急剧攀升的利率打击了银行，还有其他风险

美联储以历史最高速度加息以控制通货膨胀，但该政策的副作用导致了银行倒闭。 房地产市场也可能会感受到更高的利率，如果在未来几个月和几年持续下去，可能会导致经济衰退甚至影响联邦预算。

利率上升

联邦基金利率已从 2022 年初的实际上为零上升到今天的 4.5% 以上。 这是在一年多一点的时间内利率的突然变化。 它给银行带来压力，因为它们通常持有的资产，如政府债务和其他固定收益资产，随着利率上升而大幅贬值。 这导致了硅谷银行和 Signature Bank 的倒闭，也给 First Republic Bank 带来了压力FRC
在瑞士信贷国际。 好消息是市场认为我们可能正在接近利率周期的顶部。 尽管如此，收益率的这种急剧变化给金融体系带来了压力，而且银行业之外可能还会有更多变化。 银行业可能还会有更多表现，今年迄今为止，美国地区银行股的销量已超过 25%。 这在一定程度上反映了现有的失败，但也表明市场对整个银行业的信心减弱。

房价下跌

利率上升通常会影响房价。 我们还没有看到房价出现年度下跌，但它可能即将到来。 这是因为大多数购房者能够负担得起的不是房屋的绝对成本，而是抵押贷款的每月成本。

利率上升导致抵押贷款利率上升。 30 年期抵押贷款利率从近期的低点 3% 到 6% 大约翻了一番。 这导致住房负担能力大幅下降。 对于许多家庭来说，最大的资产是他们的房子，房屋价值下降可能会对消费者产生广泛的影响。 根据大多数估计，房价已经从去年夏天的峰值水平回落，但我们还没有看到大多数房价数据出现同比下降。 这可能会在接下来的几个月内出现。 房屋建设也是经济增长的一个重要摇摆因素，那里的破坏可能会增加经济衰退的风险。 商业房地产行业也令人担忧，部分原因是办公室入住率仍然很低，因为远程工作仍然是许多白领行业的固定工作。

不景气

尽管发生了银行业危机，但我们还没有看到经济衰退。 事实上，近几个月美国经济表现超出预期，就业市场尤其保持强劲，因为服务业的增长足以抵消科技等某些行业的裁员。

然而，美联储已开始暗示可能需要经济衰退才能完全控制美国的通胀，而最近的银行业危机无助于经济增长。 历史上曾准确预测衰退的收益率曲线发出了衰退可能临近的强烈信号。

联邦预算

维持在高位的利率将开始侵蚀联邦预算。 近年来，由于应对大流行病和其他举措，美国政府的债务不断增加。 然而，债务的增加与利率极低的时期相对应，因此偿还债务的成本并未与债务水平成比例上升。

随着增长率的上升，情况正在发生变化。 到 2022 年，利息支出占联邦预算的 8%，但如果利率保持高位，这一比例在未来十年内可能会增加近一倍。 这可能会给其他支出优先事项带来问题。 很大程度上取决于长期利率趋势如何，目前市场预计利率最终可能会从这里下降，但联邦预算可能会因更高的利率而增加压力。 这也引发了债务上限辩论，无论利率如何，这都是市场面临的另一个风险。

利率上升以多种方式给经济带来压力。 这是意料之中的，因为这在一定程度上是他们在帮助温和通胀方面发挥作用的预期方式，而利率是一种生硬的工具。 然而，高利率也是近期银行业危机的催化剂，如果利率在近期大幅上涨后保持在较高水平，我们可能会看到房地产市场的后续问题、更广泛的衰退甚至政府债务。

相对好的消息是，市场认为我们正在接近利率峰值，​​如果主要经济问题确实浮出水面，美联储可能会被促使实际降息，为经济提供增量提振。 除了我们已经看到的银行业倒闭之外，持续上升的利率可能会以其他方式给更广泛的美国经济带来压力。