荷兰兄弟公司（纽约证券交易所代码：BROS）在成本上涨导致 2022 年 Ebitda 预测下调数小时后陷入困境
股票交易价格低至 22 美元，低于 IPO 投资者去年支付的 23 美元价格
收入增长保持不变，第一季度业绩大幅增长，全年前景保持不变
随着俄勒冈州本土扩张的继续，品牌认知度继续增强
股票现在看起来合理，企业价值是 4 年共识收入的 2023 倍
分析师预计未来几年销售额每年将增长约 30%
4,000 家商店的巨大机会，而 572 个州只有 12 家门店
自 IPO 和随后的成功上市以来，Dutch Bros Inc.（纽约证券交易所代码：BROS）对许多投资者来说太热了。 但在周三的暴跌之后，拥有一个独特的成长型企业，未来会有丰厚的回报，这是一个难得的机会。
周三盘后交易中，这家受欢迎的得来速饮料公司股价暴跌 36% 至每股 22 美元，此前该公司因商品成本上升而下调了利润指引。 暴跌的主要原因是：2022 年 Ebitda 预期被下调至“至少”90 万美元，而之前的目标是 115 亿美元至 120 亿美元。
罪魁祸首是乳制品等主要原料，占成本的 28%，并已飙升至创纪录的价格。 该公司还决定不像大多数竞争对手那样提高价格，并发现新开的商店效率低下，本季度的数量特别多。 尽管该公司认为成本是暂时的，但它还是大幅削减了指导成本。
在放弃 Dutch Bros 之前，精明的投资者应该嗅到一个难得的机会。 首先，增长故事远未结束，甚至没有中断。 该公司实际上超过了 145 亿美元（实际为 152.2 亿美元）的收入预期，并且几乎没有低于 6.5% 的同店销售增长预期（实际为 6%）。 这表明第一年没有出现在同店销售中的新店正在大放异彩。
据普遍估计，今年的销售额预计仍将增长 40%，未来几年将增长约 30%。 这是由于对强劲的同店销售增长以及商店数量的稳定增加的预期，这有很大的上升空间。
事实上，截至第一季度末，该公司在 572 个州只有 12 个地点。 在接下来的 10 到 15 年内，有可能达到 4,000 家商店，这是一个令人难以置信的 7 倍机会。
重要的是，该公司在选择地点时非常谨慎，主要是在毗邻的州增加商店，这些商店逐渐远离其位于俄勒冈州格兰茨帕斯的家乡。 正如第一季度业绩所证实的那样，将顾客成群结队地吸引到这些新场所并不难。
Dutch Bros.也偏向于更年轻的人群，销售从卡布奇诺到能量饮料的一系列饮料（但不包括婴儿潮一代青睐的滴漏咖啡）。 该模型本身 - 一个高速直通设置 - 也能引起人们在旅途中或偷偷溜出去快速享受的共鸣。
“大容量得来速单元是消费者想要的，而这正是 Dutch Bros 正在开发的，”Gordon Haskett 分析师 Jeff Farmer 在最近的一份报告中写道。
这个曾经小众的品牌也变得非常强大。 如下图所示，支持 AI 的研究平台 Sentieo 的 Google Trends for Dutch Bros 在过去几年中持续飙升。
当然，在最近的市场崩盘期间，增长故事已经失宠。 但投资者应该对公司健康的利润状况感到欣慰。 根据共识预测，虽然近期 EBITDA 的削减可能会令人痛苦，但预计到 400 年将翻两番，达到 2026 亿美元。
事实上，商店本身就是名副其实的提款机。 从长远来看，对商店级 Ebitda 的预期应保持在 28% 至 32% 的范围内。
根据 Sentieo 的说法，在周三的暴跌之后，Dutch Bros 的企业价值略低于 4 年共识 Ebitda 的 2022 倍。 对于具有如此巨大扩展空间的盈利业务来说，这是合理的。
在充满通胀挑战的市场中，投资者必然偶尔会被烧毁。 但随着品牌知名度的提高、核心盈利能力和巨大的增长潜力，Dutch Bros 的股票可能很快就会变成一种真正的享受。
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/wake-smell-opportunity-dutch-bros-213656485.html