当美利坚合众国总统根据能源政策和保护法案 (EPCA) 中规定的条件发现需要出售时，战略石油储备 (SPR) 的石油就会以竞争方式出售。 过去，石油资源从 SPR 撤出以满足国内石油需求——例如紧急撤资、非紧急销售、SPR 现代化销售和强制销售。
2022 年 XNUMX 月，美国总统乔·拜登 (Joe Biden) 发布了此类命令。 拜登总统已决定开放 SPR，以减轻导致美国及其盟国对俄罗斯实施严厉经济制裁的俄乌冲突的后果。 因此，这些制裁，而不出人意料的是，国际市场上的石油和天然气供应紧张，抬高了国际能源价格。
从 21 年 2022 月 2 日至 19 年 2.6 月，有两个因素同时发生并加速了退出 SPR 的进程。在此期间，通胀率保持在 2021% 的目标水平之上。 真正的问题主要与 COVID-9.1 的后果有关。 供应链问题、长期刺激和低利率有助于重振美国经济，但也导致了长期的高通胀。 经济刺激和油气价格上涨进一步加剧了国内通胀，给国内消费者带来了困难。 事实上，它从 2022 年 60 月的 2021% 逐渐上升到 100 年 2022 月的 1%。与此同时，WTI 也呈上升趋势，从 2 年 169.768 月的 468 美元/桶左右上涨到 2022 年大部分时间的 427.2 美元/桶以上（参见图 50 和 XNUMX）。 为缓解国内消费者压力，美国在此期间从战略石油储备中撤出 XNUMX 万桶。 结果，SPR 在 XNUMX 年 XNUMX 月末达到了 XNUMX 亿桶的低位。最近有报道称，美国的储备燃料库存中仅剩 XNUMX 亿桶燃料可以满足美国每日石油消耗量约为 XNUMX 天。
今年的 SPR 撤军是有记录以来最大的撤军。 这里可以说，美国政府对俄罗斯采取了积极的经济制裁措施，并且很清楚后果。
无论论据如何，欧佩克和俄罗斯都清楚地知道，如果他们试图操纵石油生产以提高油价，美国将通过从其战略石油储备中释放原油来反击。 唯一的危险是从战略角度来看，可以无风险释放多少 SPR，以及补充 SPR 储备需要多长时间。
当然，将 SPR 重新填充到大约 700 亿桶需要很多年或几十年的时间。 补货速度取决于许多因素。 然而，最大的因素是油价和国内通胀的发展。 过度撤军可能会有风险，因为俄罗斯可能会故意延长与乌克兰的冲突。 这一策略为欧佩克提供了更多的杠杆来操纵石油生产，从而推高油价。 欧佩克和俄罗斯的这种战略可能会在欧洲造成进一步的石油和天然气短缺。 正如预期的那样，欧佩克和非欧佩克盟友，也称为欧佩克+， 公布 5 年 2022 月 2 日，他们将从 XNUMX 月开始将石油产量每天减少 XNUMX 万桶 (mmbd)。 随着油价上涨，全球天然气和电力价格也将上涨。 如果即将到来的欧洲冬季严寒，遭受燃料短缺的消费者将成为各自政府的考验。 此外，在某些时候，美国将无法奢侈地发布额外的 SPR 来控制油价并为国内消费者提供救济。 延长这样的策略可能会适得其反。 因此，美国应采取增加国内石油产量的战略，以减少石油进口依赖，并拥有更灵活的战略选择。
图 1：SPR（千桶）与 WTI 美元/桶在 y-2 轴上的历史关系）（来源：EIA）。
图 2：SPR（千桶）与美国通胀（通胀 y-2 轴）之间的历史关系（来源：EIA）。
根本问题
问题是美国政府可以继续依赖 SPR 发布多久？ 它是可持续的吗？
图 3 描绘了美国石油消费、石油总产量、页岩油产量和 WTI 的历史月平均趋势。 自 2010 年 19 月以来，由于美国页岩油产量大幅增加，以及大部分保持在 21 至 XNUMX 万桶/日左右的稳定石油消费量，美国石油进口依存度一直在下降。
自 2014 年以来，美国页岩油行业已经发展成为一个更加成熟的行业，目前产量约为 8.7 万桶/日，而总产量为 11.79 万桶/日。 虽然远低于其 13.3 年 2022 月 42 万桶/日的产量峰值，但截至 2022 年 71 月，美国石油进口依存度下降至 2010%，而 XNUMX 年 XNUMX 月为 XNUMX%。因此，解决方案不会迫使石油进口公司减少产品出口或迫使他们在美国储罐中储存更多燃料，而是解决根本问题。
我认为过分依赖 SPR 可能只能解决眼前的短期问题。 相反，需要解决根本问题。 有必要制定一个双管齐下的长期战略，以减少对石油进口的依赖，并在未来减少对 SPR 的依赖。 首先，石油行业需要加大对上游业务的投资，重点寻找和开发更多的储量。 为此，政府需要在联邦控制的地区开辟新的土地，并为石油和天然气公司投资勘探、开发和生产活动提供一些激励措施。 其次，美国需要制定加速使用电动汽车（EV）的战略。 政府应为电动汽车购买者以及安装电动汽车基础设施的公司提供激励措施。 电动汽车的快速普及肯定会取代交通运输领域的大量石油。 然而，该战略的两个部分都需要相当长的时间才能实施，而较低的原油价格可能会导致电动汽车的采用速度变慢，并导致上游油气资本支出下降。
图 3：美国石油总产量、消费量、页岩油产量 (mmbd) 和石油进口依存度 (%) 的历史月度趋势（来源：EIA）。
图 4：美国页岩气月度趋势 – mmbd 与 WTI 的关系（来源：EIA）。
欧佩克+减产的影响
我认为欧佩克没有从过去的错误中吸取教训，因为现在不是在 2 年 2022 月减产 70 万桶/日的好时机，尤其是在全球经济面临压力的时候。 虽然此时油价上涨可能会为（国家）石油公司和欧佩克成员国带来急需的石油收入，但这将以加速全球衰退为代价，给消费者带来更多痛苦。 因此，它将削弱全球石油需求和油价。 在这个困难时期，油价在 80-XNUMX 美元/桶之间可能是生产者和消费者双赢的局面，并保护全球经济免于崩溃。 因此，美国应该采取自己的措施来提高其国内石油产量，鼓励电动汽车并停止进一步发布 SPR。 降低 SPR 将使 OPEC+ 在生产方面拥有更大的灵活性。
由 Salman Ghouri 为 Oilprice.com 提供
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/implications-u-spr-withdrawals-200000575.html