滞胀将统治 2023 年，使股票处于危险之中

（彭博社）——投资者表示，滞胀是 2023 年全球经济面临的主要风险，他们表示，在今年的残酷抛售之后，市场反弹的希望为时过早。

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在 MLIV Pulse 最新调查的 388 名受访者中，近一半表示，增长继续放缓而通胀仍然居高不下的情景将在明年成为全球主导。 第二个最有可能的结果是通缩性衰退，而高通胀的经济复苏被认为是最不可能的。

在央行紧缩、通货膨胀飙升和俄罗斯入侵乌克兰的影响引发全球金融危机以来最严重的股市暴跌之后，这一结果表明风险资产又是充满挑战的一年。 在这种严峻的背景下，随着股市在第四季度出现反弹，超过 60% 的调查参与者表示，全球投资者对资产价格的看法仍然过于乐观。

“明年仍然会很艰难，”Kornitzer Capital Management Inc. 驻巴黎的布法罗国际基金投资组合经理 Nicole Kornitzer 说，该公司管理着约 6 亿美元的资产。 “毫无疑问，滞胀是目前的前景。”

与此同时，约 60% 的参与者预计美元将在一个月后进一步走软。 这与上个月形成鲜明对比，当时几乎一半的受访者表示他们将在 2023 月的美联储会议上持有美元多头头寸。 今年美元的强势打压了多种资产类别，包括欧元和新兴市场股票等其他货币。 美元贬值可能会在已经预计低迷的 XNUMX 年创造大量机会。

“美元可能会在整个 2023 年走弱，”Kornitzer 说。 “也许不会很明显，但趋势可能会下降。” 她说，美国经济衰退和利率走势将是推动美元走势的关键因素。

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所有人的目光都集中在美联储进入 2023 年，随着利率在更长时间内保持较高水平，经济增长可能会进一步受阻，主席杰罗姆鲍威尔已经预示了这一制度。 与此同时，中国严格的 Covid 零政策是全球经济面临的另一个风险，因为案件徘徊在历史高位。

超过一半的受访者预计标准普尔 500 指数将在 2023 年结束时下跌或上涨 10%。 这符合华尔街的预期，高盛集团、摩根士丹利和美国银行的策略师认为标准普尔 500 指数在 12 个月后基本保持不变。 他们都预计不断恶化的收益将拖累股价表现。

Van Lanschot Kempen 驻阿姆斯特丹的董事总经理 Anneka Treon 表示：“分析师将需要下调他们的盈利预期。”该公司对 2023 年的股市持保守看法。“我们预计欧洲经济将收缩，美国很可能只能呈现适度增长，而中国将无法再实现自己的野心。”

然而，尽管存在种种悲观情绪，但调查受访者表示，美国通胀率在 3 年更有可能降至 2023% 以下，而不是超过 10%，这意味着到年底时会有所缓解。 这对美联储官员来说是个好消息，他们已经暗示他们倾向于在 50 月加息 XNUMX 个基点以减轻过度紧缩的风险。

就机会而言，MLIV 调查参与者认为有机会抢购长期债券和科技股等主题。 由于利率急剧上升，这两种资产类别今年都受到重创。

2023 年的其他潜在风险包括英国和加拿大的房地产市场发展，受访者认为这些国家发生 20% 崩盘的可能性高于其他国家。 借贷成本的飙升迫使一些潜在买家退出市场，并引发了房价下跌的预测。

大多数受访者不考虑明年地缘政治冲突升级的可能性——例如，中国和台湾以及北约和俄罗斯。

Swissquote 高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 表示：“2023 年上半年将以利率上升为主。” “然而，在明年第三和第四季度左右，我们预计市场言论将转向‘低增长和衰退’。”

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