早在 2005 年，世界经济就“蓬勃发展”。 2.3 年至 2001 年期间，世界人均能源消耗量以每年 2005% 的速度增长。 中国于 2001 年 XNUMX 月加入世界贸易组织，增加了对各种化石燃料的需求。 由于低利率和宽松的承保标准，美国房地产市场也存在泡沫。
图 1. 基于 BP 的世界人均一次能源消费量 2022年世界能源统计回顾.
与现在一样，2005 年的问题是能源成本的上涨导致了总体通胀。 食品价格上涨尤其是一个问题。 美联储选择通过提高联邦基金利率来解决问题 1.00年5.25月30日至2004年30月2006日从XNUMX%到XNUMX%.
现在，世界正面临着一个截然不同的问题。 高能源价格再次推高食品价格和总体通货膨胀。 但能源消耗的基本趋势却大不相同。 2.3 年至 2001 年期间世界人均能源消费增长率为每年 2005%，但 2017 年至 2021 年期间人均能源消费似乎略有下降 每年负 0.4%. 世界似乎已经处于衰退的边缘。
美联储现在似乎在非常不同的情况下使用类似的利率方法。 在这篇文章中，我将尝试解释为什么我认为这种方法不会产生预期的结果。
[1] 2004 年至 2006 年的加息直到 2008 年 XNUMX 月之后才导致油价下跌。
通过查看世界月平均油价，最容易看出利率上升的影响（或缺乏影响）。
图 2. 基于美国能源信息署数据的布伦特原油月均现货价格。 显示的最近月份是 2022 年 XNUMX 月。
美联储 开始上调目标利率 2004 年 38.22 月，布伦特原油平均价格仅为每桶 2006 美元。 这些利率在 68.56 年 132.72 月底停止上升，当时油价平均为每桶 2008 美元。 在此基础上的石油价格最终在 2004 年 XNUMX 月达到每桶 XNUMX 美元。（所有这些金额均以当天的美元计算，而不是根据通货膨胀进行调整。）因此，最高价格是 XNUMX 年 XNUMX 月价格的三倍多，当时美联储决定开始上调目标利率。
根据图 2（包括我关于加息时间的注释），我可以得出结论，在 2004 年至 2006 年期间尝试加息以降低油价方面效果不佳。 当然，当时经济增长迅速。 经济的快速增长可能导致 2008 年年中的油价非常高。
我预计，在低增长的世界经济中，美联储现在加息的结果可能会大不相同。 世界债务泡沫可能破裂，导致比2008年金融危机更糟糕的情况。间接地，资产价格和包括石油在内的大宗商品价格都将跌至极低的水平。
从严格的能源角度来看情况的分析师往往会忽视经济的相互关联性。 能源分析师忽视的因素（尤其是随着利率上升，债务变得无法偿还）可能会导致与标准信念截然相反的结果。 能源分析师的典型看法是，低石油供应将导致非常高的价格和更多的石油产量。 在目前的情况下，我预计结果可能更接近相反：由于利率上升带来的金融问题，油价将下跌，而这些较低的油价将导致石油产量进一步下降。
[2] 美联储上调目标利率的目的是为了拉平世界经济的增长速度。 回顾图 1，人均能源消耗的增长在大衰退之后要低得多。 我怀疑现在到了 2022 年，我们是否希望未来几年的人均能源消耗增长更低（实际上，收缩更多）。 *
从图 1 可以看出，自大萧条以来，人均能源消耗增长非常缓慢。 一个人想知道：现在是 2022 年，当世界经济已经几乎无法维持国际供应线并为世界上所有卡车和农业设备提供足够的柴油时，政府及其中央银行将世界经济推低的意义何在？
如果现在把世界经济往下推，结果会怎样？ 未来一些国家会发现自己买不起化石燃料能源产品吗？ 这可能会导致粮食种植和运输方面的问题，至少对这些国家而言是这样。 整个世界是否会遭受某种重大危机，例如金融危机？ 世界经济是一个自组织系统。 很难准确预测情况会如何发展。
[3] 虽然 2008 年之后人均能源消耗的增长率大大降低，但原油价格在通胀调整后的价格中迅速反弹至每桶 120 美元以上。
图 3 显示，油价在 2008-2009 年大衰退后立即反弹。 美联储于 2008 年底开始实施的量化宽松政策 (QE) 帮助能源价格再次回升。 量化宽松政策有助于将政府的借贷成本保持在较低水平，从而使政府能够在没有利率上升的情况下出现更大的赤字。 这些更高的赤字增加了对包括石油在内的所有类型商品的需求，从而推高了价格。
图 3. 基于 BP 数据的平均年油价通胀调整后的油价 2022年世界能源统计回顾. 显示的数量是布伦特原油当量现货价格。
上图显示了 2021 年布伦特原油的年平均价格。上图未显示 2022 年的价格。 当前布伦特原油价格约为每桶 91 美元。 因此，今天的油价比最近高一点，但远不及 2011 年至 2013 年期间或 1970 年代后期的水平。 我们看到的极端反应非常奇怪。 问题似乎不仅仅是油价本身。
[4] 2006 年至 2013 年期间的高油价使得非常规石油产量增加。 这些高油价也有助于防止常规石油产量在 2005 年后下降。
很难找到关于非常规石油的精确数量的详细信息，但一些国家以非常规石油生产而闻名。 例如，美国已成为从页岩地层中提取致密油的领导者。 加拿大也生产少量致密油，但它也从油砂中生产相当多的超重油。 委内瑞拉生产一种不同类型的重油。 巴西从海洋盐层下生产原油，有时称为盐下原油。 这些非常规类型的提取往往很昂贵。
图 4 显示了不同国家组合的世界石油产量。 顶线是世界原油总产量。 底部灰线近似于世界常规石油总产量。 比方说，自 2010 年以来，非常规石油产量一直在上升，因此图表中 2010 年及随后年份的这一近似值优于早些年。
图 4. 基于美国能源信息署国际数据的原油和凝析油产量。 下面几行减去了所列国家的全部原油和凝析油产量。 这些国家拥有大量的非常规石油生产，但也可能有一些常规石油生产。
从这张图表中可以看出，世界常规石油产量在 2005 年之后趋于平稳。一些人（通常称为“峰值油工”）担心常规石油产量会在 2005 年后不久达到峰值并开始下降。
2005 年后阻止产量下降的似乎是 2004 年至 2008 年期间油价的急剧上涨。 图 3 显示 1986 年至 2003 年间油价相当低。一旦 2004 年和 2005 年油价开始上涨，石油公司发现他们有足够的收入可以开始采用更密集（和更昂贵）的开采技术。 这使得可以从现有的常规油田中提取更多的石油。 当然，即使采用了这些更密集的技术，收益递减仍然存在。
这些收益递减可能是常规石油产量在 2019 年开始下降的主要原因。间接地，收益递减可能导致 2020 年的下降，以及石油供应未能反弹至 2018 年（或 2019 年）的水平2021.
[5] 查看世界原油产量的更好方法是按人均计算，因为世界原油需求取决于世界人口。
世界上每个人都需要原油的好处，因为原油用于农业和各种货物的运输。 因此，对原油的需求随着人口的增长而增加。 我更喜欢按人均来分析原油产量。
图 5. 基于美国能源信息署提供的各国国际数据的人均原油产量。
图 5 显示，按人均计算，常规原油产量（灰色底线）在 2005 年之后开始下降。只有非常规石油的加入，2005 年至 2018 年或 2019 年的人均原油产量才能保持在相当水平。
[6] 非常规石油，如果单独分析，似乎对价格非常敏感。 如果世界各地的政客都想压低油价，那么世界就不能指望大量开采看似可用的非常规石油资源。
图 6. 所示每个国家的原油产量均基于美国能源信息署的国际数据。
在图 6 中，2016 年和 2017 年以及 2020 年和 2021 年的原油产量下降。2016 年和 2020 年的下降都与低价有关。 2017 年和 2021 年的持续低价可能反映了低价后的启动问题，也可能反映出人们怀疑价格能否保持在足够高的水平以使继续开采有利可图。 加拿大的石油产量似乎也出现了类似的下降。
委内瑞拉表现出截然不同的模式。 美国能源情报署的资料提到，2014年世界石油价格开始下跌后，该国开始出现重大问题。我知道美国近年来对委内瑞拉进行了制裁，但在我看来，这些制裁与委内瑞拉密切相关。与委内瑞拉的油价问题有关。 如果委内瑞拉的超重油真的可以开采并盈利，并且可以对这种石油的生产商征税以向委内瑞拉人民提供服务，那么该国就不会出现今天的许多问题。 该国可能需要每桶 200 美元至 300 美元的价格才能获得足够的开采资金和足够的税收。
巴西的石油产量似乎相对比较稳定，但增长缓慢。 它用了很多年才达到每天 2.9 万桶的产量。 安哥拉和其他西非国家也刚刚开始生产一些盐下石油。 这种类型的石油需要高水平的技术专长和来自世界各地的进口资源。 如果世界贸易停滞不前，这种类型的石油生产也可能会停滞不前。
世界石油储量的很大一部分是一种或另一种非常规石油储量。 油价上涨对公民来说是一个真正的问题，这意味着这些非常规储备不太可能被开采。 相反，我们可能正在处理经济运行所需的产品供应严重短缺的问题，包括柴油和喷气燃料。
[7] 这篇文章开头的图 1 表示小学下降 能源 人均消费。 这个问题不仅仅涉及石油。 按人均计算，煤炭和核能消费量都在下降。
实际上没有人关注煤炭消耗，但这是让工业革命开始的燃料。 可以合理地预期，由于世界经济首先开始使用煤炭，因此煤炭可能最先耗尽。 图 7 显示，世界人均煤炭消费量在 2011 年达到峰值，此后开始下降。
图 7. 世界人均煤炭消费量，基于 BP 的数据 2022年世界能源统计回顾.
我们很多人都听说过伊索寓言， 狐狸和葡萄. 根据维基百科，“这个故事涉及一只狐狸，它试图从葡萄藤上吃葡萄，但无法够到它们。 他没有承认失败，而是说他们是不受欢迎的。 ‘酸葡萄’一词源于这个寓言。”
就煤炭而言，我们被告知煤炭是不可取的，因为它污染严重并且会增加二氧化碳含量。 虽然这些都是事实，但煤炭在历史上一直非常便宜，这对购买煤炭的人来说很重要。 煤炭也很容易运输。 它可以用作燃料而不是砍伐树木，从而有助于当地的生态系统。 我们被告知的关于煤炭的负面消息是真实的，但很难找到足够便宜的替代品。
图 8 显示世界人均核能也在下降。 在某种程度上，它的下降自 2012 年以来已经稳定下来，因为中国和其他一些“发展中国家”一直在增加核电容量，而欧洲发达国家则倾向于拆除现有的核电站。
图 8. 世界人均核电消耗量，基于 BP 的数据 2022年世界能源统计回顾. 数量是基于这种电力理论上可以替代的化石燃料的数量。
核能令人困惑，因为从长远来看，专家们似乎不同意核电站的危险程度。 一个问题涉及乏燃料使用后的妥善处置。
[8] 世界现在似乎正处于困难时期，因为我们没有任何好的选择来解决人均能源消耗下降的问题，同时又不大幅减少世界人口。 这两种似乎可用的选择似乎都比可行的价格高得多。
似乎有两种选择：
[A] 通过鼓励来鼓励大量的化石燃料生产 非常高的化石燃料价格. 以如此高的价格，例如每桶 300 美元的石油价格，世界许多地方都可以使用非常规原油。 也可以使用非常规煤炭，例如北海下的煤炭。 如果价格足够高，天然气产量就可以提高。 这种天然气可以作为液化天然气 (LNG) 以高昂的成本运输到世界各地。 此外，还可以建造许多加工厂，既可以使天然气过冷以使其能够运往世界各地，也可以在天然气到达目的地时进行再气化。
采用这种方法，食品成本将非常高。 世界上大部分人口将需要在食品工业、化石燃料生产和航运业工作。 有了这些优先事项，公民将没有时间或金钱购买我们今天购买的大多数东西。 他们可能买不起汽车或漂亮的房子。 政府需要缩减规模，通常的结果是地方独裁者执政。 政府不会有足够的资金用于道路或学校。 二氧化碳排放量会非常高，但这可能不是我们最大的问题。
[B] 尝试使一切电气化，包括农业。 大大增加风能和太阳能。 风能和太阳能非常间歇性，它们的间歇性与人类需求不匹配。 特别是，世界在冬天对热量的巨大需求，而在夏天则需要太阳能。 以今天的技术，它不能保存到冬天。 在输电线路和电池上投入大量资金和资源，试图在一定程度上解决这些问题。 努力寻找化石燃料今天提供的许多东西的替代品，包括铺设的道路和用于农业和医药的化学品。
水力发电也是一种可再生的发电方式。 不能指望它会增加很多，因为它大部分已经建成。
图 9. 世界人均水电消耗量，基于 BP 的数据 2022年世界能源统计回顾.
即使大幅增加，风能和太阳能发电本身也可能严重不足以尝试运行任何一种经济。 至少，可能还需要以非常高的成本将天然气作为液化天然气运往世界各地。 需要大量电池，导致材料供应短缺。 制造新的电机以试图取代目前的石油动力机器需要大量的钢材。 可能需要至少 50 年的过渡期。
我怀疑第二种方法在任何合理的时间范围内是否可行。
[9] 结论。 图 1 似乎暗示着世界经济即将走向多事之秋。
世界经济是一个自组织系统，我们无法确切知道未来几年会发生什么样的变化。 预计经济将以一种不均衡的模式收缩，世界上的某些地区和某些阶层的公民，例如工人与老年人，会比其他人过得更好。
领导人永远不会告诉我们世界能源短缺。 相反，领导人会告诉我们化石燃料有多糟糕，这样我们就会对经济正在失去它们的使用感到高兴。 他们永远不会告诉我们间歇性的风能和太阳能对于解决当今的能源问题有多么毫无价值。 相反，它们会让我们相信，向电力和电池驱动的车辆过渡指日可待。 他们会告诉我们，世界上最严重的问题是气候变化，通过共同努力，我们可以摆脱化石燃料。
整个情况让我想起了伊索寓言。 无论发生什么可怕的变化，系统都会做出“良好的判断”。 通过这种方式，领导人可以让他们的公民相信一切都很好，而事实上却并非如此。
注意
*如果美联储提高目标利率，世界其他国家的央行如果不希望本国货币相对于美元贬值，则被迫采取类似行动。 不提高目标利率的国家往往会受到市场的惩罚：随着货币贬值，石油和其他商品的当地价格往往会上涨，因为商品以美元计价。 因此，这些国家的公民往往会面临比他们原本会面临的更严重的通货膨胀问题。
理论上，目标利率增幅最大的国家可以获胜，这或多或少是一场将通胀转移到其他地方的竞争。 然而，这种竞争不可能无限期地持续下去，因为每个国家在某种程度上都依赖于从其他国家进口。 如果经济较弱的国家（即那些无力提高利率的国家）停止生产世界贸易必需品，它往往会拖累世界经济。
提高利率也会增加债务违约的可能性，而这些债务违约可能是一个巨大的问题，尤其是对银行和其他金融机构而言。 随着利率升高，养老金资金变得不够充足。 各类企业发现新投资的成本更高。 许多企业可能会萎缩或完全倒闭。 这些间接影响是世界经济失败的另一种方式。
通过盖尔·特维尔伯格
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