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字体大小 这篇评论是由理财师，研究公司和市场通讯作者最近发表的，并由Barron's编辑。穷人（呃）美国消费者60 秒后的一周富国银行（Wells Fargo）9月16： 美联储公布了 6 月份季度的美国家庭资产负债表统计数据，正如我们三个月前预测的那样，股票价值下跌导致总净值下降 4.1 万亿美元（144%），至 1 万亿美元。 这是自 Covid（20 年第一季度：-5.1%）以及在此之前的金融危机（4 年第四季度：-08%）以来净资产出现的最大季度跌幅。股票从 17 万亿美元下跌 38.4%，仅占总资产的 19.7%（第一季度末：1%）。 22.8% 是自 19.7 年第二季度以来的最低值。 股市下跌仅被房地产价值上涨所抵消。 现金小幅下跌（2 万亿美元对 20 万亿美元），这是自 18.52 年第二季度以来的首次下跌。家庭资产负债表缩水、超额储蓄的减少以及对循环信贷的依赖表明美国消费者正靠烟消云散。 到 2023 年上半年，经济衰退可能是不可避免的。 克里斯托弗·P·哈维、加里·S·李博维茨、安娜·汉住房大寒评论与分析玛丽亚·菲奥里尼·拉米雷斯公司.9月14： 在截至 9 月 1.2 日的一周内，整体抵押贷款申请在前一时段下降 0.8% 后，每周下降 0.2%。 购房申请在前一周下降 0.7% 后微升 4.2%。 再融资申请继前一周下跌 1.1% 后下跌 XNUMX%。虽然这些数据的每周变动可能会受到季节性调整困难的影响，但很明显，购房申请的下降趋势仍在继续。 与此同时，Refi 申请继续下降，而抵押贷款利率已恢复上升。购买指数在经历一段时间的反弹后，XNUMX月份大幅回落，XNUMX月份短暂企稳； 从那以后，它一直在进一步下沉。 抵押贷款利率大幅上升和房价急剧上涨共同对需求产生了显着的负面影响。 再融资指数显示的情况更加严峻，飙升的抵押贷款利率对抵押贷款再融资的需求产生了寒蝉效应。约书亚·夏皮罗请听美联储的！每周技术评论宏观潮汐9月13： 尽管 FOMC 成员一再告知他们的计划，华尔街对 FOMC [联邦公开市场委员会] 将做什么一直是错误的。 3.75 月，联邦公开市场委员会表示，将在去年春天迅速将基金利率提高至中性，最近几周可能会提高到 4.25% 至 0.75%。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的杰克逊霍尔讲话敲响了警钟，但华尔街继续怀有对联邦公开市场委员会明年将降息的看涨幻想。 相对于 CPI 预测而言，最新的消费者价格指数低于预期令人震惊，因为华尔街一直过度关注通胀缓解作为其鸽派姿态的基础。 FOMC 现在更有可能在 21 月 0.50 日的会议上将基金利率提高 XNUMX [百分点]，而不是我认为可能的 XNUMX……几个月来，联邦公开市场委员会成员一直在提及劳动力市场的“极端”紧缩，但投资者并未倾听。 迟早，当联邦公开市场委员会关于需要在劳动力市场创造更多松弛以及随之而来的失业率增加到 5% 或更高的信息下沉时，华尔街将经历另一次叙事调整。吉姆威尔士不要购买暴跌兰茨信兰茨全球9月13： 为什么 [我们] 对股票和债券市场没有更加乐观，尤其是在 2022 年大部分时间价格暴跌之后？ 通常情况下，我们会成为疲软的买家，但一年前，我们的研究发现投资者承担了自 1990 年代后期以来的最高风险。 [这是一个关键时刻，投资者不了解他们所承担的风险量，也不了解债券或那些 60/40 股票/债券分配的投资组合的风险程度。 俄罗斯/乌克兰冲突使我们的能源增持比我们预期的回报更快，但其他行业将在利率上升和高通胀环境中挣扎。 大多数其他行业的盈利都将举步维艰，因此在当前情况下，最近的估值暴跌并不像通常情况下那样具有吸引力。 换句话说，如果在许多资产负债表恶化的情况下收益下降，则需要调整当前的市盈率。 有选择性比以往任何时候都更加重要，因为输家比赢家多。艾伦·B·兰茨欧洲案例评论 顾问资本管理9月12： 欧洲的短期挑战不会改变大多数欧洲公司的长期基本面，甚至对许多公司而言，短期影响也将减弱。 尤其是许多大公司，不仅仅依赖于欧洲的近期经济基本面。 有几位全球领导者驻扎在欧洲，但大部分都接触到世界其他地区。 我们的资产包括食品等领域的全球行业巨头； 奢侈品； 半导体制造设备； 化学品、食品和香料成分； 工业自动化工具和服务； 3-D设计软件； 和生物技术治疗解决方案。 其中一些缺乏来自美国或世界其他任何地方的有意义的竞争对手。 由于廉价的欧元，那些面临竞争的人目前享有竞争优势……欧洲股票的估值令人难以置信——有人会说是愚蠢的便宜。 相对市净率显示，欧洲的估值为美国的 44%。当这个比率在 70 年底跌至 2001% 以下时，在当时被认为便宜，欧洲股市在接下来的七年中跑赢美国股市 166%。大卫·拉夫要考虑在本节中使用，应将带有作者姓名和地址的材料发送至 [电子邮件保护].
这篇评论是由理财师，研究公司和市场通讯作者最近发表的，并由Barron's编辑。
60 秒后的一周
富国银行（Wells Fargo）9月16： 美联储公布了 6 月份季度的美国家庭资产负债表统计数据，正如我们三个月前预测的那样，股票价值下跌导致总净值下降 4.1 万亿美元（144%），至 1 万亿美元。 这是自 Covid（20 年第一季度：-5.1%）以及在此之前的金融危机（4 年第四季度：-08%）以来净资产出现的最大季度跌幅。
股票从 17 万亿美元下跌 38.4%，仅占总资产的 19.7%（第一季度末：1%）。 22.8% 是自 19.7 年第二季度以来的最低值。 股市下跌仅被房地产价值上涨所抵消。 现金小幅下跌（2 万亿美元对 20 万亿美元），这是自 18.52 年第二季度以来的首次下跌。
家庭资产负债表缩水、超额储蓄的减少以及对循环信贷的依赖表明美国消费者正靠烟消云散。 到 2023 年上半年，经济衰退可能是不可避免的。
克里斯托弗·P·哈维、加里·S·李博维茨、安娜·汉
评论与分析
玛丽亚·菲奥里尼·拉米雷斯公司.
9月14： 在截至 9 月 1.2 日的一周内，整体抵押贷款申请在前一时段下降 0.8% 后，每周下降 0.2%。 购房申请在前一周下降 0.7% 后微升 4.2%。 再融资申请继前一周下跌 1.1% 后下跌 XNUMX%。
虽然这些数据的每周变动可能会受到季节性调整困难的影响，但很明显，购房申请的下降趋势仍在继续。 与此同时，Refi 申请继续下降，而抵押贷款利率已恢复上升。
购买指数在经历一段时间的反弹后，XNUMX月份大幅回落，XNUMX月份短暂企稳； 从那以后，它一直在进一步下沉。 抵押贷款利率大幅上升和房价急剧上涨共同对需求产生了显着的负面影响。 再融资指数显示的情况更加严峻，飙升的抵押贷款利率对抵押贷款再融资的需求产生了寒蝉效应。
约书亚·夏皮罗
每周技术评论
宏观潮汐9月13： 尽管 FOMC 成员一再告知他们的计划，华尔街对 FOMC [联邦公开市场委员会] 将做什么一直是错误的。 3.75 月，联邦公开市场委员会表示，将在去年春天迅速将基金利率提高至中性，最近几周可能会提高到 4.25% 至 0.75%。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的杰克逊霍尔讲话敲响了警钟，但华尔街继续怀有对联邦公开市场委员会明年将降息的看涨幻想。 相对于 CPI 预测而言，最新的消费者价格指数低于预期令人震惊，因为华尔街一直过度关注通胀缓解作为其鸽派姿态的基础。 FOMC 现在更有可能在 21 月 0.50 日的会议上将基金利率提高 XNUMX [百分点]，而不是我认为可能的 XNUMX……
几个月来，联邦公开市场委员会成员一直在提及劳动力市场的“极端”紧缩，但投资者并未倾听。 迟早，当联邦公开市场委员会关于需要在劳动力市场创造更多松弛以及随之而来的失业率增加到 5% 或更高的信息下沉时，华尔街将经历另一次叙事调整。
吉姆威尔士
兰茨信
兰茨全球9月13： 为什么 [我们] 对股票和债券市场没有更加乐观，尤其是在 2022 年大部分时间价格暴跌之后？ 通常情况下，我们会成为疲软的买家，但一年前，我们的研究发现投资者承担了自 1990 年代后期以来的最高风险。 [这是一个关键时刻，投资者不了解他们所承担的风险量，也不了解债券或那些 60/40 股票/债券分配的投资组合的风险程度。 俄罗斯/乌克兰冲突使我们的能源增持比我们预期的回报更快，但其他行业将在利率上升和高通胀环境中挣扎。 大多数其他行业的盈利都将举步维艰，因此在当前情况下，最近的估值暴跌并不像通常情况下那样具有吸引力。 换句话说，如果在许多资产负债表恶化的情况下收益下降，则需要调整当前的市盈率。 有选择性比以往任何时候都更加重要，因为输家比赢家多。
艾伦·B·兰茨
评论
顾问资本管理9月12： 欧洲的短期挑战不会改变大多数欧洲公司的长期基本面，甚至对许多公司而言，短期影响也将减弱。 尤其是许多大公司，不仅仅依赖于欧洲的近期经济基本面。 有几位全球领导者驻扎在欧洲，但大部分都接触到世界其他地区。 我们的资产包括食品等领域的全球行业巨头； 奢侈品； 半导体制造设备； 化学品、食品和香料成分； 工业自动化工具和服务； 3-D设计软件； 和生物技术治疗解决方案。 其中一些缺乏来自美国或世界其他任何地方的有意义的竞争对手。 由于廉价的欧元，那些面临竞争的人目前享有竞争优势……
欧洲股票的估值令人难以置信——有人会说是愚蠢的便宜。 相对市净率显示，欧洲的估值为美国的 44%。当这个比率在 70 年底跌至 2001% 以下时，在当时被认为便宜，欧洲股市在接下来的七年中跑赢美国股市 166%。
大卫·拉夫
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资料来源：https://www.barrons.com/articles/the-us-consumer-is-running-on-fumes-say-these-strategists-51663371185?siteid=yhoof2&yptr=yahoo