为什么 Kroger/Albertsons 合并是个坏主意

杂货巨头克罗格KR
和艾伯森ACI
据报道正在谈判中 合并. 零售巨头的合并将意味着美国食品杂货市场高达 15% 的份额，仅次于沃尔玛（WMT）
20% 的份额。 虽然分析师认为 一些好处 对于这些公司来说，这种合并是一个坏主意的原因有很多。

克罗格是美国最大的全方位服务杂货连锁店，在杂货销售额方面仅次于沃尔玛，年销售额超过 130 亿美元，拥有 2800 多家门店，其中包括 Fred Meyer、Harris Teeter、Ralph's、King Soopers 和 Smith's 等品牌. Albertson's 是第四大连锁店，仅次于 Ahold-Delhaize，拥有 2200 多家门店，年销售额达 73 亿美元，旗下品牌包括 Safeway、Randall's、Shaw's、Tom Thumb、King's 和 Acme。 这两个连锁店有超过 700,000 名员工，几乎遍布每个州和大多数主要大都市地区。

这种组合对投资者和高管来说非常有用，他们已经提取了 暴利 自大流行开始以来，这两个连锁店都获得了数十亿美元的股息和回购。 由于价格上涨，利润率飙升 高于成本增长的速度，以及消费者对在家做饭的需求增加而创纪录的销售额， 店铺品牌 和舒适的食物。

然而，所有杂货连锁店都不得不 驾驭自 2020 年以来波涛汹涌的供应链，包括库存缺货，以及更高的物流和运输成本。 因工作场所疾病和 Covid-19 死亡而受到创伤的不安定劳动力一直在重新评估低工资、不稳定的时间表和长时间工作，导致员工流动率创下历史新高，起始工资率略有提高。 最近的一份报告披露了 75% 的杂货店员工面临粮食不安全 因为工资跟不上住房、儿童保育和交通费用。 一个 许多工会已就新合同进行谈判 与链条一起获得更高的工资和更好的福利。 但是合并可能会使工会变得更加困难； 一个 2004年杂货店罢工 一旦克罗格和艾伯森联手反对他们自己的员工，加州争取更好的工资就被压制了。 合并还意味着大量裁员多余的白领工作，例如办公室营销、采购、分析、数字销售和类别管理职位。

这种组合对供应链中的几乎所有其他人来说都意味着大问题。 合并将使合并后的公司对供应商具有巨大的购买力。 在 5,000 多个州拥有 40 家连锁店可以更轻松地设置付款条件、协商货架空间和分类，并提取更好的成本和 更大的贸易津贴 用于促销、优惠券、广告投放和广告位费用。 这些节省是否会转嫁给消费者更多地取决于市场的竞争程度。 这样的收入很可能会填补底线，让拥有大量股票的机构投资者和资产管理人的口袋里充盈。

同时，对于供应商，尤其是规模较小的新兴品牌而言，与合并后的连锁店开展业务并不会变得更容易。 杂货货架，虽然看起来有很多选择， 已经高度集中在 在许多包装食品类别中只有少数几家公司，例如百事可乐、卡夫亨氏、雀巢和家乐氏，以及 肉类和家禽大亨 例如泰森、JBS 和史密斯菲尔德。 合并将使 5,000 家连锁店不太可能在本地化品种、季节性和可持续性趋势上翻倍，例如再生有机农业和气候友好型植物性食品。 它将进一步集中工业化农业供应链，包括转基因饲料、浓缩动物饲养场牛肉、猪肉、家禽和奶制品，以及化学密集型水果和蔬菜单一栽培，以确保供应的均匀性和低收缩率。 除非有战略特权，否则季节性品种、中小型种植者和区域制造商几乎不会受益。 当合并后的公司拥有严格管理的采购办公室和自上而下的季度净收入增长任务时，合并不会使供应商基础更具创新性或竞争力收入。 成长的努力 供应商多样性也可能受到影响，因为零售商才刚刚开始优先考虑由不同企业家拥有和创立的品牌。

与几十年前相比，杂货店已经减少了 30%，大多数主要大都市地区（纽约市除外）都高度集中在少数杂货连锁店中。 这包括西雅图、丹佛/博尔德、辛辛那提、休斯顿、达拉斯/沃思堡、盐湖城、波士顿、华盛顿特区、洛杉矶和旧金山，它们在克罗格和/或艾伯森的旗帜中占有很大的市场份额。 独立杂货商已经向国会作证 这些“电力买家”在供应链中的影响力，包括优先访问库存，以及独家包装尺寸和批量交易。 杂货行业的整合也助长了价格上涨，因为零售商已经将价格提高到供应商成本上涨之上，而不必担心被低价出售。 迄今为止，只有少数连锁店降价，包括 HEB、Weis Markets 和 市场篮 和 Aldi 等折扣店，它们在许多市场上都与 Kroger 和 Albertson's 竞争。

合并还将影响批发渠道，因为两家公司都自行分销并与第三方批发商签约。 联合批发合同将给供应商带来额外的成本和交付压力。 由于克罗格和艾伯森也在他们目前竞争的城市及其周边经营自己的仓库，合并很可能导致批发业务合并或合理化，影响数百个蓝领工作。 合并后公司的全渠道能力也必须进行梳理。 克罗格利用 Ocado 用于许多市场的自动履行，并且历来是用于客户获取和保留的数字平台的早期适配器，而艾伯森则利用了全渠道计划 与伙伴关系 与优步UBER
和谷歌GOOG
以推动比较销售增长。 合并可以通过更多的数字化优惠和送货上门的节省让忠诚的购物者受益，但它也集中了数百万家庭的个人信息和消费数据，同时为本地和独立杂货店创造了额外的竞争障碍。

在新政时代，国会通过了 罗宾逊-帕特曼法案 审查大型杂货连锁店的反竞争行为和购买力。 A&P 在其鼎盛时期仅控制了美国食品杂货市场 12% 的份额，其解体是由于 罗宾逊帕特曼反垄断执法. 但随着监管机构开始迷恋反垄断，不执行反垄断 消费者主权 在接下来的几十年里，除了竞相降价以及与化学密集型、工业化农业供应链和包装食品生产紧密结合之外，神话使 集中杂货市场, 沃尔玛在数十个城市拥有超过50%的市场份额 和沃尔顿的继承人统治亿万富翁名单。 在 Covid-19 时代，结果非常清楚：脆弱、及时的供应链无法随着不稳定的需求和 利润驱动的价格通胀 这导致了几十年来最高的国内食品价格。

监管机构和政策制定者应该做的不仅仅是阻止克罗格和艾伯森的合并。 杂货业也不应该成为投资者的季度自动取款机。 杂货行业过于集中，供应商、员工和消费者都将从拆分杂货巨头中受益。 目标应该是通过零售和批发合作社、独立企业和 公共食品部门 实现食物权。 杂货商所发挥的重要作用应反映社区应得和期望的多样性、区域性和公平性。