我们正处于熊市反弹中，您可以预期 2022 年 XNUMX 月的低点将被打破

最近社交媒体上的一些帖子认为，熊市最糟糕的时刻尚未到来。 这意味着熊市损失往往是“后端加载”，熊市以渐强而不是呜咽结束。

这种思路有两个缺陷。 首先，它所基于的平均值是从一个小样本中计算出来的，因为（谢天谢地）美国历史上没有很多熊市。 因此，任何结论充其量只能是试探性的。

考虑一下 Ned Davis Research 维护的熊市日历中自 11​​1980 年以来的 XNUMX 个熊市。 其中四个，道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
-0.05％
上半场比下半场输得更多。 因此，虽然平均熊市确实有“后端加载”的损失，但未来这种情况将继续存在的可能性很小。

这种思路的第二个更基本的缺陷是，它基于一个不言而喻但又至关重要的前提——当前的熊市仍处于早期阶段。 但这个前提恰恰是我们不知道的。

诚然，在市场从 XNUMX 月高点跌至 XNUMX 月中旬低点的近 XNUMX 个月期间，道指下半年的跌幅大于上半年。 然而，这并不能告诉我们熊市是否已经结束或还有很长的路要走。

接近尾声

我确实认为这种思路有一个更重要的方面：它表明分析师的语气发生了重大变化。 与早期的分析基本上试图对市场的损失进行乐观的分析相比，新出现的基调更加悲观。 与其断定最坏的情况已经过去，我们现在被告知最坏的情况就在我们前面。

这种转变的情绪表明我们在熊市悲痛的五个阶段上走得更远，我在最近的专栏中讨论过。 就在 4 月下旬，我判断华尔街的情绪处于这五个阶段中的第三个阶段——讨价还价——而抑郁（第 5 阶段）和接受（第 XNUMX 阶段）尚未到来。 开始主导社交媒体的悲观情绪是第 4 阶段悲痛的典型特征——从逆向的角度来看，这意味着我们更接近熊市的最后一口气。

我们还没有到达那里，所以现在庆祝这一最新的悲观转变还为时过早。 市场仍然要面对这种新兴的萧条，然后经历接受阶段。 由于这些和其他原因，我的预感是我们正处于熊市反弹中，XNUMX 月的低点将被打破。

马克·赫伯特（Mark Hulbert）是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特评级（Hulbert Ratings）跟踪投资新闻通讯，这些新闻通讯支付固定费用以供审核。 可以通过以下方式联系到他 [电子邮件保护]

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