俄罗斯与乌克兰的冲突可能会扰乱这些商品的价格。 要知道什么。

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俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势正在加剧，交易员尚未完全认识到冲突将对商品市场构成的风险，尤其是天然气、小麦和玉米。

ING 大宗商品策略主管 Warren Patterson 表示，潜在的冲突可能会增加大宗商品流动中断的可能性。 他说，美国和欧盟也可能在发生冲突时做出反应，从而导致对俄罗斯的制裁，这可能“影响到世界市场的一些商品供应”——而这些因素都没有被计入市场。

美国和俄罗斯的谈判代表最近就俄罗斯在其边境的军事集结中的乌克兰紧张局势举行了会谈。 讨论进展甚微，紧张局势加剧。 如果莫斯科派军队越过乌克兰边境，美国及其盟国已经考虑对俄罗斯实施经济制裁。

帕特森说，如果形势加剧，天然气是最有可能受到影响的商品之一。 他说，“乌克兰是俄罗斯流向欧洲的重要中转路线”，俄罗斯是欧盟的主要天然气供应国，满足该地区近 50% 的进口需求。

去年，由于夏季炎热天气导致全球需求增加以及风力涡轮机能源输出减少导致燃料供应急剧下降，天然气价格飙升。

欧洲依赖俄罗斯通过乌克兰的天然气过境，特别是考虑到 2022 年欧洲天然气库存已创下历史新低，而德国尚未批准或证明通过“俄罗斯的替代路线”（现已完成的 Nord Stream 2 管道）的流量S&P Global Platts EMEA 天然气分析经理 James Huckstepp。 他说，近月欧洲天然气基准 TTF 价格的交易价格是五年平均水平的四倍多，并且最近几个月一直在波动。

83.50 月 95.65 日，14 月荷兰 TTF 天然气期货交易价格为每兆瓦时 180 欧元（17.94 美元）。该合约的价格最近在 2 月达到接近 XNUMX 欧元的峰值，但一年前约为 XNUMX 欧元。 Huckstepp 表示，Platts Analytics 预计流经乌克兰的流量将继续，在今年第三季度 Nord Stream XNUMX 获得认证后，价格将大幅下降。

但最近乌克兰边境紧张局势的升级使管道面临进一步延迟或彻底取消的风险，这将导致“极端价格和波动持续到 2023 年，”他说。 他说，为了衡量未来俄罗斯资金流的风险，交易员不仅需要关注俄罗斯、乌克兰和欧洲的情况，还需要关注华盛顿方面的情况，那里对北溪 2 的新制裁仍在讨论之中。

鉴于俄罗斯每天生产近 11 万桶石油，石油也是一个关键问题。 ING 的帕特森表示，任何针对石油出口的可能行动都将“在人们已经担心欧佩克的闲置产能下降之际收紧石油市场”。

帕特森说，俄罗斯和乌克兰之间的潜在冲突也可能使小麦和玉米市场变得脆弱，因为两者都是这些商品的重要供应商。

S&P Global Platts 谷物和油籽分析主管 Peter Meyer 表示，预计乌克兰在本销售年度将出口超过 24 万吨小麦，占全球出口总量的近 12%。 他说，与此同时，该国的玉米出口量预计将达到 32.5 万吨，占全球出口量的近 16%。

Meyer 说，2014 年春天，当俄罗斯入侵克里米亚时，玉米和小麦价格上涨。 乌克兰在全球玉米出口中的市场份额与八年前大致相同。 然而，他说，自那时以来，玉米出口总量增长了 62.5%，其小麦出口市场份额也几乎翻了一番。

“如果冲突升级，黑海港口的任何中断都可能成为市场推动者，”迈耶说，但就目前而言，“尽管紧张局势不断升级，但一切照旧。”

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