该股息基金下跌 3%，而标准普尔下跌 20%。 这是它的首选股票

价值股今年的表现相对较好，但请查看 Kornitzer 布法罗灵活收入基金策略的结果
BUFBX,
-0.85％
截至 21 月 500 日，与标准普尔 XNUMX 指数相比
SPX，
-0.13％,
基准指数的价值和增长子集以及道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
-0.15％.
（本文中的所有业绩数据均包括再投资股息）：

该基金仅下跌 3%——在标准普尔 500 指数下跌 20% 且基准指数的价值子集下跌 12% 时表现惊人。

Kornitzer Capital Management 成立于 1989 年，总部位于堪萨斯州米申，管理着 7 亿至 8 亿美元的资产，包括 10 家 Buffalo 基金以及私人和机构客户。

布法罗灵活收入基金成立于 1994 年，拥有 455 亿美元的资产。 其目标是提供投资收益和资本增长。 它可以投资债券，但现在几乎全部投资于大盘股。 该基金的股息收入通过写有保障的看涨期权来增加，这是一个详细讨论的策略 点击此处.

看涨期权是一种合约，允许投资者以特定价格购买股票，直到期权到期。 承保看涨期权是您在拥有股票时所写的期权。 Kornitzer 表示，他在“亏本”的情况下大量卖出备兑看涨期权，因此只有当股票上涨至少 20% 时，他才会被迫卖出股票，届时他无论如何都可能削减或卖出头寸。

以合理的价格分红和增长

“我喜欢支付股息的公司，”科尼策说。 “如果我持有一只以 3% 的利率持有 10 年的股票，而股票持平，我已经拿回了 45% 的钱。”

他还引用了两个非股息支付者作为长期投资者的糟糕情况的例子：

• Meta Platforms Inc. 的股票
  元
  -0.76％,
  （前身为 Facebook）今年下跌了 53%。 与 23.5 年底相比，该股下跌了 2019%，尽管它在 33 年上涨了 2020%，在 23 年又上涨了 2021%。“你骑着它，骑着它，却一无所获，”科尼策说。

• 卡瓦纳公司
  CVNA，
  +0.92%
  股价今年已暴跌 89%。 该公司成立于 2012 年，于 2017 年上市，此后​​仅公布了一个季度利润（2021 年第二季度），没有年度利润。 “如果你的销售额每年增长数亿美元，而你没有赚到一分钱，那就有问题了，”他说。

当被问及公司的现金流是否特别重要时，Kornitzer 强调了“股东的现金流”。 他更喜欢债务相对较低、利润不断增长的“以及随之而来的一切”的公司。

“你想要一家能够生存的稳健公司，”他说。

Kornitzer 说，布法罗灵活收入基金投资组合的股息收益率约为 3%。 他同意，通过备兑通知书增加其收入的合理目标将是另外 1%。

Kornitzer 表示，在将股票添加到投资组合时，他通常会寻找 2% 至 3% 的最低股息收益率。 但布法罗灵活收入基金中的股票当前股息收益率可能较低。 微软公司
MSFT，
-0.24％
就是一个例子，收率只有 0.98%。 不过，Kornitzer 表示，根据他最初的成本，该基金持有的微软股票的收益率现在已经超过 10%。 （点击 点击此处 有关长期股息复利的更多信息。）

他说，他将微软持股“从 340 美元减至 350 美元”，并补充说，当微软最近跌破 250 美元时，它再次具有吸引力。

今年的成功

Kornitzer 称该基金 20% 的能源股集中度是表现优异的一个原因，尽管他说他“今年已经卖出了一堆”。 一个例子是赫斯公司。
他是，
-4.08％,
他卖出了每股约 130 美元。 赫斯于 107.74 月 21 日收于 XNUMX 美元。

Kornitzer 强调了一种积极的管理风格，包括在仓位过大时削减仓位，或者在股价达到他的目标时直接卖出。

截至 31 月 XNUMX 日，该基金持有的最大能源股是雪佛龙公司。
CVX，
-4.35％.
该股今年上涨了 34%，股息收益率为 3.67%。

Kornitzer 认为，能源行业可以从这里表现良好，即使油价已经从峰值回落了一些。 XNUMX月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）
CL.1，
-1.74％
根据连续近月合约，104.48 月 22 日早些时候的交易价格为每桶 130.50 美元，低于 7 月 XNUMX 日的盘中最高近月价格 XNUMX 美元
CL00，
-1.74％
引号。

“等到人们看到这些公司的第二季度收益——这将是难以置信的，”他说。

该基金每季度报告其持有量。 截至 31 月 XNUMX 日，其主要持股的其他能源公司包括康菲石油公司
警察，
-6.27％,
APA公司
阿帕，
-7.06％
和埃克森美孚公司。
XOM，
-3.96％.

更多收藏夹

Kornitzer 表示，持有“正确的药品股票”也推动了 Buffalo 灵活收入基金今年的成功。 他命名为礼来公司。
LLY，
+3.14%
举个例子。 Kornitzer 表示，该股今年上涨了 8.5%，基于基金成本的股息收益率约为 11%。 他已经削减了头寸，使其占该基金投资组合的 3% 左右。

礼来公司最近在 15 月将股息提高了 XNUMX%。

他喜欢长期持有保险公司，以持续增加股息。 一个例子是 Arthur J. Gallagher & Co.
阿杰格,
+1.35% ,
该公司在 6 月份将股息提高了 XNUMX%。 另一个是好事达公司。
全部，
+0.22% ,
该公司在 5 月份将派息率提高了 XNUMX%。

“今年到目前为止，我们 70% 的公司都提高了股息，”科尼策说。

展望未来

当被问及在股价大幅下跌后购买股票的机会时，Kornitzer 提出了一些长期的想法：“任何支持机器人技术的公司都将拥有光明的未来，”他说。 “今天参观任何大型工业工厂，如果他们不能雇用任何人，他们就会实施机器人。 他们不会解雇任何人。”

在这一领域，他“开始建立职位”的一个例子是 ABB 有限公司。
ABB，
-1.42％,
该公司的股息收益率为 2.61%，今年已下跌 28%，处于 Kornitzer 的“范围”内。

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