分析师称微软股票抛售过度

摩根士丹利表示，由于对增长的担忧，微软股价在 28 年迄今下跌了 2022%，现在看来有些过头了。

摩根士丹利分析师 Keith Weiss 在一份报告中写道：“虽然投资者担心远期数据并未降低风险，但我们看到商业企业出现了强劲（且持久）的需求信号，这应该会导致 2H23 的收入和每股收益增长有所改善。”星期二。

因此，Weiss 认为，这家科技巨头的估值太便宜了，不容忽视。

Weiss 补充说：“交易价格约为 20 年 GAAP 收益的 24 倍，每股收益的加速增长应该会让投资者重新关注这个名字。”

以下是摩根士丹利为微软股票辩护的更多细节：

评分： 增持（重申）
价格目标： 307 美元（从 296 美元筹集）
2023 财年每股收益预估： $ 9.51（共识：9.55 美元)

Weiss 承认，根据当前的经济状况，投资者对微软近期的增长路径有合理的担忧。

“投资者对微软的短期担忧通常分为两类，”Weiss 说，“利润率和收入增长——或者更具体地说：1) 第二季度的运营支出指南高于预期，这表明管理层不愿削减开支，并且更好地保护营业利润率，以及 2) 持久的 2% 不变货币 (cc) 商业增长的收入指导似乎没有被消除风险（特别是考虑到第一季度商业增长 20% cc）。从我们的角度来看，这两个投资者的担忧是齐头并进的。”

德克萨斯州弗里斯科 - 03 月 3 日：03 年 2022 月 3 日在德克萨斯州弗里斯科的 Comerica 中心举行的 BIGXNUMX 第三周比赛前屏幕上的 Microsoft 徽标。（BIGXNUMX 的 Tim Heitman/Getty Images 拍摄） — 3 年 03 月 2022 日在得克萨斯州弗里斯科的 Comerica 中心举行的 BIG3 第三周比赛前屏幕上的 Microsoft 徽标。（BIGXNUMX 的 Tim Heitman/Getty Images 拍摄）

然而，魏斯的研究发现，对微软的需求依然强劲。

“深入挖掘，有多种因素使我们相信商业业务应该比微软担心的更持久，尽管近期存在宏观压力，”分析师说。

他将这些列为：

“需求信号仍然积极，管理层对话、收益评论、渠道工作和我们的 CIO 调查支持 20% 的商业增长。”
运营支出应该会在 2023 财年下半年正常化：“尽管运营支出在 2 财年第二季度继续上升，但这主要是由于 23 财年之前的招聘、并购和薪酬支出增加。随着招聘暂停，运营费用增长应该会在下半年显着放缓，因为我们纪念更积极的招聘——我们预计 22HFY15 的运营费用同比增长 1%，在 23HFY8 同比下降 2%。”
“进入 2HFY23 的几个收入顺风。本季度到目前为止，外汇影响的增加不那么严重，应该会在下半年进一步消退，增加 O365 定价优势，以及进入 2HFY23 的 Windows OEM、Office Commercial、LinkedIn 和 Dynamics 的更容易比较都应该支持更强劲的顶部线增长。”
“估值仍然有利。以约 20×2024 年的每股收益，或约 1.2 倍的 2 年市盈率增长，微软的交易价格低于其历史交易区间、其他大型软件同行以及其他大型科技公司。”