台湾之行前避险

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北亚股市，即日本、中国大陆、香港、台湾和韩国，经历了重大的避险交易日，而南亚股市表现出奇地好。

南希佩洛西的台湾之行引发了一次重大的避险交易，因为恒生综合指数只有 32 只上涨股票和 470 只下跌股票，其中前 4 只交易最多的股票中只有 100 只收盘上涨。 沪深两市上涨386只，下跌4,203只。 内地成交量创15月XNUMX日以来最大单日^th 在买家罢工中。

由于香港卖空者利用缺乏买家的机会加紧押注，夏季清淡的交易量加剧了今天的走势。 恒指跌破20,000点，将引发结构性产品大量平仓，以整数水平赎回，亦加剧今日走势。

中国有超过 1 万亿美元的理由（其美国国债头寸的规模）不让佩洛西的访问导致重大升级。 我确信上周拜登习近平的电话是前者解释他无法控制佩洛西的旅行时间表。 后者需要以某种形式做出回应，以满足国内观众的需求。 假设某种程度的剑拔弩张，但我怀疑/希望仅此而已。

值得指出的是，几家本土券商更关注近期网络游戏审批等问题，腾讯和网易都没有。 我们的采购经理人指数也令人失望，不仅来自中国，而且来自主要贸易伙伴，包括欧洲和美国。 PCAOB 负责人昨天表示，美国和中国监管机构之间正在进行谈判，尽管美国将只接受全面的审计访问，这并不是什么新鲜事。

今天唯一的利好是内地投资者通过港股通买入港股。 腾讯迎来内地投资者的第三天大举买入。 虽然今天美国市场将是艰难的一天，但我对内地投资者购买港股充满信心。

恒生和恒生科技股的成交量较昨日下跌 -2.36% 和 -3.01% +2.79%，为 86 年平均水平的 1%。 只有 32 只股票上涨，而 470 只股票下跌。 香港卖空成交额较昨日下跌-2.73%，为一年平均成交额的96%，因为卖空成交额占总成交额的1%。 价值因子“跑赢大盘”，即与增长因子相比跌幅较小，而大盘股表现优于小盘股。 今天所有板块均下跌，公用事业板块表现“最佳”-18%，科技板块为-1.74%，房地产板块为-3.37%，医疗保健板块为-2.92%。

奢侈品是罕见的跑赢大盘，在香港上市的 Prada 领涨 2.65%，而在线教育、太阳能、半成品、汽车和酒类子行业表现最差。 港股通交易量为轻/中/略高于近期平均水平，因为内地投资者是港股的净买家，腾讯又是一个重要的交易日。 尽管快手和美团被净卖出，但理想汽车的日子还不错。

上海、深圳和科创板的成交量分别比昨天下跌了-2.26%、-2.92% 和-0.48%，成交量为 18.74%，是 110 年平均水平的 1%。 只有 386 只股票上涨，而 4,203 只股票下跌。 随着大盘股“跑赢”小盘股，增长和价值因素参差不齐。 所有板块均下跌，主要板块“表现出色”-1.32%，而通讯板块为-3.16%，材料板块为-2.88%，医疗保健板块为-2.49%。 半导体是表现最好的子行业，而教育、环保和水务子行业则表现最差。 由于外国投资者卖出了 341 亿美元的内地股票，沪股通交易量清淡/适中。 国债持平，人民币兑美元汇率从 0.11 小幅下跌至 6.76 美元 -6.75%，铜价下跌 -1.05%。

昨晚的汇率，价格和收益率

• 人民币兑美元汇率从昨天的6.76跌至6.75
• 人民币/欧元6.92 vs昨天的6.92
• 十年期政府债券收益率10％，昨天为2.73％
• 中国国家开发银行10年期债券收益率2.91％，昨天为2.90％
• 隔夜铜价+ 1.71％