瑞银表示，美联储在缩表方面落后于曲线

瑞银全球财富管理公司的 Kelvin Tay 表示，美联储在缩减资产负债表方面落后于曲线。 

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周二表示，他预计今年将出现一系列加息，同时美联储在大流行期间提供的非凡帮助也会有所减少。 

“如果你退后一步，听他说的话。 他实际上并没有承认美联储实际上落后于曲线 - 但他们肯定是，“Tay周三告诉CNBC的“Squawk Box Asia”。 

Tay 指出，美国股市表现相对较好，去年第二季度和第三季度的企业盈利也处于“数十年来的高位”。

“目前他们仍在印刷。 所以你一定想知道为什么他们仍在这个水平印刷，对吧？”他补充说，未来的关键发展将是美联储缩表的速度和幅度。

投资者正在等待周三的关键通胀数据，以评估经济形势和美联储的下一步行动。

美国央行上周在 XNUMX 月会议纪要暗示成员准备比先前预期更积极地收紧货币政策后，吓坏了投资者。

它表示可能已准备好开始加息，缩减其债券购买计划，并就减少美国国债和抵押贷款支持证券的持有量进行高层讨论。

为了走在曲线前面，Tay 表示，美联储可能会比预期更早地开始使资产负债表正常化。

“美联储在 75 月份缩减政策结束时加息的可能性为 XNUMX%。 现在的争论是市场关注的是两次还是三次加息。 今年也可能有四次加息，”他说。

他补充说，可能会出现复杂情况，特别是如果供应链压力在未来几个月缓解，因为这可能会降低未来的通胀预期。

“这意味着美联储可能不必像我们实际预期的那样早开始使资产负债表正常化，”Tay 解释说，并补充说现阶段的情况仍然不稳定。

Tay 还强调，美联储加快政策收紧周期可能会影响亚洲国家，尤其是该地区的新兴市场。 

“如果你的美国国债收益率在 10 年的基础上上升到 2% 和 2.5% 左右，那么政府主权所关注的世界这个地区的收益率将不得不相应地表现出来，”他说。 他补充说，鉴于债务水平较高，这将影响亚洲的一些经济体。

2013 年，美联储在开始缩减其资产购买计划时引发了所谓的缩减恐慌。 投资者惊慌失措，引发债券抛售，导致国债收益率飙升。

结果，亚洲新兴市场遭受资本急剧外流和货币贬值，迫使该地区的中央银行提高利率以保护其资本账户。

Tay 表示，美联储激进的政策可能会减缓亚洲的经济复苏。

“这不是你现在想要的。 因为此时此刻，这里的许多经济体仍在努力从 Covid-19 大流行中恢复过来，”他指出。