如果您不是股市走势的忠实拥护者，您可能没有注意到，在周五小幅下跌之前，本周富时 100 指数创下历史新高。
随后 去年表现比较好. 尽管伦敦领先指数在 1 年仅上涨了不到 2022%，但美国标准普尔 500 股票市场指数下跌了 20%。 许多优秀的判断者认为，由于英国资产看起来相对便宜，这种强劲表现可能会持续下去。
然而，这条信息很难与 生活水平的巨大压力 许多人正在经历或英国经济所谓的可怕状况。
这到底是怎么回事？ 我们应该因为股市强劲而对我们的经济前景感到鼓舞吗？
FTSE 100 与整个英国股市不同。 其成分股是英国股票市值规模最大的 100 家上市公司。 本日历年到目前为止，富时指数上涨超过 6%，而由市值排名第二的 250 家公司组成的富时 250 指数上涨超过 7%。 但自去年年初以来，后者仍下降了约 14%。
此外，富时指数中的超大型公司总体上都以国际为重点。 他们近 80% 的收入来自海外。
相比之下，富时 250 指数成分股更关注英国经济。 因此，当富时 100 指数表现强劲时，它更有可能反映市场对世界经济的看法，而不是对英国经济前景的看法，而世界经济往往深受美国消息的影响。
相比之下，富时 250 指数的强势确实反映了市场对英国前景的看法——尽管市场关注的是企业利润，并受到英国债券收益率和利率变动的影响。
后面这些因素也对其他两种主要资产类型的表现产生重大影响——住宅和商业地产，与富时 100 指数相比，它们一直表现疲软。 英国住宅房价比去年的峰值下降了 4%。 同样，商业地产价格下降了 17% 以上。
事实上，最近有一些理由让人们对世界经济和英国感到乐观。
就在几个月前，世界经济看起来比大多数投资者敢于希望的要强劲，但美国利率似乎离见顶不远了。
在英国，尽管消费者和许多企业的情况看起来仍然很糟糕，但越来越多的分析师认为 英国今年仍有可能陷入衰退，但幅度可能相当小.
人们普遍认为，市场善于预见未来。 有些人甚至赋予他们半魔法的力量。 我认为这是严重误判的。
市场通常擅长评估有关可量化近期的可用信息。 但他们无法评估真正重大的问题，尤其是当这些问题超出狭隘的金融和经济范围时。
为什么这应该令人惊讶？ 有些事情是我们任何人都真正不知道的——即使是最有才华和最有远见的股市分析师和投资者也是如此。
因此，如果富时 100 指数继续强劲上涨，这将不会告诉我们乌克兰战争的可能结果或 台湾的艰难处境，仅举两个已知的未知数。
面对如此基本的不确定性，金融市场往往会视而不见并抱最好的希望。 然后，如果真的发生了一些非常糟糕的事情，他们可能会遭受非常严重的打击。
对于理性计算的所有伪装，当谈到不可知的事情时，市场的行为归结为恐惧、希望、贪婪、信心和谨慎的原始力量。
而且，就在此时此刻，地缘政治局势为出人意料提供了充足的空间，让市场措手不及，并使市场对此类事态发展的可能性和严重性及其影响的情绪发生急剧变化。
在更为平淡的层面上，下周将发布一些英国经济统计数据，这些数据应该会给市场带来思考的空间，尤其是关于英国央行利率政策可能演变的数据。
周二将公布劳动力市场数据，除其他外，这些数据将揭示最新的薪酬通胀情况。 银行可能会密切关注私营部门定期工资的增长率，该增长率最近一直保持在 7.2%。
现在希望这种情况缓和还为时过早，但任何进一步的加速都会在 Threadneedle Street 敲响警钟。
周三，我们将获得通胀数据。 总体 CPI 通胀率很有可能从 10.5 月的 10.2% 回落至 XNUMX 月的 XNUMX% 左右。 （但请注意，本月出人意料的可能性比往常更大，因为这些数字将基于价格指数各组成部分的不同权重。）
央行的注意力将主要集中在核心通胀率上，尤其是服务业的核心通胀率。 这是受薪酬通胀影响很大的指标，主要由英国经济的力量决定，预计英国央行将对其施加一定影响，而不是由英国央行无力影响的全球因素决定。
英国金融市场目前预计通胀压力会相当容易地消退，因此，银行利率的峰值不会超过 4.25pc – 4.5pc，我怀疑这太低了。 以英国为重点的企业当前的市场价值反映了这种利率预期。
本周的经济数据可能会让市场有理由质疑这一评估。 如果发生这种情况，那些以英国为重点的企业的股价可能会出现波动。
Roger Bootle 是 Capital Economics 的董事长
来源：https://finance.yahoo.com/news/stocks-risk-nasty-tumble-investors-140000093.html