为什么 Carvana 股票崩盘？

关键外卖

• Carvana 的股价在公司宣布第三季度财务业绩差于预期后暴跌。
• 更高的借贷成本损害了二手车销售市场，由于成本增加，人们现在对为车辆融资三思而后行。
• 收入为 3.39 亿美元，远低于分析师预期的 3.71 亿美元。 该季度的净亏损同比从 32 万美元增加到 283 亿美元。

曾经有一段时间，二手车价格飞涨，由于大流行期间的供应链问题，你甚至很难买到一套新的车轮。 在令人惊讶的事件转折中，这一切似乎都发生了变化。 尽管 Carvana 迅速取得成功，但公司的风向已经迅速转变，最近股价从历史高点下跌了约 98%。

Carvana Co. (CVNA) 是在线买卖二手车的领先电子商务平台，该公司的股票突然暴跌。 我们将研究 Carvana 的股票暴跌的原因以及未来的预期。

Carvana近期财报

Carvana于3月XNUMX日公布了第三季度财报，业绩远低于分析师预期。 以下是报告中的一些主要财务亮点：

• Carvana 报告收入为 3.386 亿美元，同比下降 2.7%，比分析师预期低约 300 亿美元。
• 该公司每股亏损 2.67 美元，而去年同期为亏损 0.38 美元。
• 售出的零售单位为 102,570，同比下降 8.4%。
• 每单位的总毛利润为 3,500 美元。
• 毛利润总额为 359 亿美元，比一年前下降 31.4%。
• SG&A 费用为 656 亿美元，增长 20.1%。

借贷成本的上升和经济的整体不确定性目前正在伤害汽车零售商，因为他们无法向消费者提供低息贷款。 Carvana 首席执行官兼联合创始人 Ernie Garcia 表示，这家二手车零售商正在为需求下降和折旧率上升做准备。 加西亚在财报电话会议上最值得注意的是：

“我们正在制定我们的计划，假设明年对我们的行业和整个经济来说都是艰难的一年。”

Caravana 的股票在收益报告发布后立即崩盘，当时该公司股价下跌 39%，创下有史以来最糟糕的交易日。

为什么 Carvana 的股票崩盘？

Carvana 股票的 52 周波动范围为 6.50 美元至 304.33 美元。 一只股票在一年内从 300 美元涨到个位数的情况并不常见。

那么 Carvana 究竟发生了什么？

Carvana 被视为 1 美元的股票

摩根士丹利分析师亚当乔纳斯表示，他正在下调 Carvana 68 美元的目标价，该公司现在的价值可能低至每股 1 美元。 这个新的价格目标来自公司糟糕的财务业绩以及二手车市场正在下滑的当前经济环境。 与此同时，加息继续影响消费者支出。

Carvana 糟糕的财务业绩

鉴于盈利不佳，许多投资者担心公司的长期增长，因此将矛头指向资产负债表。 Carvana 手头没有多少现金，他们有 6.3 亿美元的债务，其中包括 5.7 亿美元的优先票据。 该公司一直借钱来弥补损失。 他们过去也曾在融资时为增长计划借钱。 财报中最令人震惊的方面是公司烧掉的现金数额。 Carvana 今年第二季度的现金及等价物总计 1.05 亿美元，现在只剩下 316 亿美元。

收入为 3.39 亿美元，远低于分析师预期的 3.71 亿美元。 净亏损总额从去年同期的 32 万美元增加到 283 亿美元。 这对投资者来说简直是太多的坏消息。

单位数量的毛利令人担忧

尽管公布的许多财务数据令人大失所望，但最糟糕的消息可能是每单位毛利从 1,172 美元降至 3,500 美元。 由于这是推动盈利能力的关键指标，很明显，二手车价格持续下降，这意味着该公司正坐拥价值不断下降的库存。 有人担心随着利率上升，单位数量的毛利可能会继续下降。

Carvana 没有为经济衰退做好准备

虽然该公司在大流行期间蓬勃发展，当时经济中有刺激资金在流通，人们正在寻找在线购物选择，但他们没有采取必要措施为加息做准备。 在更方便的在家购物导致销售额激增后，该公司飞速发展； 然而，该公司没有足够的车辆来满足消费者的需求，导致他们在不幸的时候购买了 ADESA 和创纪录数量的二手车，因为需求开始因贷款利率上调而放缓。

该公司因其在营销上花费的金额而受到批评，其中包括超级碗广告，许多人认为考虑到该平台，该广告没有给人留下深刻印象。 很明显，Carvana 在经济充满挑战的时期消耗了太多现金。

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二手车怎么了？

据 美瀚二手车价值指数，二手车价格同比下降10.6%。 大流行是汽车行业的最佳时机，因为他们可以为希望使用部分刺激资金投资汽车的消费者提供低额融资。 在大流行期间有一段时间，你几乎不可能拿到一套新的轮子。 现在汽车价格正在下降，因为 利率 充满恐惧地射击 潜在的衰退 也影响消费者支出。

由于 Carvana 仅销售二手车，因此其商业模式基于以低于销售价的价格购买汽车。 估计有 55% 的二手车购买者会贷款购买汽车。 随着汽车贷款利率达到 15 年来的最高水平，利率上升将阻止许多人立即为如此大的购买提供资金。

随着二手车价格的下降，当您阅读本文时，Carvana 的库存价值正在下降。 如果二手车价格目前的下跌趋势继续下去，这将大大削减 Carvana 的利润率。

Carvana 的下一步是什么？

投资者担心该公司坐拥价值数十亿美元的贬值资产，在经济不确定时期烧钱。

管理层预测第四季度零售单位销售量和单位毛利将下降。 这令人失望，因为分析师最初希望总收入增加到 3.76 亿美元。 看起来 Carvana 不会达到这个数字。 实际上有人担心公司会破产。 手头现金水平低得惊人，再加上经济环境使公司不太可能在不久的将来稳定下来。

Carvana 的王牌是他们可以通过短期信贷安排和未抵押资产（包括房地产和车辆库存）获得 4.4 亿美元的可用流动资金。 如果他们不得不借更多的钱来度过接下来的几个季度，他们可以利用这一点。

在公司的官方财报中，这家汽车零售商甚至没有给出 2023 年的量化预测，因为他们认为当前的环境使得准确预测具有挑战性。 14 月 14 日上午，Carvana 的股价下跌了约 XNUMX%，因为该公司难以获得投资者的信心。

你应该如何投资？

随着消费者的消费习惯转变为适应更高的利率，许多这些大流行的成功案例现在都在经历失宠。 这意味着股市波动很大，因此很难找到适合您情况的最佳投资。

底线

Carvana 会变成 1 美元的股票吗？ 当经济恢复正常时，公司会反弹吗？ 只有时间才能证明这家二手车零售商将如何渡过这个困难的经济时期。 Carvana 的短期前景看起来并不乐观，因为他们正在努力恢复投资者信心，因此大量抛售仍在继续。

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