5 年 2022 大股票：年度回顾

在此分析中，与其提供 2023 年顶级股票的预测，我们认为回顾并审查 2022 年在新的宏观条件下表现良好的股票会更有成效。这项工作有助于为来年的科技投资组合提供信息，因为投资者可以合理地假设 2023 年看起来将比前几年更像 2022 年。

2022 年是股市非常动荡的一年，利率上升、通货膨胀和地缘政治紧张局势导致突然抛售。 美国三大股指年终均以负回报收场，道琼斯工业平均指数下跌 6.86%，标准普尔 500 指数下跌 18.11%，纳斯达克指数下跌 32.54%。 尽管指数下跌，但部分个股的表现大大跑赢大盘。

我们认为重要的是暂停并围绕 2022 年表现良好的股票进行一些比较，以形成对 2023 年可能表现良好的股票的看法。这是假设宏观将比前几年更类似于 2022 年，这是一个合理的假设在这个时候做。

下面，我们回顾了 2022 年排名前五的股票。这些股票的选择是基于它们的价格走势和强劲的基本面。 选择前 5 名意味着许多伟大的股票被排除在这份名单之外，但这个样本有助于得出关于 2022 年的交易环境与过去几年有何不同的结论。

超微电脑 (SMCI)

Super Micro Computer 股票在 2022 年的回报率为 86.8%，是我们科技领域表现最好的股票。 下图显示了 Super Micro 在 2022 年发布的季度同比收入加速增长，这有助于支持其 2022 年的连胜。

上图是 SMCI 的 Qly 收入同比增长。

该公司为数据中心、云计算、5G、人工智能和边缘计算市场提供服务器和存储解决方案。 该公司最近被添加到 标普中型股 400 指数 并受益于领先的半导体公司，如 AMD、Nvidia 和英特尔。

在最近的财报电话会议上，公司创始人兼首席执行官 Charles Liang 说过“对于英特尔，我们正在与英特尔即将推出的代号为 Sapphire Rapids 的第 4 代可扩展至强 CPU 相关的许多重大机会进行接触。 我们现在有数百个早期播种业务，包括几十个早期发货。 类似的计划一直在与 AMD 一起执行，我们已经看到对我们即将推出的基于 Genoa CPU 的平台的强烈需求。”

“关于 NVIDIA，我们不仅拥有支持 H100 GPU 的最完整的系统组合，而且我们还为领先的 Metaverse 和 Omniverse 合作伙伴开发了许多全新的架构。”

公司最近一个季度的收入，Q1 FY23， 由 同比增长 79% 至 1.85 亿美元。 18.8 财年第一季度的毛利率从去年同期的 1% 提高至 23%。 公司利润稳步增长，净收入为 13.4 亿美元，而去年同期为 184 万美元。 该股目前的市盈率为 25，远期市盈率为 10.3。

微软（MSFT）

微软是去年年底表现最好的大型科技股之一，股价下跌 (28%)，而 Meta 和特斯拉则分别下跌 (64%) 和 (65%)。 值得注意的是，微软在 2022 年以微弱优势击败了纳斯达克。

由于受到人工智能 (AI)、机器学习 (ML) 和 5G 边缘网络建设等长期顺风的影响，该公司有望实现超额增长。 由于微软与财富 500 强和全球财富 2000 强的关系，微软可以在基础设施层面占据这些市场的很大份额。

除了自上而下的企业渗透遍及财富 500 强外，微软还专注于开发人员，帮助完成微软的客户云战略。 微软通过在 7.5 年以 2018 亿美元收购 GitHub 来解决其先前在开源社区中的不良声誉。开发人员帮助确定企业或 SMB 客户将选择的云 IaaS 服务，因此进入该社区可以帮助微软对冲开发人员的喜爱，亚马逊网络服务。

公司 1 财年第一季度 收入 同比增长 11%，环比下降 3.4% 至 50.1 亿美元。

营业收入同比增长 6% 至 21.5 亿美元。 净收入为 17.6 亿美元，而去年同期调整后的净收入为 17.2 亿美元（上一年度调整后的净收入，因为公司去年获得了所得税优惠）。

最近一个季度的净利润率为35%。

微软已经证明，与其大型科技同行相比，它在更艰难的宏观环境中可以利用许多杠杆——主要体现在其利润率的一致性上。

阿斯麦控股 (ASML)

ASML Holding 受益于领先代工公司对半导体设备的强劲需求。 随着新晶圆厂的建成，这些公司将在未来几年需要设备。 分析师估计该公司 2022 财年的收入在过去两个月增长了 12%。 公司 凸 2025 年的收入指引将在 30 亿至 40 亿欧元之间，高于之前的 24 亿至 30 亿欧元的指引。 该公司在其新闻稿中 承认, “虽然当前的宏观环境造成短期不确定性，但我们预计长期需求和产能将呈现健康增长。”

公司Q3营收 是 5.8 亿欧元，同期为 5.2 亿欧元 期间 去年。 管理层预计第四季度收入将在 4 亿至 6.1 亿欧元之间。 毛利率为 6.6%，而去年同期为 51.8%。 净收入为 51.7 亿欧元（净利润率为 1.7%），而去年同期为 29.4 亿欧元（净利润率为 1.7%）。

该公司有超过 38 亿欧元的大量积压订单。 公司首席执行官彼得温尼克 说过 在财报电话会议上， “事实上，我们 2023 年的出货需求仍远高于我们明年的建造和出货能力。 这得益于本季度创纪录的 8.9 亿欧元预订和我们有史以来最大的订单积压超过 38 亿欧元。 几乎 85% 的积压订单用于 EUV 和浸入，用于高级节点和相关晶圆产能扩展。”

帕洛阿尔托网络 (PANW)

领先的网络安全公司 Palo Alto Networks 拥有强大的自由现金流利润率，这在云和网络安全类别中是罕见的。 该公司在过去两个季度一直按 GAAP 标准盈利。 公司的 收入 1 财年第一季度同比增长 23% 至 25 亿美元，高于 1.6 亿美元至 1.535 亿美元的管理层指引。

公司的利润率正在提高。 该公司报告的 GAAP 净收入为 20 万美元，而去年同期为 GAAP 净亏损（103.6 亿美元）。 调整后的净收入为 266.4 亿美元，而去年同期为 170.3 亿美元。 一致的 GAAP 盈利能力是这种宏观环境的关键。

该公司公布的自由现金流为 1.2 亿美元（占收入的 76.6%），而去年同期为 554 亿美元（占收入的 44.4%）。 该公司首席财务官 Dipak Golechha 在 财报电话会议“这一现金流表现主要是由本季度强劲的收款推动的，我们根据第四季度的业务实力预计。” 管理层已指导 34.5 财年调整后的自由现金流量利润率在 35.5% 至 23% 的范围内。

Dipak Golechha 说， “我们超出了我们的收入指导，同时产生了 1.2 亿美元的自由现金流并扩大了我们的营业利润率，” 他进一步补充说， “我们将继续平衡增长与盈利能力和现金产生，以进一步巩固我们在市场中的地位。”

第一太阳能（FSLR）

去年，太阳能股票是科技股的领头羊。 与纳斯达克指数 (72%) 的回报率相比，First Solar 以 33% 的回报率结束了这一年。 该行业从我们去年报道的 2022 年通货膨胀减少法案中得到了提振 在我们的免费通讯中 当我们说：

“自通货膨胀减少法案以来，太阳能行业将受益 包括 1 年 2025 月 XNUMX 日之前开始建设的风能和太阳能项目的生产税收抵免 (PTC) 和投资税收抵免 (ITC) 延期。这意味着 PTC 延长三年，ITC 延长一年。

它还 扩展 从 30 年到 10 年，在屋顶上安装太阳能电池板的 2022% 联邦税收抵免再延长 2032 年。太阳能装置有资格在 26 年和 2020 年获得 2021% 的税收抵免。现在延长至 2032 年，享受 30% 的税收抵免，并且2033年税收抵免 会 到 26 年分别降至 22% 和 2034%。在此期间之后将不再有税收抵免，除非国会对其进行更新。 储存能量的家用电池系统 产生 供以后使用的太阳能系统也将有资格获得 30% 的税收抵免。”

First Solar 是光伏 (PV) 能源解决方案的领先供应商。 它是太阳能制造税收抵免形式的 IRA 的主要受益者之一。 该公司还 最近 加入标准普尔 500 指数。

电子产品生产专员 公布 去年，该公司计划投资 1.2 亿美元扩大其在美国的太阳能组件制造业务，其中包括投资 1 亿美元在美国东南部建设新的制造工厂，以及投资 185 亿美元升级现有的俄亥俄州工厂。

公司首席执行官 Mark Widmar， 说过 在第三季度财报电话会议上，“我们认为，国会和拜登-哈里斯政府通过并颁布了《2022 年通货膨胀减少法案》，赋予了我们行业实现和确保美国清洁能源未来的责任，我们认识到有必要以一种既及时又可持续。”

公司3年第三季度 收入 同比增长 7.8% 至 628.9 亿美元。 它报告净亏损（49.2 万美元），而 55.8 年第二季度的净收入为 2 万美元，去年同期为 2022 万美元。 该公司受益于 45.2 年第二季度出售日本项目开发平台的收益，并且最近一个季度的物流费用也有所增加。

First Solar 首席执行官 Mark Widmar 表示， “我们的重点仍然是为长期增长奠定基础，从这个角度来看，2022 年迄今已被证明是基础性的，” 他进一步补充说, “今年，我们通过推进下一代 Series 7 和双面平台开发了 CdTe 半导体技术的潜力，启动了到 20 年将我们的全球制造能力扩大到 2025 GWDC 以上的计划，并实现了创纪录的年 -预订日期为 43.7 GWDC，交付期延长至 2027 年。”

I/O Fund 的股票分析师 Royston Roche 对本文做出了贡献。

请注意：I/O 基金对公司的投资组合进行研究并得出结论。 然后我们与读者分享这些信息并提供实时交易通知。 这不是股票表现的保证，也不是财务建议。 在购买本分析中提到的公司的任何股票之前，请咨询您的个人财务顾问。 在所强调的 5 家公司中，Beth Kindig 和 I/O Fund 在撰写本文时拥有微软。

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