Defiance 的 Jablonski 表示，股票将摆脱阴霾和闪耀

（彭博社）——沉闷的头条新闻每天都席卷着投资者——乌克兰战争、通货膨胀、Covid-19 的无休止传播、供应链问题。 所有的悲观情绪都让市场分析师下调美国经济增长前景并预测经济衰退。

但如果他们的预测被夸大了怎么办？ Defiance ETF 的首席执行官、首席投资官兼联合创始人 Sylvia Jablonski 加入了“What Goes Up”播客，谈论她为何对今年剩余时间的市场前景持乐观态度，以及为何她喜欢与经济重新开放。

以下是对话的经过轻微编辑和浓缩的亮点。 单击此处收听整个播客，并订阅 Apple 播客或您收听的任何地方。

问：您如何理解近期的市场波动？

A：如果你问普通投资者，我猜他们会说今年投资这个市场感觉不太好。 比方说，它不像过去十年那样有趣，甚至在 Covid 之后的那几个月里，一切都刚刚开始，我们所有的交易账户看起来都很棒，我们看起来都像天才。 而现在，市场遇到了很多不利因素。 目前市场存在很多不确定性。 你有一个美联储想要提高利率以降低通胀而不是造成经济衰退。 你听说过这种软着陆。 通货膨胀比以往任何时候都高，地缘政治有问题，有战争——俄罗斯-乌克兰局势。 你可能对主要商品——石油、天然气感到压力，然后你开始下降，取决于持续多长时间，进入小麦和不同的东西。 从本质上讲，你有很多担心美联储加息和通胀的结合会造成我们处于滞胀或未来可能没有很大增长的局面。

但是，我对此的看法是我们在这里，这是有道理的。 市场有很多这样的不利因素，但这意味着你将面临这种区间波动。 市场将在这些水平上交易，无论是标准普尔 500 指数还是其他指数。 但我认为，通胀、美联储加息、地缘政治很可能在这一点上被市场定价。 消费者依然强劲。 从历史上看，紧缩货币政策之后是稳健的收益，标准普尔指数上涨了约 9% 左右——企业有钱，消费者有支出，通胀可能已经见顶。 所以我实际上认为我们将会有一个相当不错的一年——我只是认为在短期内，它不会那么有趣。

故事继续

问：过去，当我们谈论市场低迷时，至少对该市场的一些较大冲击最终证明更多地集中在金融体系上。 我想知道你是否看到了今天每个人都指出的任何经济弱点，这是否对金融市场有任何实质性的影响，因为它可能会导致资本市场的某种不稳定？

答：如果我刚才讨论的很多话题都换了个地方——例如，如果美联储更积极地加息，并且对通胀下降感到不满意，并且你开始看到硬着陆——那么我会认为其中一些将开始进入市场。 银行状况良好——这不是 2008 年，对吧？ 信贷状况良好，消费者状况良好，偿债率比几十年来都要高。 因此，消费者基本上拥有这 2 万亿美元的储蓄，他们的债务数额比以往任何时候都少。 所以我认为这次市场可以更有弹性。

问：如果我们现在看到可交易的底部，您建议人们应该投资什么？

对您属于哪种类型的交易者进行分类也很重要。 因此，如果您正在寻找短期回报，我认为这更棘手。 机器和高频交易者在这方面做得很好，但是过去一年在日内交易中表现良好的普通投资者，仅仅因为你确实有如此多的区间波动，就变得更加危险。 但是，如果你有兴趣成为长期投资者并真正获得一个世纪的交易，我认为，退后一步，看看像苹果、谷歌、微软这样的名字。 你有负实际利率，资产负债表强劲的公司，定价能力，消费者愿意花钱，零售额上升。

然后只是网络安全、云、元界、网络 3.0 的主题——所有技术的未来都取决于这些公司。 甚至像 Nvidia 和 AMD 这样的半导体，它们也被彻底击垮了。 我只是认为这些名字的长期前景将与 10 年前收购苹果的情况一样。 你会看到那些复合回报。

我也喜欢重新开放交易。 我们知道支出正在从商品转向服务，而且还在增加。 但是，解除戴口罩的规定，这种后 Covid 出门的事情——旅行的需求被压抑的太多了。 达美收益电话会议非常棒。 这是一笔不错的交易——酒店、游轮、赌场、航空公司。 这是短期内看的好地方。

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