抗击通货膨胀之年结束的 24 小时加息

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世界上最大的中央银行本周将结束 XNUMX 年来加息最激进的一年，尽管它们的经济放缓，但它们与通胀的斗争仍未结束。

美联储将于周三将其关键利率上调 50 个基点至 4% 至 4.5% 的区间，为 2007 年以来的最高水平，并暗示 2023 年初将进一步加息。

一天后，欧洲中央银行和英格兰银行可能会采取半点行动。 瑞士、挪威、墨西哥、台湾、哥伦比亚和菲律宾的借贷成本也可能上升。

这一年的结束与开始大不相同。 早在 2021 月份，大多数政策制定者就承认他们押注 XNUMX 年的通胀飙升将很快消退是错误的，但仍假设他们可以通过稳步收紧政策来抑制价格。

相反，多项指标显示全球通胀加速至两位数左右是如何迫使他们紧缩的：

• 美国银行今年已发现约 275 次加息，足以每个交易日一次，只有 13 次降息

• 超过 50 家中央银行执行了曾经罕见的 75 个基点加息，其中一些中央银行多次加入美联储的行列

• 彭博经济学全球利率指标预计今年年底为 5.2%，高于 2.8 月份的 XNUMX%

尽管越来越多的迹象表明大多数地方的通胀已经见顶，但现在最大的问题是 2023 年会发生什么。

最坏的情况是通货膨胀顽固不化，经济衰退开始，给央行带来了滞胀的噩梦。 最好的希望是消费者价格增长回落得足够快，以使政策制定者能够停止抬高利率并考虑降低利率以促进增长。

故事继续

尽管许多投资者预计在某个时候会出现转向，但本周都将发表讲话的美联储主席杰罗姆鲍威尔和欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德表示，他们的重点仍然是应对通胀，即使这样做会损害需求和就业。

美联储

尽管预计美联储本周将开始加息 2023 个基点以缓和货币政策收紧步伐，但银行隔夜拆借目标利率将在 XNUMX 年初继续上调。

再增加 50 个基点将相当于 4.25 年加息 2022 个百分点，这一年通胀率飙升至 XNUMX 年来的新高，令政策制定者手忙脚乱。

美联储官员将于周三结束为期两天的政策会议，届时政府将在周二发布 0.3 月消费者价格指数时，将在一项关键通胀指标上达到最后一个峰值。 经济学家预计，不包括食品和燃料在内的总体和核心指标将增长 XNUMX%。 每年，这两个指标都在放缓。

欧洲央行（ECB）

在上个月欧元区通胀出现 50 年来首次放缓后，欧洲央行可能会加息 1 个基点。 然而，由于消费者价格增长率仍为 1%，不能完全排除连续第三次上涨 2 个基点的可能性，一些更鹰派的利率制定者表示他们会支持这一举措。 管理委员会的决定还将受到新的季度经济预测的影响，这些预测可能会导致 10 年增长下调和通胀预测上调。

此外，政策制定者计划决定其战略的关键支柱，以解除近 5 万亿欧元（5.2 万亿美元）的债务。 实际过程——称为量化紧缩或 QT——要到明年才会开始，经济学家预计它会在第一季度开始。

英国央行

人们普遍预计英国央行将其基准贷款利率提高半个基点至 3.5%，这将是自 2008 年以来的最高水平。随着通货膨胀率达到 41 年来的最高点 11.1% 以及消费者对未来几年物价上涨的预期越来越高，政策由州长安德鲁贝利领导的制造商表示，他们将采取有力行动，防止工资价格螺旋上升。

经济前景黯淡使得本月的决定比上个月更加困难。 经济衰退正在进行中，预计将持续到 2024 年，家庭正遭受有记录以来最严格的生活成本紧缩。 能源价格至少比平时高出六倍，而且比正常情况更冷的天气自去年冬天以来首次袭击英国。

瑞士国家银行

瑞士也在应对飙升的通货膨胀率，但在 3%——不到周边欧元区的三分之一——瑞士央行政策制定者可能会选择半个基点的举措，而不是重复 75 月份 XNUMX 个基点的超大步幅。

多年来瑞士央行行长托马斯·乔丹的眼中钉坚挺的瑞郎现在正在支撑经济，因为它使瑞士人能够避免输入型通胀。 央行仍可能重申，如果需要，它愿意干预货币市场。

挪威银行

由于上个月的通胀数据显示整体和基础价格增长放缓，挪威央行将其关键利率提高 25 个基点。 这些数据让有关借贷成本大幅上涨的猜测消退，一些分析师越来越相信 XNUMX 月加息将是本周期的最后一次加息。

近期发布的其他数据强调了自金融危机以来最悲观的经济前景，也支持了这一观点，尽管挪威银行 3 月份的最新估计显示冬季期间的峰值利率为 XNUMX%，并预计明年初将进一步加息 XNUMX 个基点。

墨西哥和哥伦比亚

墨西哥和哥伦比亚央行本周为拉丁美洲货币政策史无前例的一年画上了句号。

如果本周的两项决定与预测相符，拉丁美洲以通胀为目标的五大央行将在 30.75 年累计加息 2022 个百分点，以 40 次加息、XNUMX 次暂停和没有降息的方式创下年度新纪录。

墨西哥中央银行，即 Banxico，预计将连续第 13 次将其关键利率上调至 10.50%，并加息半个基点。 虽然总体通胀率已见顶并正在回到 3% 的目标，但核心通胀率仍高于 8%。 分析师一致认为，在 11 年初进一步收紧政策后，墨西哥央行的最终利率为 2023%。

周五，期待 Banco de la República 连续第三次加息 100 个基点，并连续第 11 次整体上调关键利率至 12%。 经济学家认为这是加息周期的结束，尽管一些分析师认为前 100 个基点上涨 13%。

全球经济的其他地方

由于货币挂钩，香港金融管理局将与美联储同步行动，这意味着可能再次加息，而菲律宾和台湾的央行预计也将加息。

预计俄罗斯央行周五将维持利率不变，随着通胀风险上升，其最新一轮宽松政策将结束。 克里姆林宫吹嘘今年的 GDP 收缩幅度小于预期，但央行警告称，七国集团对石油销售的新限制可能会在明年生效时影响产量。

除了中央银行业务，市场还将关注中国的数据，周四公布的零售销售、投资和工业产出数据将显示 XNUMX 月经济困境的加深，因为 Covid 零限制——现在正在放松——对经济活动造成压力。

– 在 Vince Golle、Robert Jameson、Malcolm Scott、Craig Stirling、Ott Ummelas 和 Gregory L. White 的协助下。

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