腾讯报告第四季度财务业绩，着眼于未来

腾讯Q4财报概览

腾讯在香港收盘后公布了第四季度财务业绩。 4年被描述为“充满挑战的一年”，而行业正在经历一场演变，专注于“零和竞争、激进营销、鲁莽扩张、短期增长和企业利益，忽略了可持续增长的最重要因素。”。 受家教/教育等行业监管和宏观经济影响，广告收入疲软。 管理层预计这种情况将在 2021 年有所改善。该公司预计 2022 年的游戏发布将有所回升，尽管该公司对监管机构的时间安排缺乏明确性。 另一个因素是腾讯对私人公司的投资，因为“估值变得更加不稳定”，这有点轻描淡写！ 通过本周五的京东分拆、股票回购和分红，向股东返还资本是当务之急。

该公司正在与金融监管机构合作，为其金融科技部门设立一家金融控股公司。 该公司表示，预计这是一个积极的举措。 一位分析师询问腾讯是否应该将自己拆分为多家公司以避免监管。 刘马丁驳回了这个想法，因为我怀疑分析师的问题将来不会被接受！ 腾讯是一家非常优秀的公司，拥有强大的管理团队。 他们的言论相当保守，这并不奇怪。 让我们希望 2021 年的挑战会带来更好的 2022 年。

百分比变化是逐年变化的，即 4 年第四季度与 2022 年第四季度相比

• 收入从人民币 8B 增加 144.188% 至人民币 22.615B ($133.669B)，而预期为人民币 145.306B
• 业务 VAS 收入 79.913B 元 66.979 元，在线广告 21.518B 元 24.655B 元，金融科技 47.958B 元 38.494B 元
• 收入成本从人民币 15B 增加 86.371% 至人民币 74.788B
• 每月活跃用户 +3% 至 1.268B
• 调整后的营业利润从人民币 13 元 -33.151% 至人民币 5.2B（$38B），而分析师预期为 41.452B； 毛利率从 40% 降至 44%
• 调整后净收入 -25% 至 24.9B 人民币，从 29.203B 人民币
• 调整后每股收益为人民币 2.54 元，而分析师预期为人民币 3.07 元

在准备昨天的采访时，我想看看中国互联网领域的基本面。 我查看了较大的名称以了解情况。 最近上市的几只股票或缺乏收益，因此快手和直到最近的拼多多等公司都没有市盈率。 看一看！

公司当前和五年的远期市盈率平均值、百分比差异以及与该 5 年平均值的标准差数。

重要新闻

亚洲股市在香港和日本的带动下表现强劲，而印度休市，巴基斯坦放假。 恒生指数上涨+1.21%，其中互联网股、科技、医疗保健和通讯等成长股/板块领涨，恒生科技指数上涨+2.05%。 成交量比昨天增加了 26.38%，是 118 年平均水平的 1%。 很高兴看到成交量走强，因为每 3 个下跌者就有 2 只股票上涨。 卖空量较昨天有所上升，并且由于多头和空头之间显然存在较量，因此仍然处于高位。

香港上市的互联网股票未能达到中国互联网ADR在美国的表现，这将导致美国今天出现回调。 昨天的美国 ADR 表现受到路透社文章的推动，该文章讨论了中国证监会如何告知持有美国 ADR 的公司准备更多披露以遵守《外国公司责任法》。 让我们希望双方能够解决这个问题！ 美国 ADR 的另一个因素是腾讯第四季度业绩不佳，下文将进一步讨论。

电信设备制造商中兴通讯（763 HK）上涨 +23.14%，此前得克萨斯州法院在 2017 年就向伊朗和朝鲜运送设备认罪后结束了该公司的缓刑。医疗保健在香港和中国市场表现强劲 +6.87% 1.94%，因为中国正在努力应对新冠疫情。 香港和中国的清洁技术部门（电动汽车、太阳能、风能）在政府承诺开发氢资源方面表现出色。

上海+0.34%，深圳+0.54%，科创板+0.86%，成交量较昨日下降-2.02%，为89年平均水平的1%，1,931只股票上涨，2,352只股票下跌。 与香港类似，成长股和板块隔夜表现优于价值股。 外国投资者通过沪港通将内地股票减持 - 30 毫米。 国债持平，人民币兑美元和铜价上涨 0.03%。

昨晚的汇率，价格和收益率

• 人民币兑美元汇率6.37 vs昨天的6.36
• CNY / EUR 7.00对昨天的7.00
• 十年期政府债券收益率10％，昨天为2.83％
• 中国国家开发银行10年期债券的收益率从昨天的3.07％升至3.08％
• 隔夜铜价 0.03%