为什么伯克希尔哈撒韦的公用事业业务是皇冠上的明珠

巴菲特在之前的信函中对这个部门给予了积极评价，称它和伯灵顿北部圣达菲铁路是伯克希尔庞大的非保险业务的“两条领头羊”。

伯克希尔哈撒韦股票（股票代码 BRK.A 和 BRK.B）今年和过去 12 个月一直表现强劲，这得益于价值股的复苏和股市上涨

Apple

(AAPL)，该公司最大的股权投资。 过去一年，A 类股票上涨 33%，达到 473,364 美元，而标准普尔 16 指数上涨了 500%。 伯克希尔的 B 类股票周五收于 314.99 美元。 伯克希尔哈撒韦现在的估值超过 700 亿美元。

伯克希尔哈撒韦能源公司在截至 3.8 年 12 月 30 日的 2021 个月内赚取了 1 亿美元，这得益于超过 XNUMX 亿美元的税收抵免，主要与联邦风电抵免有关。 近年来，伯克希尔哈撒韦能源公司没有缴纳所得税，而是利用了联邦税收优惠政策，并获得了与风力发电装置相关的大量信贷。

该公司在西海岸、中西部和英国设有公用事业子公司。它还经营天然气管道，输送该国 15% 的天然气，并拥有大型房地产经纪业务。

巴菲特在 2020 年年度信函中说：

“[BHE] 不为其普通股支付股息，这在电力行业是一种极不寻常的做法。 在我们拥有 21 年的所有权期间，斯巴达式的政策一直如此。 与铁路不同，我们国家的电力公司需要大规模改造，最终成本将是惊人的。 这项努力将吸收 BHE 未来几十年的所有收入。 我们欢迎挑战，并相信增加的投资将得到适当的回报。”

由于缺乏股息，BHE 能够在不进入资本市场的情况下进行大量投资，就像投资者拥有的公用事业公司通常支付一半以上的股息收益一样。

伯克希尔哈撒韦能源公司已投资 35.5 亿美元用于可再生能源，主要是风能，其 44% 的发电量来自可再生能源。 随着该公司扩大全球最大的绿色投资组合之一，它计划到 4.9 年再投资 2023 亿美元用于新的可再生能源产能。 从 24 年到 2021 年，总资本支出预计为 2023 亿美元。其大型项目包括美国西部的大型输电网络，这将有助于输送可再生能源。

 伯克希尔哈撒韦能源公司的股票不公开交易。 它由伯克希尔哈撒韦持有 91%。 沃尔特斯科特于 2021 年 8 月去世，拥有 1% 的股份，该股份现在由他的遗产控制。 伯克希尔副董事长兼前伯克希尔哈撒韦能源公司首席执行官格雷格阿贝尔拥有 1988% 的股份。 从 2000 年到去世，斯科特一直是巴菲特核心圈子的成员和伯克希尔哈撒韦公司的董事会成员。 斯科特是 MidAmerican Energy 的大股东，伯克希尔在 XNUMX 年收购了中西部公用事业公司时，伯克希尔在该平台上建立了公用事业帝国。

上次报告的涉及 BHE 股票的交易，其中 “巴伦周刊” 据了解，斯科特在 2020 年初进行了一项出售，对该公司的估值约为 53 亿美元。 斯科特以 180,000 亿美元的价格将该公司的 126 股股份卖回给伯克希尔哈撒韦能源公司。 BHE 拥有约 76 万股流通股。

随着斯科特的去世，他的遗产可能会以现金或伯克希尔哈撒韦股票的形式出售。 拥有约 500 亿美元 BHE 股票的 Abel 也有可能将其换成伯克希尔哈撒韦股票，因为他有望接替 91 岁的巴菲特担任首席执行官。 股份所有权是伯克希尔高管文化的一部分，巴菲特持有约 16% 的控股权。

鉴于许多公开交易的公用事业公司股票的强势和公司的增长，BHE 现在的价值可能比 2020 年初更高。 伯克希尔从一家电力公司 MidAmerican Energy 建立了这项业务，该公司于 3 年被伯克希尔以不到 2000 亿美元的价格收购。自那时以来，该公司的股价上涨了 20 倍，使其成为伯克希尔最好的投资之一。

BHE 是巴菲特的最爱，首席执行官写到该公司在可再生能源和输电线路上进行的巨额投资，以运输风能和太阳能，尤其是在西海岸。 BHE 是伯克希尔内最有价值的单一业务之一，仅次于伯灵顿北方公司，根据竞争对手的价值可能价值约 150 亿美元

太平洋联盟

（UNP）。

BHE 拥有 43 亿美元的大股东权益，但也有约 52 亿美元的巨额债务。 它具有单A信用评级。

BHE 还持有伯克希尔哈撒韦 8% 的股份。

比亚迪
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（比亚迪）中国电池公司，价值约 8 亿美元，是其成本的 30 多倍。

与其他公用事业公司一样，BHE 已经减少了其燃煤发电量，但其 24% 的电力仍来自煤炭，其中 33% 来自风能，32% 来自天然气。 它计划到 2050 年逐步淘汰燃煤电厂。

关于其绿色倡议，该公司在演讲中这样说：“我们正在努力以客户能够负担得起的方式实现温室气体净零排放，我们的监管机构将允许并且技术进步支持。”

 该公司的 5.2 万美国客户支付低于平均水平的电费，BHE 在演讲中强调了这一点。 它的美国客户每千瓦时支付的费用不到 10 美分，大约是马萨诸塞州和康涅狄格州等高成本州的一半。

“巴伦周刊” 已敦促伯克希尔举办投资者日，重点介绍伯灵顿北部、Geico 及其众多工业业务，以便投资者更好地了解这家复杂的公司。

BHE 演示文稿是伯克希尔其他公司的典范。

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