这 27 只股票可以为您提供比标准普尔 500 指数更多元化的投资组合——这是目前的一个关键优势

但在多元化方面还有其他考虑因素——即因素。 在一次采访中，休斯顿 Vaughan Nelson Investment Management 的 Scott Weber 解释了股票和大宗商品组合是如何一起移动的，这加剧了典型投资组合或指数基金缺乏多元化的情况。

韦伯共同管理 293 亿美元的 Natixis Vaughan Nelson Select Fund
VNSAX，
-1.42％,
该公司获得投资研究机构晨星 (Morningstar) 的五星级评级（最高），并且表现优于其基准标准普尔 500 指数。

Vaughan Nelson 是 Natixis Investment Managers 在休斯敦的附属公司，管理着约 13 亿美元的资产，其中 5 亿美元的管理资产与该基金相同，包括 Natixis Vaughan Nelson Select ETF
越南证券交易所，
-1.28％.
该 ETF 成立于 2020 年 XNUMX 月，因此尚未获得晨星评级。

考虑因素

Weber 解释了他和同事如何将 35 个因素纳入他们的投资组合选择过程。 例如，基金可能持有房地产投资信托 (REIT)、金融公司和能源生产商的股份。 根据标准普尔的定义，这些公司属于不同的行业。 然而，它们的表现可能是相关的。

韦伯指出，例如，REITs 于 2016 年脱离金融部门成为自己的部门。“这是否让 REITs 对利率更加敏感？ 答案是否定的，”他说。 “标准普尔行业的桶比任意的要好一些，但它们并不完美。”

当然，2022 年是个例外，有这么多资产同时下跌。 但从长远来看，因子分析可以识别相关性并引导基金经理限制他们对价格趋于同步变动的公司、部门或行业的投资。 Weber 表示，这种风格帮助 Natixis Vaughan Nelson Select Fund 的表现优于其基准。

回到标准普尔 500 指数中最大的五个成分股，它们都是以科技为导向的，尽管只有苹果和微软这两家在信息技术领域，而 Alphabet 在通信领域，特斯拉在非必需消费品领域. 韦伯说，“不管是哪个行业，”它们往往会一起移动。

对商品价格的敞口、经济周期中收入流的时间安排（也包括货币敞口）、通货膨胀和许多其他项目是韦伯和他的同事在其广泛的分配策略和个股选择中纳入的额外因素。

例如，你通常会预期通胀、房地产和黄金会一起移动，Weber 说。 但正如我们今年所看到的，在高通胀和利率上升的情况下，房地产价格存在下行压力，而黄金价格
GC00，
-0.42％
今年下降了10%。

进一步挖掘，这些因素还包括投资对美国和其他国家各种期限的政府债券的敏感性、发达国家公司债券和政府债券之间的信用利差、汇率以及流动性、价格波动和动量的衡量标准。

选股

Select 基金的最大持股量是 NextEra Energy Inc.。
NEE，
-4.07％,
它拥有佛罗里达州最大的电力公司 FPL。 FPL 正在逐步淘汰燃煤电厂，并用天然气以及风能和太阳能设施取代发电能力。

韦伯说：“地球上没有一家公司更擅长部署替代（即太阳能和风能）发电。 但因为他们拥有 FPL，我的一些投资者说它是地球上最大的碳排放国之一。”

他补充说，“由于他们的运营技巧，他们为投资者带来了惊人的回报。” NextEra 的股价在过去 446 年中减少了 10%。 一种有助于提高公司股本回报率以及大概其股价的做法是将资产“降低”到 NextEra Energy Partners LP
新经济政策，
-2.77％,
韦伯说，NEE 负责管理。 他补充说，投入合作伙伴关系的资产往往“在产生现金流方面非常出色，但在实现增长方面并不出色”。

当被问及该基金中可能提供出色长期回报的股票的更多示例时，韦伯提到了 Monolithic Power Systems Inc.。
MPWR，
+0.83% ,
作为利用今年半导体股票普遍下跌的一种方式。 （安硕半导体 ETF
SOXX，
+0.62%
今年已经下跌了 21%，而行业中坚力量 Nvidia Corp.
NVDA，
+1.19%
和Advanced Micro Devices Inc.
AMD，
+0.94%
分别下降了 59% 和 60%。）

他说，Monolithic Power 一直在进行投资，以提高其投资资本回报率 (ROIC)。 一家公司的投资回报率是其利润除以其多年来发行的股票的账面价值及其当前债务的总和。 它不反映股票价格，被认为是衡量管理团队在做出投资决策和管理项目方面是否成功的一个很好的衡量标准。 根据 FactSet 的数据，Monolithic Power 2021 年的 ROICC 为 21.8%，高于五年前的 13.2%。

“我们希望看到一家企业产生超过其资本成本的资本回报。 此外，他们需要将资本投资于逐步提高回报，”韦伯说。

韦伯给出的基金持有的股票的另一个例子是美元通用公司。
危险品，
-0.48％,
他称其为比竞争对手 Dollar Tree Inc. 更好的运营商。
DLTR，
-0.67％,
拥有家庭美元。 他列举了 DG 推出的冷冻食品和新鲜食品产品，以及它的增长轨道：“他们在美国仍有 8,000 或 9,000 家商店要扩建”，他说。

基金持股

为了提供韦伯策略下持有的股票的完整列表，以下是截至 27 月 30 日 Natixis Vaughan Select ETF 持有的 10 只股票。最大的 49 个头寸占投资组合的 XNUMX%：

公司	断续器	投资组合的百分比
NextEra能源公司	NEE， -4.07％	5.74%
美元总公司	危险品， -0.48％	5.51%
丹纳赫公司	人力资源部， -5.74％	4.93%
微软公司	MSFT， -0.14％	4.91%
Amazon.com公司	AMZN， +0.16%	4.90%
宣威 - 威廉姆斯公司	嘘， -2.90％	4.80%
惠顿贵金属公司	纸浆， +0.75%	4.76%
洲际交易所	冰， -1.42％	4.52%
麦考密克公司	MKC， -2.54％	4.48%
高乐氏公司	CLX， -2.75％	4.39%
怡安PLC A类	怡安， -2.57％	4.33%
Jack Henry & Associates Inc.	JKHY， -0.88％	4.08%
摩托罗拉解决方案公司	MSI， -1.20％	4.08%
顶点制药公司	虚拟现实， -0.64％	4.01%
联合太平洋公司	联合国计划， -6.80％	3.99%
Alphabet Inc.A级	GOOGL， +0.34%	3.03%
强生公司	JNJ， +0.26%	2.98%
英伟达公司	NVDA， +1.19%	2.92%
Cogent 通讯控股公司	CCOI， -0.51％	2.81%
科斯莫斯能源有限公司	高斯， +0.48%	2.68%
威瑞信公司	虚拟现实网络， -1.88％	2.15%
化学公司	车， -0.28％	2.06%
伯克希尔·哈撒韦公司 B级	BRK.B， -1.73％	2.00%
赛亚公司	赛亚， -5.33％	1.97%
单片电源系统公司	MPWR， +0.83%	1.96%
Entegris 公司	耳鼻喉科， -0.77％	1.93%
Luminar Technologies Inc. A 级	LAZR， +1.60%	0.96%
资料来源：法国外贸银行基金

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基金表现

Natixis Vaughan Select Fund 成立于 29 年 2012 月 10 日。这是一个 500 年的图表，显示了该基金的 A 类股票相对于标准普尔 XNUMX 指数的总回报，股息再投资。 销售费用不包括在图表和业绩数字中。 在当前的共同基金分销环境中，通过投资顾问购买新股通常可以免除销售费用。

以下是截至 2022 月 500 日该基金 A 类股票与标准普尔 18 指数及其晨星基金类别不同时期的 XNUMX 年回报率和平均年回报率的比较：