安全证明？ 合并后，Gensler 关注股权证明

由于大幅缩减了网络的能源消耗，以太坊从工作证明到股权证明的成功转变是加密货币的公共关系胜利。 

但世界上最有影响力的市场监管机构表示，代码转换可能会产生意想不到的后果，破坏世界第二大加密货币，并可能在数字资产市场产生反响。 

美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 上周在暗示委员会可以将 PoS 网络中的代币归类为证券时引起了人们的注意。 虽然 Gensler 没有特别提到以太坊，但根据多份报告，在同一天，开发人员将以太坊的区块链从工作证明转移到了名为 The Merge 的事件中的股权证明。 

如果以太币被指定为证券，它将有效地扭转美国证券交易委员会四年前对代币的非官方指导。 它将附带大量的交易报告要求，这些交易可能会使加密货币以及更广泛的数字资产市场陷入混乱。   

Gensler 告诉记者，转换其网络验证的数字资产可以归类为证券，因为“投资公众正在根据其他人的努力预期利润。” 美国证券交易委员会主席上周在参议院银行委员会露面后发表了上述言论。 美国证券交易委员会没有回应更多评论请求。 

加密货币倡导者以难以置信的态度回应。  

“坦率地说，由于交易在协议上验证的方式，股权证明代币是证券的错误前提表明需要更多的教育和更常识和支持创新的加密法规和法律，”艾莉森史密斯说Mangiero，行业组织 Proof of Stake Alliance 的代理负责人。 Mangiero 称 Howey 测试（将资产归类为证券的主要法律标准）“过时”，并表示 Gensler 对其如何应用于股权证明的解释“过于宽泛”。 

硬币中心研究主任 Peter Van Valkenburgh 同意证券标准不应适用于以太币，对 Gensler 将法律标准应用于 Staking 提出异议。  

“我认为，选择使用协议内部的工作量证明共识机制还是使用权益证明，这对所有者或投资者与发起人或维护网络的更多人之间的关系没有任何实际影响，”范瓦尔肯伯格说。 Van Valkenburgh 说，对于数字资产开发商来说，SEC 对一位前官员的公开言论的立场也不清楚。 几年前，前公司财务总监威廉·欣曼（William Hinman）表示，由于其分散的网络，他认为比特币和以太币超出了传统的证券名称。  

“美国证券交易委员会似乎对制定这些关于加密政策的公共规则并不感兴趣。 他们似乎满足于有某种模糊的指导，”范瓦尔肯伯格说。 “新的模糊指导是否会取代旧的指导？ 他们不清楚。 这是问题的很大一部分。” 

金融政策界的其他人表示，Gensler 的声明是有道理的。 健康市场协会主席兼首席执行官、前民主党 SEC 专员卡拉·斯坦 (Kara Stein) 的一次性工作人员泰勒·盖拉施 (Tyler Gellasch) 认为，由于以太坊的代码转换是由拥有经济利益的人决定的，因此加密货币看起来像一种证券。  

“这是一个非常明显的例子，表明资产会根据人类的决定发生根本性的变化，并且该资产的估值和该资产的表现会以非常根本的方式发生变化，”Gellasch 说。 “根据控制资产本身的人的决定，资产的价值发生了变化。”  

自从 SEC 在 2017 年的“首次代币发行”热潮期间开始围绕区块链项目积极执行证券法以来，加密货币支持者一直在推动将其资产视为商品，或不属于文书工作要求的去中心化“实用”代币等被视为证券的严格监管。 Hinman 2018 年的演讲，以及当时的 SEC 主席 Jay Clayton 关于代币达到实用性而非纯粹的金融工具的类似言论，似乎将以太币归为其中一个类别而不是证券。 

但 Gellasch 驳斥了以太可能是一种商品的论点，并指出以太的性质发生了变化，以减少对环境的影响。    

“一块铝板做不到这一点，”他说。

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