俄罗斯石油价格上限可能是拜登迄今为止最大的能源愚蠢行为

G7 领导人在 XNUMX 月初同意的对俄罗斯石油出口的价格上限可能会产生两个后果——而且对政策的制定者都不利。

价格上限背后的想法是将对俄罗斯的制裁范围扩大到第三国，从而限制克里姆林宫从高油价中获得的意外之财，同时也减少对制裁国家价格的影响。 但这种想法存在缺陷。

首先，中国和印度等俄罗斯石油的大买家可能会忽略或规避上限，并继续通过购买为俄罗斯的战争机器提供重要资金。

其次，价格上限对俄罗斯石油供应造成了相当大的破坏，这将导致全球价格飙升，使俄罗斯石油收入保持活跃，同时对全球经济造成不利影响。

至少，上限会为石油市场注入更大的供应风险，最终将反映在油价中。 尽管由于对全球经济衰退的担忧，原油交易价格处于 9 个月低点，但消费者不应该对当前的价格水平感到满意。

价格上限是西方政策制定者在与俄罗斯打交道时试图获得蛋糕并吃掉它的一个例子。

七国集团认为，它已经设计了一种聪明的方法来保持俄罗斯石油流向欧盟以外的市场，这将从 7 月 5 日开始禁止大部分俄罗斯原油进口。 根据该安排，如果俄罗斯以低于市场价格的 G7 规定的价格出售石油，它仍然可以使用 G7 成员的保险、融资、经纪和海运服务。

这些服务主导着全球石油贸易。 例如，总部位于伦敦的国际保赔协会 (P&I) 俱乐部为全球 90% 以上的石油运输贸易提供海上责任保险。

G7——美国、英国、加拿大、德国、法国、意大利和日本——押注俄罗斯将如此渴望美元，以至于它将在价格上限制度下接受出售。 即使消费国不签署价格上限，华盛顿认为该计划将赋予这些国家更多的筹码来谈判降低俄罗斯石油的价格，从而对莫斯科的石油收入造成打击。

理想情况下，价格上限将促进俄罗斯石油的持续流动，使价格低于完全禁运的情况，同时防止莫斯科从供应限制导致的价格上涨中受益。

该计划在理论上听起来不错，但在实践中却充满了风险。

这是因为政策制定者不了解能源市场的运作和经济学。 现实情况是价格上限很容易被规避。 随便问问任何石油交易商。

在大多数情况下，G7 成员国要么已经对俄罗斯的能源出口实施禁运，要么计划实施禁运，因此上限的影响并非针对其进口。

该上限针对俄罗斯石油的重度买家，如中国、印度以及在较小程度上的土耳其。 这些第三方国家尚未签署上限。 在俄罗斯表示将拒绝向任何加入上限的国家出售石油之后，我们也不应该指望他们这样做。

这些国家要么与俄罗斯（中国）结盟，担心其能源安全（印度），要么就土耳其而言，两者兼而有之。

对他们来说，失去西方保险、融资、经纪和海运是一个挑战，但并非不可克服的挑战。

包括俄罗斯在内的一些国家已经开始介入，为俄罗斯的能源出口提供替代保险，从而使与莫斯科的能源贸易能够继续不间断地进行。

这些第三国买家还可以让他们看起来像是在与 G7 打球，同时继续进口俄罗斯能源，只需支付上限价格，然后向俄罗斯卖家支付额外的费用。

不那么谨慎的贸易商甚至可以使用伪造的提单或其他伪造品来绕过价格上限。

此外，拜登政府已经表示不打算 使用伊朗式的“二级”制裁 俄罗斯石油销售以强制遵守上限。 这些次要更严厉的制裁可以使违法者被禁止进入美国金融体系。

但即使有二级制裁，也有变通办法。 事实上，尽管有制裁制度，但仍有大量受制裁的伊朗和委内瑞拉石油继续寻找买家。

价格上限打击也有可能受到莫斯科的反击。

G7 认为俄罗斯是一个理性的行为者，将纯粹基于经济做出决定。 实际上，莫斯科在与乌克兰的战争中看起来越来越绝望，它指责西方发动了针对它的经济战争。

俄罗斯已经通过北溪 1 号管道切断了对欧洲的天然气供应，推动欧洲天然气价格飙升——对全球天然气市场产生了连锁反应。

谁说它也不会在石油市场上使用能源武器呢？

虽然俄罗斯永远不会将其石油出口降至零，但它的减产幅度可能足以推高全球价格。 这种“低产量、高价格”的策略可以使莫斯科的石油收入保持强劲，同时给 G7 价格上限的制定者带来痛苦。

俄罗斯仍然是扩大后的欧佩克+集团不可或缺的成员。 欧佩克+卡特尔的高级成员厌倦了西方对能源市场的干预和干预。 今天，沙特阿拉伯与莫斯科的关系比华盛顿更接近。 沙特领导的卡特尔与拜登政府或欧盟之间没有失去爱。

欧佩克+的成员已经在华盛顿的弓箭上开了一枪 宣布适度减产 十月。 该卡特尔警告称，可能还会进行更多削减。 卡特尔集团还受益于“量少、价格高”的战略。

那么，七国集团价格上限最有可能的结果是什么？ 鉴于它不切实际或不可执行，它主要作为石油市场的额外供应风险，无法承受另一个风险——而不是全球闲置产能如此之低。

欧盟对俄罗斯能源出口的禁运和价格上限的结果可能是俄罗斯向中国、印度，也许还有土耳其，主要使用悬挂俄罗斯、中国和土耳其国旗的船只运送更多的石油。 俄罗斯可能会提供折扣以使交易更加甜蜜，但不会接近 G7 设定的上限。

莫斯科不能出售给第三方国家的产品可能会被关闭，以支持更高的油价，同时保留资源供以后开采。 国际能源署现在预计，一旦欧盟禁运全面生效，俄罗斯的石油产量将每天减少 1.9 万桶。

这可能是 G7 的最佳情况。 最糟糕的是俄罗斯的全面报复和使用石油出口作为武器，这可能给市场带来看涨冲击，将价格推高至每桶 150 美元。

这种情况可能会使俄罗斯的石油收入增加多达 50%，同时加剧全球经济衰退的压力。

这种市场反应的风险怎么强调都不为过——尤其是拜登政府以及欧盟和英国的政策制定者已经证明自己在当前的能源危机中无能，而价格上限可能是他们的致命一击。