如果您要交易 AT&T，则需要耐心：这就是游戏

周三早上，AT&T (T) 或“电话”，因为交易员曾经以他们曾经提到麦当劳的方式提到公司 (MCD) 作为“Burgers”，发布了该公司第四季度的财务业绩。 这些是野生的。 你可能想坐下来。

在截至 31 月 3.20 日的三个月期间，AT&T 公布的 GAAP 每股收益亏损 0.61 美元。 调整后的每股收益为 0.56 美元，与去年同期的调整后每股收益 3.81 美元相比，略胜一筹。 每股价值共计 3.57 美元的调整，主要是减值、放弃和重组（XNUMX 美元）。 换句话说。 “电话”风靡一季度。

该公司产生的收入为 $31.343B。 虽然这对同比增长 0.7% 有利，但这一数字确实低于预期。 由于已经提到的减值，营业费用同比增长略高于 100%。 放弃和重组成本本身就达到了 $26.753B。

该公司确实在本季度增加了 656 后付费无线用户，超过了 645 的普遍看法。 该公司还增加了 280 个 AT&T Fiber 净增加，使该领域连续 12 个季度超过 200 个净增加。 该公司的中频段 5G 频谱现已覆盖 150 亿人，是 AT&T 最初年底目标的两倍。

基金会

本季度来自持续经营（有些满口）的经营活动现金流量达到 $10.3B。 持续经营的资本支出达到 $4.2B，这使自由现金流（至少来自持续经营）达到 $6.1B，这令人印象深刻。 这就是今天早上华尔街的大部分关注点。

转向资产负债表，该公司以 $3.701B 的净现金头寸（低于一年前的 $19.2B）和 $3.123B 的库存（同比小幅下降）结束了这一时期。 这使流动资产达到 $33.108B，低于一年前此时的 $170.776B。 这个数字包括 $119.776B 中止运营的资产，所以，这实际上是一件好事。

流动负债在本季度结束时为 $56.173B，低于 $106.23B。 去年的数字包括价值 33.6B 美元的与终止经营相关的负债。 目前的印刷品包括价值 $7.467B 的短期债务，低于一年前的 $24.62B。 该公司的流动比率为 0.59，老实说，这很糟糕。 但你确实知道，在经历了一段残酷的时期之后，该公司正在努力纠正其基本面。 该公司的速动比率为 0.53。

总资产达到 $402.853B，其中包括 $73.249B 的“商誉”和其他无形资产。 看起来很高，但占总资产的 18%，这对于一家面向公众的公司来说并不算过分。 总负债减去权益印刷为 $296.396B。 这包括 $128.423B 的长期债务。 请记住，该公司的资产负债表上有价值 $3.701B 的现金。 啊。 尽管这看起来很糟糕，但长期债务打印比一年前的 $151.011B 有所下降。

我不会说谎。 我宁愿穿着血淋淋的肉服穿过布朗克斯动物园的科迪亚克熊展览，也不愿成为 AT&T 的首席财务官。 也就是说，有改进。 改善资产负债表的努力不会很快，也不会容易。

咨询

对于 2023 年全年，AT&T 预计：

– 无线服务收入增长 4% 或更高。

– 宽带收入增长 5% 或更高。

– 调整后的 EBITDA 增长率为 3% 或更高。

– 大约 $24B 的资本投资。 这将与 2022 年一致。

– 调整后的每股收益为 2.35 美元至 2.45 美元，其中包括与较高利率和 0.25% 至 23% 的较高有效税率相关的非现金养老金成本增加带来的 24 美元的负面影响。

我的想法

这里肯定有一些好东西。 公司基本面的改善就是其中之一，即使基本面本身非常糟糕。 股息仍然是拥有该股票最有吸引力的部分，每年按季度分期支付 1.11 美元。 这是接近5.8%的收益率。 红利能否持续？

关于来自持续经营的经营现金流实际上是来自持续经营的强劲自由现金流，我会说是的，他们可以。 目前。 该公司重新将注意力集中在其核心业务上，并放弃了非核心、分散注意力、亏损的业务。 这是积极的。

有兴趣的投资者不一定是错的，但他们必须要有耐心。 七倍的前瞻性收益并不便宜，因为公司背负着这样的债务，而且在相当长一段时间内都不会便宜。

我不会在早盘疲软的情况下启动 AT&T 上涨 4%。 也就是说，考虑到股息，这些股票可能值得投机。 在下一次下降。 该份额已经比 38 月份的低点低了 20%。 从这里的支点向上移动 23.40% 将使股价达到约 XNUMX 美元。 对我来说，这意味着在中短期内，风险回报提议已大部分用完。

为自己考虑，也许我等待测试 200 天 SMA（简单移动平均线）。 也许我出去三个月，以大约 19 美元的价格卖出 0.45 美元的看跌期权。 如果有人被贴上标签，那净价为 18.55 美元。 同时，支付的溢价代替未收到的股息。