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字体大小 市场对联邦公开市场委员会反应激烈，该委员会本世纪第二次将联邦基金利率目标上调半个百分点。 斯宾塞普拉特/盖蒂图片社 几个方面的不确定性和快速变化的世界——经济、地缘政治和其他方面——为投资者带来了已知的已知、已知的未知和未知的未知，引用唐纳德·拉姆斯菲尔德在伊拉克战争前夕的著名真理。相互关联的确定性是利率正在上升，增长正在放缓，通货膨胀正在侵蚀消费者预算和公司利润。 每个已知已知的大小都有待商榷。已知的未知数包括挥之不去的 Covid-19 大流行和俄罗斯 - 乌克兰战争的结果——因为它与大宗商品价格以及关于更广泛和潜在灾难性冲突的不荒谬言论有关。而未知的未知就是：未知。 但总体情况是，市场正在迅速从不惜一切代价回报增长转向重视利润和现金流。 过去十年的赢家股票和行业已经失宠，债券价格的上涨趋势正在逆转。市场对联邦公开市场委员会反应激烈，该委员会本世纪第二次将联邦基金利率目标上调半个百分点。 官员们详细计划减少美联储臃肿的资产负债表，这一过程被称为量化紧缩。 标准普尔500 在杰罗姆鲍威尔周三下午的新闻发布会后，股价上涨 3%，这是由于主席暂时放弃了加息 0.75 个百分点的问题。 他确实表示在接下来的几次会议上进一步加息 0.5 个百分点是合适的。到周四，投资者的热情已经烟消云散。 标准普尔 500 指数下跌 3.6%，纳斯达克综合指数暴跌 5%。 债券收益率跃升，使 10 年期美国国债收益率自 3 年以来首次升至 2018% 左右。这是投资者对今年已知的基准利率继续上涨的定价。周五的 11.5 月就业报告证实了美联储的走势，导致股市继续走低，债券收益率走高。 全国有 XNUMX 万个职位空缺，失业人数不到 XNUMX 万，劳动力市场无疑是紧张的。这是工资增长的秘诀，导致广泛的通货膨胀。 美联储可以继续专注于其双重使命的价格稳定部分，而不用担心就业问题。 利率将继续上升——众所周知。所有这些都会影响成长股的估值。 当投资者可以从无风险的美国国债上赚取 3% 或更多的收益时，公用事业和房地产等行业中增长缓慢、股息收益率高的股票就会出现有意义的竞争。 更高的利率也意味着更高的债券收益率，尤其是在期限较长的一端。 这 ProShares 做空 20 年以上国债 到 2022 年为止，交易所交易基金 (TBF) 一直是不错的对冲工具，随着利率进一步攀升，应该会继续如此。到目前为止，本财报季，标准普尔 500 指数的利润率同比下降了近 4%。 瑞士信贷（Credit Suisse） . 估值相对较低且现金产生业务较高的股票可能是投资者应对已知未知数的最佳场所。 标准普尔 500 指数中，许多自由现金流收益率最高且市盈率低于平均水平的股票都在银行和金融板块，这是随着利率上升而核心盈利能力增强的罕见板块。 较低的相对估值反映了已知的未知数，即今明两年经济将恶化多少，以及是否会导致贷款损失。 花旗集团 （C）， 公民金融集团 （CFG）， 同步财务 (SYF)，和 美国Bancorp （USB）在这些指标上都很有吸引力。 一些石油和天然气生产商也是如此，它们在本财报季逆势收缩利润率，并将继续受益于导致能源价格飙升的乌克兰战争的供应冲击。 APA （APA）， 马拉松油 (MRO)，以及 西方石油公司 (OXY)——巴菲特最近购买的——是那里的潜在名字。波动性已经占据了主导地位。 投资者应该为未来的更多颠簸做好准备。写 尼古拉斯·贾辛斯基（Nicholas Jasinski） [电子邮件保护]
斯宾塞普拉特/盖蒂图片社
几个方面的不确定性和快速变化的世界——经济、地缘政治和其他方面——为投资者带来了已知的已知、已知的未知和未知的未知，引用唐纳德·拉姆斯菲尔德在伊拉克战争前夕的著名真理。
相互关联的确定性是利率正在上升，增长正在放缓，通货膨胀正在侵蚀消费者预算和公司利润。 每个已知已知的大小都有待商榷。
已知的未知数包括挥之不去的 Covid-19 大流行和俄罗斯 - 乌克兰战争的结果——因为它与大宗商品价格以及关于更广泛和潜在灾难性冲突的不荒谬言论有关。
而未知的未知就是：未知。 但总体情况是，市场正在迅速从不惜一切代价回报增长转向重视利润和现金流。 过去十年的赢家股票和行业已经失宠，债券价格的上涨趋势正在逆转。
市场对联邦公开市场委员会反应激烈，该委员会本世纪第二次将联邦基金利率目标上调半个百分点。 官员们详细计划减少美联储臃肿的资产负债表，这一过程被称为量化紧缩。
标准普尔500 在杰罗姆鲍威尔周三下午的新闻发布会后，股价上涨 3%，这是由于主席暂时放弃了加息 0.75 个百分点的问题。 他确实表示在接下来的几次会议上进一步加息 0.5 个百分点是合适的。
到周四，投资者的热情已经烟消云散。 标准普尔 500 指数下跌 3.6%，纳斯达克综合指数暴跌 5%。 债券收益率跃升，使 10 年期美国国债收益率自 3 年以来首次升至 2018% 左右。这是投资者对今年已知的基准利率继续上涨的定价。
周五的 11.5 月就业报告证实了美联储的走势，导致股市继续走低，债券收益率走高。 全国有 XNUMX 万个职位空缺，失业人数不到 XNUMX 万，劳动力市场无疑是紧张的。
这是工资增长的秘诀，导致广泛的通货膨胀。 美联储可以继续专注于其双重使命的价格稳定部分，而不用担心就业问题。 利率将继续上升——众所周知。
所有这些都会影响成长股的估值。 当投资者可以从无风险的美国国债上赚取 3% 或更多的收益时，公用事业和房地产等行业中增长缓慢、股息收益率高的股票就会出现有意义的竞争。 更高的利率也意味着更高的债券收益率，尤其是在期限较长的一端。 这
ProShares 做空 20 年以上国债 到 2022 年为止，交易所交易基金 (TBF) 一直是不错的对冲工具，随着利率进一步攀升，应该会继续如此。
到目前为止，本财报季，标准普尔 500 指数的利润率同比下降了近 4%。
瑞士信贷（Credit Suisse） . 估值相对较低且现金产生业务较高的股票可能是投资者应对已知未知数的最佳场所。 标准普尔 500 指数中，许多自由现金流收益率最高且市盈率低于平均水平的股票都在银行和金融板块，这是随着利率上升而核心盈利能力增强的罕见板块。 较低的相对估值反映了已知的未知数，即今明两年经济将恶化多少，以及是否会导致贷款损失。
花旗集团 （C），
公民金融集团 （CFG），
同步财务 (SYF)，和
美国Bancorp （USB）在这些指标上都很有吸引力。 一些石油和天然气生产商也是如此，它们在本财报季逆势收缩利润率，并将继续受益于导致能源价格飙升的乌克兰战争的供应冲击。
APA （APA），
马拉松油 (MRO)，以及
西方石油公司 (OXY)——巴菲特最近购买的——是那里的潜在名字。
波动性已经占据了主导地位。 投资者应该为未来的更多颠簸做好准备。
写 尼古拉斯·贾辛斯基（Nicholas Jasinski） [电子邮件保护]
资料来源：https://www.barrons.com/articles/rates-are-rising-and-stocks-are-taking-a-beating-it-wont-end-soon-51651884314?siteid=yhoof2&yptr=yahoo