通货膨胀和停滞的种子助长了零售业即将到来的衰退

当每个人都在等待 12 月 XNUMX 日星期二公布的消费者物价指数 (CPI) 时，那些跟随零售过山车的人却注视着缓慢上升的火车，因为零售业高管们想知道下一条曲线和下降的底部。 过山车可能（或可能不会）仿照康尼岛的旋风，但乘坐和惊险肯定是从同一块布上剪下来的。

罗伯特·弗罗斯特（Robert Frost）写道：“有人说世界将在火中终结，另一些人说世界将在冰中终结。 从我所尝到的欲望，我支持那些喜欢火的人。” 在 Frost 的背景下，零售业并不完全知道他们的消费者在面临一连串暴涨的价格时会表现如何。 2022 年会是火还是冰？ 也许预测指数（如 CPI）会说明问题。

美联储（Fed）更喜欢看个人消费支出指数（PCE) 用于通胀指导，而最近公布的数字是灾难性的。 消费者价格指数（CPI) 已发布，这不太可能具有吸引力。 CPI 衡量的是自付费用，而 PCE 衡量的是商品和服务的变化。 上一份 PCE 报告显示 6.4 个月期间的通货膨胀率为 12%（包括杂货和天然气）。 这是自 1982 年 XNUMX 月以来最高的同比通胀增幅，清楚地表明价格正在上涨并准备失控。

片刻关注时尚，当前大多数零售闲聊都试图避免通胀难题。 会议和对话围绕环境、可持续性、电子商务、供应链或乌克兰展开。 总体而言，目前零售互动相对平静，但随着重返破产通道可能即将到来，这种情况可能会发生变化。 当然，金融市场担心零售业可能出现低迷，甚至 XRT 零售业指数今年迄今已下跌约 16%。 产品供应端继续受到打击，零售闪光灯疯狂闪烁。 零新冠病毒中国的封锁正在推迟向美国发货，而加利福尼亚码头的积压工作仍在继续。 此外，如果太平洋海事协会 (PMA) 与国际码头工人和仓库联盟 (ILWU) 之间的谈判失败，则可能会在 29 月底再次发生码头工人罢工，这可能会导致 XNUMX 个西海岸港口瘫痪。 时装原材料的价格也在持续上涨——无论是棉花（过去两年上涨了一倍多），还是聚酯（源自石油）的价格。 更糟糕的是，联邦政府准备在边境检查新疆产品，而前总统特朗普的中国关税仍然存在——这给零售商在成本持续上升的情况下试图开展业务增加了压力。

无论如何，零售价格（肯定）正在上涨，通胀很可能会持续到 2023 年。消费者价格将无法回落到新冠疫情之前的时代，这句格言就是这样——随着价格的上涨上升，销售额会下降，工作最终会消失。

前美联储主席艾伦格林斯潘使用了一个关于如何衡量经济状况（衰退或复苏）的可靠理论。 他使用 MUI（男士内衣指数）作为指导来瞄准男士内衣的销售，并相当准确地认为，当经济受到压力时，消费者购买男士内衣等主要产品的速度很慢。 其他分析师可能会关注不同的通胀或复苏指南，但事实告诉我们，零售通常是第一个陷入衰退的人，也是第一个走出衰退的人。

关注潜在衰退概念的分析师喜欢谈论收益率曲线倒挂，但这会吓跑一些人——因为这听起来太复杂了。 简单来说，当两年期国债收益率高于十年期国债收益率时，投资者认为短期麻烦正在酝酿。 其他经济衰退观察者将关注汽油价格，因为给汽车加满油会从人们的口袋里掏出真金白银，从而减少他们花在其他消费品上的钱。 流行的福特 F-150 皮卡车（例如）有一个 26 加仑的油箱。 一年前，全国平均汽油价格为每加仑 2.86 美元，而今天为 4.11 美元。 这意味着去年完全装满卡车的成本为 74.36 美元，而今天的成本为 106.86 美元。 一罐汽油的差价为 32.50 美元或多 44%。 显然，这对于那些每天开车上班的人来说是痛苦的。

政府正在对通胀发出警报，但（在内心深处）他们也意识到他们早期的 COVID 经济政策可能过于激进，并助长了通胀之火。 显然，前财政部长拉里·萨默斯（Larry Summers）等人曾警告政府，回想起来，他对《哈佛公报》说：“由于大流行，我们的经济每月收入短缺 50 亿美元，我们注入了 150 亿美元。每月向该经济体投入 200 亿美元。 这可能导致需求过剩并引发通货膨胀，这并不奇怪。”

在政府用语（华盛顿特区盛行的行话）中，“暂时”这个词显然已被官方经济词典禁止使用。 美联储可能本应更早采取行动控制通胀，但那没有发生，所以现在我们面临着快速而急剧的加息。 在他们试图修复货币机器的同时，政府也可以更快地采取行动，更新可以降低成本的贸易计划，例如普遍优惠制（普遍优惠制) 和杂项关税法案 (山地车) 自拜登执政的第一天以来就一直停滞不前。

除了所有这些问题之外，还有迫在眉睫的担忧 滞胀，这是美联储最糟糕的噩梦，因为他们武器库中的工具经常与问题背道而驰。 当工资跟不上通货膨胀并且失业持续存在时，就会发生滞胀。 由于失业率低，经济目前正在回避这个问题，但如果通胀仍然居高不下并且零售额开始下降，那么失业人数将会上升。 如果美联储降低利率以应对失业，通胀会再次上升，这就是为什么这样做如此困难。

纵观所有通胀指标，很明显，一些分析师更喜欢 PCE，一些分析师更喜欢 CPI。 Alan Greenspan 喜欢 MUI。 也许最好的指标是每个人亲手感受和亲眼所见。 有些人可能会给它起一个名字，比如柠檬指数 (LEMIX)，因为它是您可以自己制造的个人选项。 作为一个有点虚构的例子，曼哈顿有一个水果摊，由一个将头发扎在头顶的男人经营，一些顾客可能会直呼他的名字“Manbun”。 他经营着一个简单的零售水果和蔬菜摊，但在捆绑产品以降低价格方面非常熟练，或者（使用零售白话），他使用了一种“收缩膨胀设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“

一年前，Manbun 以 4 个柠檬的价格以 25 美元（每个 50 美分）或 XNUMX 美分的价格出售亮黄色柠檬——如果您只需要购买一个。

三个月前，Manbun 将价格调整为 3 个柠檬 33 美元（每个 50 美分）或每个 XNUMX 美分——如果你只需要买一个的话。

昨天，他为一个柠檬收取 50 美分——没有捆绑选项。

在典型的纽约交汇处，谈话可能听起来像这样：“嘿，Manbun——你在一年内把柠檬的价格翻了一番。”

Manbun 可能会回答：“我的柠檬每个还是 50 美分，你可以在其他地方买到你的柠檬。”

在纽约市你不能因为失败而获胜，但有一点很清楚——物价正在上涨，通胀将持续存在，每个人都希望避免经济衰退。