英镑长期疲软对英国经济意味着什么

伦敦—— 英镑的汇率对 美元 最近几个月一直在坐过山车。

在经历了一年的稳步下滑后，它跌至 历来最低点 在英国政府臭名昭著之后跌破 1.10 美元 “迷你预算” 九月下旬。 在该国交换其货币后，它随后回升至 1.16 美元 金融 和 总理 1.11 月下旬的部长； 在英格兰银行之后跌至 XNUMX 美元 淡化加息预期 并警告说，英国已经在 3 月 XNUMX 日开始了有史以来最长的衰退。

最近的高点和低点都在一个自 1984 年以来英镑兑美元没有交易过的区间内上演。2007 年年中，在金融危机的边缘，两美元兑一英镑是可能的。 2015 年 1.5 月，它仍然值 2022 美元； 1.3 年初，XNUMX 美元。

几乎所有货币都下跌 美元 今年，英镑兑美元贬值 欧元 考虑到欧盟自身在经济放缓和能源供应方面的挑战，这一问题并没有那么严重。

但欧元兑英镑仍然比 1990 年代和 2000 年代的大部分时间要强得多； 英镑的全球重要性自它是 世界储备货币 在20世纪初期。

经济学家告诉 CNBC，在中长期基础上，英镑的历史疲软对英国产生了更广泛的影响。

最基本的一点是进口变得更贵，而出口理论上更具竞争力。

“问题在于英国非常依赖进口，几乎三分之二的食品是进口的，因此实际有效汇率下降 XNUMX% 确实会迅速转化为食品价格上涨，”经济学和公共事务教授 Mark Blyth 说在布朗大学。

“英国是一个低工资经济体。 那会很痛。”

伦敦商学院经济学教授理查德·波特斯（Richard Portes）也指出英国对外贸的依赖，这意味着货币疲软会对价格产生“重大”影响，不过他表示目前还没有证据表明对英国需求有重大影响外国商品——但出口也没有，理论上它们变得更具竞争力。

他还指出，货币贬值对价格有一定程度的影响，而不是通胀。

“这是一次性的效果。 就价格水平的持续上涨而言，这并不一定会给我们带来通货膨胀，”他说。 “如果它导致工资价格螺旋上升，那就是通货膨胀，这就是我们现在都关心的问题。 我们不希望看到这些价格上涨的部分原因是乌克兰等等，我们不希望看到工资上涨会引发价格上涨并呈螺旋式上升。”

他在接受 CNBC 采访时表示，自 1971 年英镑被允许自由浮动以来，英镑贬值是一个长期趋势：“我认为预计这种情况会持续下去是合理的。 这部分是因为生产力和竞争力相对于我们的贸易伙伴来说并不是很好。 所以这是长期的情况。”

英国的经常账户赤字（即一个国家进口的商品和服务比出口的多，以及 32.5亿英镑 他指出，英国）的资金来自资本流入。 前英格兰银行行长马克卡尼 说过 英国依赖于“陌生人的善意”。 但波特斯说：“这不是他们的好意，而是他们想要投资，因为他们发现自己的预测和可能的收益率，投资者发现英国资产足够吸引资金。”

“如果他们发现它的吸引力降低，英国资产的价值就会下跌，以诱使人们进行更多投资，因此汇率将进一步下跌。 这取决于对英国经济、财政政策和所有这些方面的信心。”

但是，Portes 表示，英镑贬值本身并不是政府目前正在进行的财政规划的问题，备受期待的预算将于 17 月 XNUMX 日到期。

“如果我们的很多债务都以外币计价，它会，但事实并非如此。 我们的公共债务几乎全部以英镑计价。 因此，与某些国家不同，我们认为这不是问题。 我认为我们已经看到或未来几年可能出现的贬值不会对财政状况产生太大影响。”

Blyth 认为，除了家庭遭受的痛苦之外，货币疲软导致的价格上涨还将产生更深远、更持久的影响。

“英国是一个高度依赖消费的经济体，这种转变相当于对消费征税。 这意味着经济引擎中的燃料更少。 英国的增长已经很低，甚至生产率增长也更低。”

他说，英国退欧抵消了出口的潜在上行空间，并指出自 90 年投票以来，英国经济规模已从德国的 70% 下降至 2016%。

“那么，这意味着什么长期？ 这意味着旧的英国增长模式已经死亡，”布莱斯继续说道。

“从其他人的储蓄（资本进口）中为您的消费融资并交换价格过高的房屋，这些都是有保质期的。 过去了。 汇率的结构性下跌加上正通胀结束了它。”

他说，廉价英国资产的吸引力只有在它们要被重新估价时才具有吸引力，而且“英镑不是美元。 时期。”

Blyth 认为，适应这一新现实将是痛苦的，但从长远来看是必要的。

“一个不依赖于大伦敦创造 34% 的 GDP 的英国，以及北部和西部的生计转移，是一个更好的英国。实现这一目标只需要时间、想象力和投资。”