为什么美联储不会这么快放松对抗通胀的努力

将美联储主席杰罗姆·鲍威尔想象成一名体操运动员，他在垫子上冲刺，盘旋、转身、翻腾，然后在空中扭动，并试图确保他仍然能完美地站立。

这就是在这个通货膨胀迅速、经济增长低迷以及对可能出现问题的担忧加剧的时代的货币政策。 鲍威尔 是那个体操运动员，站在经济版的奥林匹克垫子上，必须确保一切顺利。

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国际机构齐声呼吁各国央行停止加息

因为如果事情出错，他们可能会出错。

“他们必须坚持着陆，”RSM美国首席经济学家约瑟夫布鲁苏拉斯说。“如果美联储没有正确坚持着陆，经济阶梯的低端将承担负担。 他们失去了工作，支出下降，他们不得不依靠储蓄和 401(k) 来维持生计。”

消费者受到压力 价格持续上涨 已经开始节省开支以支付成本。

3.5月份个人储蓄率仅为XNUMX% 经济分析局. 这略高于 3 月份的 14%，这是 XNUMX 年来的最低水平，可追溯到金融危机初期。

日常用品的价格一直以惊人的速度飙升。 40 月份鸡蛋比一年前上涨了 30%，黄油和人造黄油飙升了近 10.6%，而汽油，即使当月下降了 25%，但仍比 2021 年同期高出 XNUMX% 以上。

如果美联储在为美国经济恢复价格稳定方面走得太远，不控制住这种情况可能会产生严重的后果。

Brusuelas 表示，最坏的情况是失业率为 5.5%，失业人数将达到 3.5 万，因为公司不得不裁员以应对经济减速和通货膨胀猖獗时可能出现的成本飙升。

就目前而言，无论如何，经济很可能会走向衰退。 问题是它最终会变得更糟。

“这不是我们是否会陷入衰退的问题，而是我们何时会陷入衰退以及衰退的强度，”布鲁苏拉斯说。 “我的感觉是，到 2023 年第二季度，我们将陷入衰退。”

美联储不能在经济疲软时继续加息。 它必须加息，直到达到平衡，使经济放缓到足以纠正多方面的供需失配，但又不会造成更深层次的、不必要的痛苦。 根据 美联储最新展望，政策制定者预计将持续到 2023 年，基准利率比当前水平高出约 1.5 个百分点。

“如果美联储做得过火，你将面临更严重的衰退和更高的失业率，”布鲁苏拉斯说。

美联储走得太远，过度扼杀经济是央行批评者的主要担忧。

他们说有明显的迹象表明 加息3个百分点 到目前为止，到 2022 年已经实现了他们的目标，美联储现在可以暂停，让通胀消退和经济复苏，尽管速度很慢。

“美联储今天可能会退出，明年春天通胀将回到可接受的水平，”Leuthold Group 首席投资策略师詹姆斯保尔森表示。 “我真的认为对抗通胀的战争已经打赢了。 我们只是不知道。”

保尔森关注商品、二手车和进口商品价格下跌等问题。 他还表示，技术相关商品的价格正在下降，而零售库存正在上升。

在就业市场上，他说 今年工资增长 来自美联储想要刺激的经济供给端，而不是助长通胀爆炸的需求端。

“如果他们愿意，他们可能会导致不必要的衰退，”保尔森说。 “我只是不知道他们为什么要这么做。”

保尔森并不是唯一提出批评的人。 华尔街各地都在呼吁央行放宽政策收紧力度，并观察经济如何从这里发展。

富国银行股票策略主管克里斯托弗哈维表示，美联储的信息，特别是来自主席杰罗姆鲍威尔的信息，它愿意 给经济造成“一些痛苦” 被解释为中央银行愿意继续“直到出现问题”。

“令人不安的是，随着美联储向 2% 的通胀目标迈进，资本市场信号明显被淡化，”哈维在客户报告中表示。 “因此，在美联储做出反应之前，这些信号需要变得更响亮（即更低的股票和更大的利差）。 这也意味着衰退可能会比目前的基本面和市场风险所表明的更长/更严重。”

不亚于联合国的权威机构周一发布了一份机构报告，其中 联合国贸易和发展会议发出警告 加息可能在全球范围内产生的影响。

“目前的行动方针正在伤害世界各地的弱势群体，尤其是在发展中国家。 我们必须改变方向，”据路透社报道，贸发会议秘书长丽贝卡·格林斯潘在日内瓦的新闻发布会上说。

然而，数据表明美联储仍有工作要做。

即将发布的消费者价格指数报告预计将显示XNUMX月份生活成本继续攀升。 这 克利夫兰联储的 Nowcast 追踪器 在美国劳工统计局用来计算 CPI 的商品和服务篮子中，不包括食品和能源在内的商品和服务再增长 0.5%，同比增长 6.6%。 包括食品和能源在内，总体 CPI 预计将分别上涨 0.3% 和 8.2%。

尽管批评者认为这些数据点是向后看的，但美联储在一年多前首次开始显着上升时淡化了通胀并且迟迟未采取行动，因此面临着一个额外的光学问题。

这让政策制定者有责任继续收紧政策，以避免出现像 1970 年代和 80 年代初那样的情况，当时的主席保罗沃尔克不得不将经济拖入严重的衰退，以一劳永逸地阻止通胀。

TS Lombard 首席经济学家 Steve Blitz 说：“出于很多原因，这不是 70 年代的想象。” “但我认为，他们仍然过于乐观地认为通胀率将自行减速。”

就他们而言，美联储官员坚持公司的路线，即他们愿意尽一切努力阻止价格飙升。

旧金山联储主席玛丽戴利强调了通货膨胀对人类的影响，周二她告诉听众，她从选民那里听到了这件事。

“现在，我听到的痛苦，人们告诉我他们正在经历的痛苦，都在通胀方面，”她说 在谈话中 在外交关系委员会。 “他们担心自己的日常生活。”

戴利专门谈到工资问题时说，她有一个人告诉她，“我跑得很快，每天都在落后。 我正在尽我所能努力工作，但我落后得更远了。”