财富管理公司在丑陋的熊市中思考快乐的想法

“基本的美国经济会好起来的，”管理 37 亿美元的美林证券 (Merrill Lynch) 12 年资深人士和福布斯/Shook Top 顾问杰夫·厄德曼 (Jeff Erdmann) 保证。 “我们将修复供应链状况，我们将在某个时候稳定能源价格。 没有人知道这些事情什么时候会自我纠正，但我认为这个熊市周期不会像其他人那样持续多久。”

Erdmann 的积极性来自标准普尔 500 指数下跌 23%，纳斯达克综合指数下跌 32%，通货膨胀率高达 8.6%，经济衰退担忧猖獗。 昨天，美联储主席杰罗姆鲍威尔将联邦基金利率上调了 75 个基点至 1.75%，而隔夜英国和瑞典央行也上调了基准利率。

“在大流行开始时、金融危机期间和互联网泡沫期间，我更加害怕。 这些都是市场上的激进行为，”Erdmann 说。

去年在全国排名最高的顾问 Erdmann 以及华尔街主要公司的许多经济学家和顾问都表达了积极的态度，尽管最近出现了缩编。

Kathleen Malone，富国银行福布斯/Shook 高级顾问WFC
告诉客户，虽然这次市场跌幅比预期的要大，但预计会出现修正，这是经济周期的自然组成部分。 她还喜欢向她的客户指出 2019 年、2020 年和 2021 年的巨额回报，以表明部分盈余将不可避免地被退还。

在这种动荡中，投资者想知道经济衰退是否即将来临。 虽然 Erdmann 没有做出承诺，但他强调，标准普尔 500 指数未来的盈利增长或失业率低至目前的 3.6% 时，从未出现过衰退。

根据美国银行的数据，最近的抛售标志着过去 20 年来的第 140 次熊市BAC
数据。 在过去的熊市中，标准普尔 500 指数从峰值到谷底的平均跌幅为 37.3%，平均持续时间为 289 天。 如果应用于当前市场，这意味着今天的熊市将在 19 月 500 日结束，标准普尔 3000 指数将跌至 XNUMX 点。

摩根士丹利首席投资官 Lisa Shalett 表示：“我们正处于教科书式周期性熊市的第八局底部。”MS
财富管理。 “当政策变化如此迅速和彻底、利率上升、市盈率下降时，就会发生这种情况。”

Shalett 预计，随着熊市的继续，利率和估值的重新定价将导致经济放缓和盈利预期下降。 随着通货膨胀、乌克兰战争和强硬的美联储已经在市场定价，她推测市场继续下跌是因为对企业盈利的担忧，她将其描述为下一只下跌的鞋子。 一旦预期被削减并导致下跌，Shalett 认为这将标志着底部并让市场回到她所说的“长期牛市”。

就时机而言，Shalett 认为，在 2 月和 3 月的第二季度和第三季度报告之后，收益预期将重新设定，随后在通胀下降以及中期选举可能会改变国会​​权力平衡的情况下出现年底反弹。 结合中国和全球进入 2023 年的更好的经济数据，Shalett 预计这一年将以比目前的不确定性高得多的方式结束。

尽管华尔街持谨慎乐观态度，但密歇根大学消费者信心指数本月早些时候创下历史新低。

“每个健身房和熟食店都有 CNBC，而且非常关注短期，”Erdmann 补充道。 “有很多事情需要担心这会给市场带来不利影响，但这并不是一个大规模的放松。”

Erdmann 指出，虽然投资者感到痛苦，但市场上并没有出现大规模的投降，投资者纷纷涌入，这是一个不祥的迹象，可能会让他的风帆失去动力。 相反，Erdmann 认为投资者的大规模看跌情绪是看涨的信号。

比尔卡罗尔作为瑞银财富管理东部部门的董事总经理监督 3,000 名财务顾问，他回应了这种观点，称他没有看到他在其他金融危机期间看到的大规模恐慌。 卡罗尔表示，这让市场感到安心，但也表明投资者比他 37 年职业生涯中的任何时候都更加成熟。

“人们现在对拥有金融资产感到非常消极，从历史上看，这是一个非常乐观的迹象，”Erdmann 补充道。 “我不是在告诉人们今天看涨，但当你谈论人们的感受时，这已经被市场定价了。”

Wells Fargo Wealth and Investment Management 首席信息官 Darrell Cronk 对短期前景不太乐观，他在下半年向投资者宣扬防御姿态，直到情况发生变化。 他预计美国经济将在第四季度开始收缩，并将持续两到三个季度，他将其描述为“温和且相对短暂”的衰退。

虽然短期内的市场前景仍不明朗，但美国银行私人银行首席信息官约瑟夫昆兰指出，每次美国经济衰退都会在之后产生强劲的经济，美国银行的数据显示，熊市后的平均牛市就是证明。持续 64 个月，回报率为 198%。