可能的信用卡立法对 Visa、万事达卡和您意味着什么

就目前而言，当消费者使用 Visa 信用卡付款时，商家通常必须通过 Visa 网络进行处理，但 2022 年的信用卡竞争法将要求商家至少可以选择两个网络。 由于在金融危机阴影下通过的德宾修正案，这将类似于大多数美国借记卡已经要求的内容。

华尔街日报 首次报道拟议的立法 星期三。

商家与信用卡行业的关系存在争议，他们对消费者购买信用卡时需要向金融系统成员支付的费用增加感到愤怒。 Visa和万事达卡设置交换费，商家支付给发卡银行。 商户还需要支付 Visa 和 Mastercard 的网络费用。

零售商认为，信用卡费用过高，虽然消费者自己不支付费用，但如果商家被迫提高商品或服务的价格以补偿处理成本，他们可能会感到刺痛。

没有信用卡或银行关系的客户“基本上通过支付高价来补贴信用卡的使用——数十亿美元的反竞争交换费使价格高涨，”全国便利店协会主席道格·坎特在书面证词中表示。五月参议院司法委员会关于刷卡费的听证会。

然而，金融业参与者认为费用是必要的，以说明他们在促进交易和他们提供的用于转移资金的基础设施方面所承担的风险。

“Interchange 是万事达卡网络的基础，为商家接受我们的产品和银行向消费者发放信贷提供了适当的激励措施，”万事达卡北美总裁琳达·柯克帕特里克 (Linda Kirkpatrick) 在她自己的书面证词中说。 “此外，万事达卡确保银行将充当发卡机构（存在信用风险），并为商户提供万事达卡交易的保证付款。”

万事达卡首席执行官迈克尔·米巴赫 在公司周四的财报电话会议上表示 万事达卡将“花费时间和精力确保每个人都充分了解看跌期权并绕过这项提议的法案。”

分析师表示，任何与信贷相关的立法是否会真正通过是一个悬而未决的问题。

政策研究机构 Capital Alpha Partners 的常务董事伊恩·卡茨 (Ian Katz) 写道：“我们怀疑，一项直接针对 Visa 和万事达卡的法案能否在没有一场旷日持久的激烈战斗的情况下成为法律。” “很难想象它今年能通过国会。 “

卡茨补充说，《华尔街日报》提到，这样的法案可能不属于德宾参议院司法委员会的职权范围。

他写道：“目前尚不清楚这是否会成为参议院银行主席、俄亥俄州民主党参议员谢罗德布朗的首要任务。” “对于参议员蒂姆斯科特来说，情况可能更糟，如果共和党赢得参议院，他几乎肯定会成为下一任委员会主席。”

遵循华盛顿政策的雷蒙德詹姆斯分析师埃德米尔斯也持类似观点，同时指出，在德宾修正案之后，立法者发现自己处于政治困境，因为他们被迫在强大的银行和商业游说集团之间选择立场。

“该修正案引发了长达数年的关于可能废除和实施该条款的斗争，许多成员希望避免对该主题进行额外投票，”他写道。 “我们看到国会（德宾以外）重新提起这个话题的政治意愿极为有限。”

巴克莱分析师 Ramsey El-Assal 强调，参议员们似乎正在推动围绕卡片路由而不是交换上限的措施，这一策略“可能会看到更广泛的两党吸引力”。

“与此同时，我们注意到最终通过和实施的道路仍然漫长且不确定，”他继续说道。 “我们可能希望将立法附加到更大的车辆上（就像 2010 年多德弗兰克法案的德宾修正案一样）。”

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分析人士也不确定立法如果颁布是否会产生预期的后果。

“对于商家来说，大型企业可能会受益，因为他们在交换方面具有非常具体和透明的定价，而 [WSJ] 文章引用的 SMB [中小型企业] 首当其冲RBC Capital Markets 分析师 Daniel Perlin 写道。

就任何法律可能如何影响消费者而言，Perlin 表示发行人可能会在信用卡上增加新的年费。 发行信用卡的银行和其他金融公司表示，交换费有助于为奖励提供资金。 这就是为什么有交换上限的借记卡很少提供额外津贴的原因之一，除非他们是 由小型银行发行.

佩林写道，收费卡的普及“可能证明对不太富裕的消费者来说是一种信用威慑”。 而且，如果发行人由于交换率较低而选择撤回奖励，他认为“先买后付”的提供商可能会从传统信用价值主张的削弱中受益。

根据 MoffettNathanson 的 Lisa Ellis 的说法，如果发行人并不总是能够获得他们今天已经习惯的交换，那么启用替代路由的尝试也会使奖励环境复杂化。

“因此，在信用交易通过不同网络进行的情况下，发卡银行可能无法提供其中许多便利，”她写道。 “消费者价值主张的这种不一致（有时消费者获得这些功能，有时他们没有）可能会使消费者感到困惑并引发消费者强烈反对。”

Bernstein 的 Harshita Rawat 看到了实施信用卡路由账单的其他后勤挑战，包括因为建立替代信用卡路由网络对玩家来说不是一项“微不足道的任务”。

“与借记卡（其中存在十几个用于选择路由的 PIN 借记卡网络）不同，信用卡目前除了 Visa、万事达、美国运通和 Discover 之外，没有几个不同的网络来支持它们，”她写道。

此外，借记卡市场中存在的替代 PIN 网络“往往规模较小，通常投资不足（相对于 V/MA），因此尚不清楚他们可以在多大程度上投资以竞争，”她继续说道。

虽然 Rawat 同意其他人的观点，即目前尚不清楚是否有足够的政治利益来通过这样的法案，但她认为任何信贷路径的改变如果颁布，对 Visa 或万事达卡的收入影响有限——可能是 0% 到 3收入的百分比。

“最后，交换是信用卡（与借记卡相比）更大的组成部分，因此路由选择（可能会导致交换竞争）对发行人的伤害可能比对网络的伤害更大，”她写道。