美国通胀的下一步是什么？

由于物价比上个月上涨 1.3%，1 月份美国通胀出现了不受欢迎的飙升。 即使在当前价格飙升的环境中，这也是一个异常大的月度增长。 这一跳跃促使市场猜测美联储可能会在即将召开的会议上加息 XNUMX%，这是一次非常大的加息。

展望未来，情况喜忧参半，但有一些早期的、令人鼓舞的迹象表明通胀可能正在得到控制。 当然，坏消息是抑制通胀很可能会导致经济衰退。

下跌的商品

CPI数据始终是一个略微滞后的指标。 我们可以实时查看 20 月的价格，以了解自 XNUMX 月以来的几周内发生了什么。 追踪一揽子商品的标准普尔高盛商品指数现已从 XNUMX 月的峰值下跌 XNUMX%，回到我们在今年 XNUMX 月看到的水平。

这对于降低通胀可能是个好消息，因为大宗商品价格飙升是这场通胀危机的早期事件之一。 然而，大宗商品价格波动不定，美国的通胀现在已经扩大到价格上涨幅度远远超出大宗商品。 因此，要降低通胀，不仅仅需要大宗商品的变动。 如果当前价格保持不变或走低，未来几个月大宗商品仍可能拖累通胀。

债券收益率下降

自 10 月以来，我们还看到债券收益率下降。 3.5 月份美国 3 年期国债收益率接近 XNUMX%，但现在低于 XNUMX%。 许多因素会影响债券收益率，但对通胀和利率的预期肯定是其中之一。 债券或许暗示通胀现在不再是一个令人担忧的问题。 尽管不幸的是，与大宗商品价格一样，此举可能既表明通胀可能会受到抑制，也表明经济衰退也可能即将到来。

房价之谜

CPI数据的关注点之一是房价。 昨天的报告显示，过去 5.6 个月美国的住房成本上涨了 12%。 这很重要，因为它是 CPI 指数的重要组成部分。 CPI 指数发现的住房价格变化远低于许多其他来源。 例如，相比之下， Zillow 美国房价上涨近 20% 在过去的一年。 如果 CPI 数据中的房价赶上许多房地产特定来源所看到的，那么通胀可能会继续走高。

因此，XNUMX 月份的 CPI 数据无疑是一个不受欢迎的意外，并可能促使美联储在加息方面更加积极。 然而，自 XNUMX 月以来大宗商品价格下跌以及同期债券收益率下降表明市场可能越来越相信通胀已经见顶。