^th) 325 放: 这是我们的“核心”看跌头寸。 只要 SPX 仍处于下行趋势，我们就想在这里保持头寸，所以让这些期权到期并 购买 2 月 16 日 (XNUMX^th) 375 看跌期权和卖出 2 Dec (16^th) 355 看跌期权。

Long 1 到期 SPY Nov (18^th) 396 电话和空头 1 SPY Nov (18^th) 416 呼叫： 此交易基于 4 月 XNUMX 日上午建立的 MVB 买入信号^th. 自从上周 SPY 的交易价格为 396 点以来，价差双方都上涨了 20 点。 现在卖出 XNUMX 月到期的价差并用以下替代： 购买 1 个 SPY Dec (23^rd) 平值看涨期权并卖出 1 个 SPY Dec (23^rd) 以高出 16 点的执行价格买入。 该交易的目标是让 SPX 在 +4σ 波段的上限交易。 如果 SPX 收于 -4σ 波段下方，则该头寸的止损点。

长1到期 间谍十一月 (18^th) 387 电话和空头 1 SPY Nov (18^th) 407 呼叫： 该价差是根据最新的 VIX “峰值”买入信号买入的，该买入信号于 17 月 XNUMX 日星期一得到确认^th. 过去一周 SPY 的交易价格为 387 时，价差有所扩大。 我们现在要退出这个价差（而不是取代它），因为我们围绕“尖峰”建立的交易系统要求在 22 个交易日后退出，而这个截止日期已经过去了。

长 300 KLXE： 提高止损至 13.80。

长 2 WRK 一月 (20^th) 32.5 次调用：  只要 加权的 看跌期权比率仍处于买入信号。

长 1 SPY Dec (2^nd) 371 看跌期权和空头 1 SPY Dec (2^nd) 351 放: 当 3 月 XNUMX 日纽约证券交易所的广度为负时^rd，我们确立了这个立场。 宽度此时处于卖出信号。 我们将每周更新此职位。

长 1 SPY Dec (9^th) 390 看涨并做空 1 SPY Dec (9^th) 410 呼叫： 基于罕见的 CBOE 股票看涨期权比率买入信号的价差。 作为止损，如果 SPX 收盘低于 3700，我们将平仓。

Long 1 SPY 十一月 (18^th) 399 呼叫： 该交易基于 VIX9D 在 11 月 XNUMX 日收于 VIX 以下这一事实^th. 如果变为 10 点价内，则滚动看涨期权，并在 18 月 XNUMX 日收盘时平仓^th. 龙 2 九巴一月 (20^th) 125 次调用： 只要 加权的 九巴的认沽认购比率仍处于买入讯号。

将问题发送至： [电子邮件保护].

Lawrence G. McMillan 是 McMillan Analysis 的总裁，该公司是一家注册投资和商品交易顾问公司。 McMillan 可能以个人和客户账户持有本报告中推荐的证券头寸。 他是一位经验丰富的交易员和资金经理，并且是畅销书《作为战略投资的期权》的作者。 www.optionstrategist.com

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