对损失的恐惧会让投资者付出巨大的代价。 就是这样

对损失的恐惧对投资者来说是一种强烈的情绪——如果不加以控制，由于多年的投资收益被没收，从长远来看，他们可能会损失惨重。

这种恐惧是人类进化的自然产物。 我们的大脑天生就可以检测风险——这是一种有用的认知工具，可以帮助早期人类及其祖先生存，例如，如果他们不得不躲避捕食者或确定哪些食物可以安全食用。

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然而，快进到现代，古老的威胁检测和损失预防机制可能会对我们造成伤害。

Betterment 行为金融和投资副总裁 Dan Egan 说：“我们并没有进化到生活在金融市场中。 “我们的进化是为了应对‘自然威胁’。”

对于投资者来说，这种进化冲动表现为“损失厌恶偏见”。

前提：投资损失带来的痛苦是同等收益带来的快乐的两倍。 投资者倾向于避免财务损失。

诺贝尔奖获得者 Daniel Kahneman 和 Amos Tversky 通过抛硬币思想实验证明了这种偏见：

“我要掷一枚硬币，如果是反面，你将损失 10 美元。 为了让您接受这场赌博，您需要赢多少钱？ 人们想要超过 20 美元才可以接受，”卡尼曼 说过 那次练习。

对于整个社会来说，损失厌恶也可能以意想不到的方式表现出来。

以教育为例：在 实验2011，伊利诺伊州芝加哥高地的一组教师被告知，他们将获得与学生成绩挂钩的年终奖金。 第二组在学年开始时获得一次性付款，并被告知如果学生未达到绩效目标，将收回部分款项。

后一个“损失”组在学生考试成绩上看到了“显着的统计显着提高”，而在“获得”组中没有注意到提供奖金激励的影响。

自动加入 401(k) 计划，以及工人的 401(k) 储蓄率逐年自动增加，也有助于消除偏见。 自动注册意味着工人一旦开始在 401(k) 中储蓄，就不会经历实得工资的减少（或“损失”），因为该储蓄从一开始就被扣除了。

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今年几乎所有投资者都可能面临恐惧。

标准普尔500 作为美国股市表现晴雨表的指数今年下跌了 17%。 与此同时，美国债券，按 彭博美国综合 债券指数，在 13 年下跌了 2022%。如果两者在 2022 年都出现亏损，那将是 自 1969 年以来的第一次.

损失厌恶偏见可以通过许多（通常是消极的）方式操纵投资者的决策。

例如，它可能导致长期投资者过于保守，因为害怕赔钱，伊根说。 在这种情况下，距离退休还有几十年的投资者可能会相对于股票增持债券和现金，这些股票通常比其他“更安全”的资产类别风险更高、波动性更大，但在长期内会产生更高的回报。 甚至很多退休老人 需要一些股票敞口，以帮助在长期退休后战胜通货膨胀.

同时，损失厌恶可能会导致潜在的新手投资者从一开始就避免投资。 这种风险在 2022 年这样的时期会加剧，届时市场将遭受巨大损失。 伊根说，这意味着初出茅庐的投资者不愿将资金投入市场，因为他们想等到感觉安全为止。

然而，精明的做法恰恰相反：股票上涨是投资风险较高的时间，而回调意味着痛苦可能在后视镜中，股票处于折扣状态并且还有更多上涨空间，Egan 解释说.

嘉信理财首席执行官兼首席投资官 Omar Aguilar 表示，人类心理也会促使投资者在股市低迷时抛售，以避免进一步损失。 说过. 但这可能意味着他们在随后的股票上涨中错过了收益，阿吉拉尔说。

他援引研究表明，在 2018 年市场出现两次大调整的一年中，普通投资者的损失是标准普尔 500 指数的两倍。

将最初的 10,000 美元投资于美国股票 15 年的投资者比错过市场 24,753 个最佳日子的投资者多赚 10 美元， 根据 到 2021 年的 Putnam Investments 分析。

Aguilar 说，优先考虑避免损失而不是赚取收益“是许多投资者表现不佳的主要原因”。

数据表明一些退休储蓄者 在他们的 401(k) 计划中寻找避风港 在最近的市场动荡中。

例如，据管理公司 81(k) 计划的 Alight Solutions 称，16 月份，稳定价值基金和货币市场基金等保守投资分别占 401(k) 计划净储蓄的 401% 和 401%。 与此同时，XNUMX(k) 投资者在同一时期从股票共同基金中撤资。

据 Alight 称，21 月份的 73 个交易日中有 2022 个交易日偏向于相对于股票基金的“固定收益”类别。 XNUMX 年，投资者在 XNUMX% 的总交易日中看好固定收益。

然而，根据财务顾问的说法，对于投资者来说，尤其是那些在动用退休储蓄之前多年甚至几十年的投资者，最好的选择可能是留在原地。

马里兰州 Cabin John 的 Experiential Wealth 负责人兼首席投资官 Philip Chao 表示，出于恐惧而抛售股票就像做出错误的驾驶决定。

“如果你在开车时惊慌失措，你就会出事故，”赵说。

“我认为大多数投资者都是被动的，而不是以有目的、善意的方式行事，”他补充道。 “正因为如此，当市场下跌时，它们往往到处都是。”

众所周知，卖光股票 街头鲜血 Chao 说，这类似于把握市场时机。 要想领先，投资者需要完美把握两件事的时机：何时卖出，何时买入。

这几乎是不可能的，即使对于专业投资者也是如此。

下注错误意味着您可能会在股票价格高时买入，在股票价格低时卖出。 换句话说，保护你的钱的本能反应意味着，在许多情况下，你实际上可能会做相反的事情：牺牲你未来的收入，最终得到一个较小的储备金。