您想要有关美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔的好消息，其他好消息……还是坏消息？
让我们从第一个好消息开始。 鲍威尔和他的美联储委员会成员刚刚将短期利率再上调 0.25 个百分点至 4.75%，这意味着退休人员和其他储户正在获得一代人以来最好的储蓄率。 您甚至可以通过某些银行 CD 将 4.75% 的利率锁定长达五年。 也许更好的是，您可以通过通胀保值国债锁定通货膨胀率（无论结果如何）每年加 1.6%，持续三年，以及通货膨胀率（同上）每年加近 1.5%，持续 25 年. （你的通讯员拥有其中一些长期 TIPS 债券——更多内容见下文。）
第二个好消息是，据华尔街报道，鲍威尔刚刚宣布幸福的日子又来了。
标普500
SPX，
+1.05%
由于美联储的声明和鲍威尔的新闻发布会，该指数上涨了 1%。 更不稳定的罗素 2000
发情，
+1.49%
小型股指数和科技含量高的纳斯达克综合指数
COMP，
+2.00%
均上涨 2%。 甚至比特币
BTCUSD，
+0.89%
上涨 2%。 交易员开始预期美联储将结束加息甚至降息。 货币市场现在给出了 60% 的可能性，即到秋季美联储利率将低于现在的水平。
感觉又回到了 2019 年。
现在稍微少一点好消息。 华尔街的这种兴奋情绪似乎没有反映出鲍威尔在新闻发布会上的实际言论。
鲍威尔预测未来会有更多的痛苦，警告说他宁愿将利率提高得太高，持续时间太长，也不愿冒险过快地降息，并表示今年任何时候降息的可能性很小。 他非常明确地表示，他宁愿过于鹰派，也不愿冒险过于鸽派。
实际引用，在回答媒体问题时：“我仍然认为管理起来非常困难 做得太少的风险，并在 6 或 12 个月后发现我们实际上很接近但没有完成工作，通货膨胀反弹，我们必须回去，现在你真的不得不担心预期未锚定之类的. 这是一个很难管理的风险。 鉴于……当然，我们没有动机也不想过度收紧，但是 如果我们觉得我们走得太远，通胀下降的速度比我们预期的要快，我们有可以解决这个问题的工具” （我的斜体字。）
如果这不是“我宁愿长时间筹集太多资金，也不愿冒着过早削减风险的风险”，那听起来确实是这样。
鲍威尔补充说：“恢复价格稳定至关重要……为了美国公众的利益，恢复价格稳定并实现 2% 的通胀是我们的工作……我们下定决心要完成这项任务。”
与此同时，鲍威尔表示，到目前为止，商品领域的通胀才真正开始下降。 它甚至还没有从“非住房服务”领域开始，这些服务约占他正在观察的整个一篮子消费者价格的一半。 他预测利率甚至会从当前水平“持续上升”。
他说，只要今年剩余时间的经济表现符合当前的预测，“今年就不适合降息和放松政策。”
看着华尔街对鲍威尔评论的反应，我不禁挠头想起了马克思兄弟。 向奇科道歉：你会相信谁，我还是你自己的耳朵？
同时，关于长期 TIPS：我们这些购买 20 年或 30 年期通胀保值国债的人目前获得的保证长期利率为每年 1.4% 至 1.5% 加上通胀， 不管结果如何. 过去有时您本可以锁定更好的长期回报，即使是 TIPS 债券也是如此。 但按照过去十年的标准，这些利率是一个给定的标准。 直到一年前，这些利率实际上还是负数。
我使用纽约大学斯特恩商学院的数据计算了一些数字。 简而言之：根据第二次世界大战以来的平均国债利率和通货膨胀率，当前的 TIPS 收益率如果不是惊人的话，看起来也是合理的。 TIPS 债券本身自 1990 年代后期才存在，但常规（未经通胀调整的）国债当然可以追溯到更早的时候。 自 1945 年以来，拥有定期 10 年期国债的人最终赚取了， 平均，大约通货膨胀率每年增加 1.5% 至 1.6%。
但 CFA 研究所研究基金会的受托人兼投资公司 Liberum 的策略师约阿希姆·克莱门特 (Joachim Klement) 表示，世界正在发生变化。 他认为，长期利率正在下降。 这不是最近的事情： 根据英格兰银行的研究，它已经持续了八个世纪.
“今天 1.5% 的实际收益率非常有吸引力，”他告诉我。 “我们知道实际收益率处于一个世纪以来的长期下降中，因为市场变得更有效率，而由于人口结构和其他因素，实际增长正在下降。 这意味着实际收益率每年都会下降一点点，未来 10 年或 30 年的平均收益率可能低于 1.5%。 展望未来，TIPS 目前的定价很划算，它们提供可靠的收入，100% 免受通胀影响，并得到美国政府的充分信任和信用支持。”
与此同时，债券市场同时押注杰罗姆鲍威尔将赢得与通胀的斗争，同时拒绝相信他所说的他将不惜一切代价。
随心所欲。 不必太在意债券市场的表现是我通常更喜欢通胀保值国债而不是普通债券的另一个原因。
来源：https://www.marketwatch.com/story/wall-street-to-jerome-powell-we-dont-believe-you-11675298311?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
华尔街对杰罗姆鲍威尔：我们不相信你
您想要有关美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔的好消息，其他好消息……还是坏消息？
让我们从第一个好消息开始。 鲍威尔和他的美联储委员会成员刚刚将短期利率再上调 0.25 个百分点至 4.75%，这意味着退休人员和其他储户正在获得一代人以来最好的储蓄率。 您甚至可以通过某些银行 CD 将 4.75% 的利率锁定长达五年。 也许更好的是，您可以通过通胀保值国债锁定通货膨胀率（无论结果如何）每年加 1.6%，持续三年，以及通货膨胀率（同上）每年加近 1.5%，持续 25 年. （你的通讯员拥有其中一些长期 TIPS 债券——更多内容见下文。）
第二个好消息是，据华尔街报道，鲍威尔刚刚宣布幸福的日子又来了。
标普500
+1.05%
+1.49%
+2.00%
+0.89%
SPX，
由于美联储的声明和鲍威尔的新闻发布会，该指数上涨了 1%。 更不稳定的罗素 2000
发情，
小型股指数和科技含量高的纳斯达克综合指数
COMP，
均上涨 2%。 甚至比特币
BTCUSD，
上涨 2%。 交易员开始预期美联储将结束加息甚至降息。 货币市场现在给出了 60% 的可能性，即到秋季美联储利率将低于现在的水平。
感觉又回到了 2019 年。
现在稍微少一点好消息。 华尔街的这种兴奋情绪似乎没有反映出鲍威尔在新闻发布会上的实际言论。
鲍威尔预测未来会有更多的痛苦，警告说他宁愿将利率提高得太高，持续时间太长，也不愿冒险过快地降息，并表示今年任何时候降息的可能性很小。 他非常明确地表示，他宁愿过于鹰派，也不愿冒险过于鸽派。
实际引用，在回答媒体问题时：“我仍然认为管理起来非常困难 做得太少的风险，并在 6 或 12 个月后发现我们实际上很接近但没有完成工作，通货膨胀反弹，我们必须回去，现在你真的不得不担心预期未锚定之类的. 这是一个很难管理的风险。 鉴于……当然，我们没有动机也不想过度收紧，但是 如果我们觉得我们走得太远，通胀下降的速度比我们预期的要快，我们有可以解决这个问题的工具” （我的斜体字。）
如果这不是“我宁愿长时间筹集太多资金，也不愿冒着过早削减风险的风险”，那听起来确实是这样。
鲍威尔补充说：“恢复价格稳定至关重要……为了美国公众的利益，恢复价格稳定并实现 2% 的通胀是我们的工作……我们下定决心要完成这项任务。”
与此同时，鲍威尔表示，到目前为止，商品领域的通胀才真正开始下降。 它甚至还没有从“非住房服务”领域开始，这些服务约占他正在观察的整个一篮子消费者价格的一半。 他预测利率甚至会从当前水平“持续上升”。
他说，只要今年剩余时间的经济表现符合当前的预测，“今年就不适合降息和放松政策。”
看着华尔街对鲍威尔评论的反应，我不禁挠头想起了马克思兄弟。 向奇科道歉：你会相信谁，我还是你自己的耳朵？
同时，关于长期 TIPS：我们这些购买 20 年或 30 年期通胀保值国债的人目前获得的保证长期利率为每年 1.4% 至 1.5% 加上通胀， 不管结果如何. 过去有时您本可以锁定更好的长期回报，即使是 TIPS 债券也是如此。 但按照过去十年的标准，这些利率是一个给定的标准。 直到一年前，这些利率实际上还是负数。
我使用纽约大学斯特恩商学院的数据计算了一些数字。 简而言之：根据第二次世界大战以来的平均国债利率和通货膨胀率，当前的 TIPS 收益率如果不是惊人的话，看起来也是合理的。 TIPS 债券本身自 1990 年代后期才存在，但常规（未经通胀调整的）国债当然可以追溯到更早的时候。 自 1945 年以来，拥有定期 10 年期国债的人最终赚取了， 平均，大约通货膨胀率每年增加 1.5% 至 1.6%。
但 CFA 研究所研究基金会的受托人兼投资公司 Liberum 的策略师约阿希姆·克莱门特 (Joachim Klement) 表示，世界正在发生变化。 他认为，长期利率正在下降。 这不是最近的事情： 根据英格兰银行的研究，它已经持续了八个世纪.
“今天 1.5% 的实际收益率非常有吸引力，”他告诉我。 “我们知道实际收益率处于一个世纪以来的长期下降中，因为市场变得更有效率，而由于人口结构和其他因素，实际增长正在下降。 这意味着实际收益率每年都会下降一点点，未来 10 年或 30 年的平均收益率可能低于 1.5%。 展望未来，TIPS 目前的定价很划算，它们提供可靠的收入，100% 免受通胀影响，并得到美国政府的充分信任和信用支持。”
与此同时，债券市场同时押注杰罗姆鲍威尔将赢得与通胀的斗争，同时拒绝相信他所说的他将不惜一切代价。
随心所欲。 不必太在意债券市场的表现是我通常更喜欢通胀保值国债而不是普通债券的另一个原因。
来源：https://www.marketwatch.com/story/wall-street-to-jerome-powell-we-dont-believe-you-11675298311?siteid=yhoof2&yptr=yahoo