交易员希望通过新的主销进入曾经沉睡的天然气市场

（彭博社）——在全球范围内，分析师和交易员都在努力应对液化天然气 60 年历史上最大的变革：美国和中国这两个新的超级大国的出现，给全球带来了更多的不确定性和价格波动。一度停滞的商品市场。

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中国在 1970 月成为最大的液化天然气进口国，自 XNUMX 年代开创该行业以来首次超过日本。 与此同时，美国将在今年晚些时候击败基石供应商卡塔尔和澳大利亚，成为全球最大的化石燃料出口国。

这两个超级大国都不像它们的前辈那样可预测，而来自中国的数据尤其难以获得。 结果，液化天然气价格出现剧烈波动，因为它已成为一种可交易的商品，类似于原油。 为了跟上步伐，交易柜台在全球范围内激增，Jera Corp. 和 Tokyo Gas Co. 等日本液化天然气巨头设立了自己的平台，而麦格理集团和花旗集团等银行正在招聘交易员以从波动中获利。

天然气市场从未如此动荡。 他们在过去几十年几乎没有覆盖的范围内上下交易。 欧洲天然气价格通常被用作液化天然气的基准，在 180 月中旬创下每兆瓦时 60 欧元的历史新高，然后在接下来的 10 天内暴跌超过 XNUMX%。

这些变化赋予了中国市场巨大的影响力，因为它可以更容易地影响即期汇率或长期定价规范。

在莫斯科，为 LNG 衍生品投资者提供研究的经纪商 BCS Global Markets 的高级分析师 Ronald Smith 表示，他的客户有时会花费数小时寻找中国以外的细节，例如从柴油转向天然气的卡车数量。 但他说，这些有助于预测中国需求的数据可能很难获得。

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“当中国的需求增长比市场想象的强或弱时，天然气价格可能会带来巨大的惊喜，”史密斯说。 “预测美国供应更容易，”他说，尽管那里有时也会出现意想不到的事态发展，比如原本要运往亚洲的货物突然运往欧洲。

在其历史的大部分时间里，液化天然气——用于从运输到供暖的各种用途的液态天然气——只能通过严格的长达十年的合同进行买卖。 该方法仅涉及使用与原油相关的传统定价机制在两国之间运送燃料。

十多年前，水力压裂释放了大量美国页岩气储量，使美国从燃料的净进口国转变为出口国，之后发生了变化。 一旦新的终端在路易斯安那州上线，美国现在预计到 2022 年底将拥有世界上最大的出口能力。

美国液化天然气合同是业内最灵活的合同之一，允许买家将他们的天然气带到最需要的地方 - 或者支付最多的人。 买家甚至可以在不经济的情况下支付费用来完全取消发货，例如 2020 年现货价格跌至创纪录低位的情况。 这对于寻求从区域之间的价格套利中获利的灵活交易者来说是完美的。

美国液化天然气生产商还打破了以原油定价的行业标准，转而出售与国内亨利港天然气标志相关的货物，该标志是美国燃料期货合约的主要定价点以及交付地点的名称几条管道相交的路易斯安那州。

强劲的页岩产量帮助美国天然气价格低于海外竞争对手。

与此同时，美国在市场中获得了更大的影响力。 就在上个月，由于俄罗斯供应仍然疲软，美国对欧洲的液化天然气供应量激增，帮助冷却了创纪录的现货价格上涨。

尽管如此，美国带来的更大灵活性也带来了许多新的挑战。 贸易商现在必须密切关注美国墨西哥湾的飓风破坏，而政治行动——如更严格的排放指南——可能会推高液化天然气运输的价格。

由于美国和中国同时上升，还存在其他风险。 就在几年前，液化天然气被卷入北京和华盛顿之间针锋相对的贸易战。 在北京于 2018 年对货物征收关税以报复美国征税后，中国公司暂时停止进口美国液化天然气货物或签署长期供应合同。

美国和中国的出现是“一次大改组，尤其是考虑到他们的地缘政治竞争”，战略与国际研究中心能源与地缘政治学詹姆斯·R·施莱辛格主席 Nikos Tsafos 说。 “他们的紧张局势可能会扰乱市场”。

中国于 2006 年启动了第一个液化天然气接收站，20 年的进口量只有区区 2015 万吨，仅占日本总交付量的四分之一。 随着中国加快努力用天然气代替煤炭来为房屋供暖和燃料工业以遏制排放，这种情况很快发生了变化。

中国的历史需求——现在每年约 80 万吨——为传统供应商和一批新的希望者提供了巨大的商机。 尽管如此，中国对该行业来说还是个未知数，尤其是在许多规模较小的所谓二线液化天然气进口商开始涌入市场寻求签署交易和购买现货的情况下。

如果中国政府突然决定需要现货运输来支撑其经济，或者如果地缘政治爆发导致制裁，那么运输可能不得不迅速改变方向。

Tsafos 说，中国是“一个可以改变现货液化天然气市场的国家”。

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