经济病了

尽管官方保证经济表现良好，就业数据仍然乐观，第三季度实际国内生产总值 (GDP) 温和增长，但美国人仍然对经济的未来感到担忧。 白宫强调，美国经济表现优于其他国家。 确实如此，但这并不意味着这里的事情进展顺利。 美国家庭可以看到他们的财务状况受到通货膨胀的影响，并且知道这种趋势是不祥的预兆。

问题的核心是人们如何开始超过收入增长的支出。 很容易理解为什么人们的消费速度比其他方式更快。 接近 40 年高位的通货膨胀为每个人提供了在价格再次上涨之前购买的巨大动力。 即使是杂货，压力也很明显。 随着食品价格以每年 11% 以上的速度上涨，住户只有理性地囤积不易腐烂的食品并尽可能地塞满冰箱。 当涉及汽车、电器等大件物品以及政府统计人员所说的“耐用品”时，这种激励更加强烈。 新车价格以每年约 9.5% 的速度上涨，提前一年购买几乎就像在等待时可能支付的价格上获得 10% 的折扣。

但如果这种大手大脚的消费是理性的，那么它也是具有破坏性的。 根据商务部经济分析局的数据，自 8 月份以来，消费者支出的年增长率接近 5.5%，但个人收入的增长率仅为 XNUMX%。 这种差异不会持续太久。 回调即将到来。

家庭资产负债表的两边都出现了财务压力的迹象。 循环信贷——主要是信用卡——的水平已经大大加快。 这一债务负担在 18.1 月份以 8% 的年增长率增长，这是可获得数据的最近一个月，远高于去年同期记录的 25% 的预付率。 商务部从不同的方向衡量同样的现象，报告家庭储蓄率大幅放缓。 流入储蓄的资金比今年年初下降了 4.7%。 作为税后收入的百分比，储蓄流动已从去年 3.1 月的 XNUMX% 降至 XNUMX 月的仅 XNUMX%，这是可获得数据的最近一个月。 诚然，资金仍在流入储蓄，但由于富人总是有盈余来增加财富，显着放缓意味着许多中产阶级，当然还有低收入地位的人已经放弃了储蓄。

由于家庭已经维持超过收入增长的支出率，未来的消费削减几乎是肯定的。 不断增加的债务负担和储蓄不足将进一步限制消费能力。 不可避免的消费削减将导致裁员，随之而来的收入损失将进一步限制支出。 由于消费者支出占美国经济的 70% 左右，这些削减几乎肯定会在未来几个月和几个季度推动经济衰退。

这些问题引发了第二个也是更根本的问题。 沉重的家庭债务水平将与企业争夺投资新设施所需的信贷，从而普遍扩大经济的生产能力。 家庭储蓄流动放缓将使问题复杂化。 特别是由于美联储的反通胀运动正在限制新货币创造的速度，金融体系将比以往更加依赖家庭储蓄来为企业提供扩张所需的信贷。 看起来资金不会在那里。

根据广泛接受的经验法则，今年上半年国内生产总值（GDP）的两个季度或实际下降表明经济已经陷入衰退。 如果出于技术原因，一些人——尤其是拜登白宫——拒绝承认这一事实，这里记载的家庭财务状况表明——而且强烈地——经济将很快陷入衰退。 如果上半年的坏消息确实表明衰退已经开始，那么这里描述的情况同样强烈地表明，衰退将延续到 2023 年。由于通胀仍在肆虐，来年可能值得描述：“滞胀”。