为什么美国页岩油生产商在石油供应紧张的情况下没有采取救援行动

伟大的美国页岩机撞墙了。

钻井和水力压裂活动已经停滞不前，一些页岩高管警告称，美国的产量增长可能低于预期——可能会大大低于预期。

这对于已经供应受限的石油市场来说是个坏消息。

欧佩克+卡特尔内部的备用产能问题有据可查，伊朗核协议似乎不太可能将更多伊朗石油释放到全球市场，美国战略石油储备 (SPR) 创纪录的原油释放量即将结束几周后，即将到来的欧盟禁运将进一步扰乱俄罗斯的石油出口。

石油市场将遭受另一场严重的供应紧缩，这意味着价格飙升。

尽管有强烈的市场信号表明需要更多供应，但页岩油生产商表示不会提供救助。 在这种情况下，美国生产商正在尽其所能。 事实上，页岩油高管警告欧洲政策制定者，如果俄罗斯产量进一步受到限制，他们无法将欧洲从供应紧缩中拯救出来。

页岩油生产商今年和明年仍将享受大幅增长——与高预期和过去的表现相比，它可能会让市场观察者失望。

过去几周，美国石油产量停滞在每天 12.1 万桶左右。 在大流行期间油价暴跌至每天不到 10 万桶之后，这是一个相当大的反弹。 尽管如此，这与美国在大流行之前每天生产的 13 万桶石油相去甚远。

更令人不安的是，自 600 月中旬以来，美国的钻井和水力压裂活动一直持平，在此期间约有 316 座石油钻井平台在运行。 目前二叠纪盆地活跃的石油钻井平台数量为 XNUMX 座，是四个月以来的最低水平。 这表明美国最多产的页岩盆地是美国石油产量增长的主要驱动力，正在经历显着放缓，这表明未来的产量将低迷。

如果美国今年未能像专家预期的那样增加 1 万桶/日，那么任何人都不应该感到惊讶。

先锋自然资源公司首席执行官斯科特·谢菲尔德PXD
，预计美国今年的产量将仅增加 500,000 桶/日，而明年的产量可能会远低于美国能源信息署目前预计的 800,000 桶/日的增幅。

这里发生了什么？ 大流行前，页岩油每年单独增加足够的供应以满足全球需求增长。

现在，该行业似乎出现短缺。 部分原因在于供应链问题、通货膨胀和基础设施限制——这些因素使生产商的成本降低，并导致他们对新投资三思而后行。 一段时间以来，这些问题在全球经济中一直存在问题。

能源行业的独特之处在于我们最近看到的大宗商品市场的极端波动。

到目前为止，国际基准布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 在第三季度下跌了约 20%，这是自 2020 年大流行开始以来最严重的季度百分比跌幅。WTI 在 120 月超过每桶 80 美元，但上个月跌至 85 美元。 现在它的交易价格约为每桶 XNUMX 美元。

这种价格波动让任何考虑进行新资本支出的生产商停下来。

尽管能源市场供应紧张的诱因，利率上升和对经济衰退的担忧正在困扰着高管们的思想。

谢菲尔德认为，到 10 年，油田通胀率将保持在大约 2023% 左右，但警告说，为大多数钻井平台和压裂设备提供动力所需的柴油价格是通胀上升的潜在驱动因素。 柴油库存因需求和出口强劲而下降，而在冬季到来之前，美国的供应量接近五年低点，这是对这种燃料类型需求强劲的时期。

还有投资者和政治压力阻碍了页岩油的生产。 华尔街此时并不支持大幅增产，而是更喜欢低产量、高利润的模式，优先考虑股息和股票回购。

页岩油行业高管的薪酬激励现在以现金回报目标而非产量增长目标为主。 这意味着低增长模式已融入该行业。

拜登政府的反化石燃料政策和信息对投资环境没有帮助。 白宫今天可能会要求生产商增加供应，但他们的政策重点是在五年内消除对额外供应的需求。 在一个经常在 20 年或更长时间内进行投资的行业中，这个时间线非常短。

即使对于投资周期较短的页岩油而言，如果公司看不到长期回报，也没有动力将数百万美元投资于新钻井平台和员工。

这一切都使页岩油行业近乎瘫痪。 在如此多的力量同时推动和拉动的情况下，许多高管心中的审慎之举是什么都不做——静观这个疯狂的市场如何发展。

事实上，在不确定时期大幅增加产量是有风险的； 最好坐下来获利了结——尤其是当投资者希望从该行业获得利润时。

石油市场面临的危险是未来几个月俄罗斯供应出现问题。 国际能源署认为，当欧盟禁运于 20 月 5 日全面生效时，全球最大石油出口国俄罗斯的石油销量可能下降近 XNUMX%。

如果这个预测是正确的，谁来填补这个空白？ 这次不要指望页岩——至少在这种情况下不会。