交易合并的另一种方式

在最近的 鸣叫 来自以太坊基金会的 Tim Beiko，Tim 制定了一个四步路线图，将以太坊合并日期定在 19 月 XNUMX 日这一周。之前测试网发布的成功让许多以太坊投资者希望合并将在年。

为了应对这种增加的预期， 伏特协议 在 Lido 和 Rocket 上为质押的 ETH 推出利率互换池。 这些矿池提供了一种不同的方式来交易 2022 年的合并。 与以前基于以太币价格的策略不同，这一策略完全是关于收益率的。

一些市场观察人士认为，staking 收益率可能会上升 2 至 3 倍。 根据 Blockworks 研究，如果在合并后抵押的 ETH 总量保持不变，4.9% 的收益率可能会变成 10.25%。 

当然，多个变量可能会产生不同的结果，包括推迟的合并。 不管论文如何，看涨和看跌的观众都有各种可以用来交易合并的策略。

以前的 ETH 合并交易策略

在为流动性质押的 ETH 推出利率池之前，交易者有三种基本方法来交易 Merge。 他们可以质押 ETH，在套利交易中以折扣价购买质押的 ETH，或使用期权。 前两种策略适用于等待以太坊有朝一日与权益证明信标链合并的看涨投资者。 这是一出不限于特定时间框架的游戏。

然而，使用期权允许交易者在期权到期日之前押注合并。 但与第一种策略不同的是，期权交易与预测未来收益率无关。 这是一种预测以太币未来价格的交易。 虽然合并无疑是加密货币的重大事件，但它并不是影响其价格的唯一变量。 一次成功的合并甚至可能是一个推销新闻的事件。 

但即使合并后以太币的价格下跌，质押 ETH 的利率仍可能上升，这对持有质押 ETH 或质押 ETH 的任何人都有利。

交易 ETH 质押收益

根据 Voltz Labs 的说法，抵押 ETH 的利率掉期（IRS）允许交易者押注以太坊在合并后提供更高收益的能力。 但与持有质押的 ETH 不同，它为投资者提供了利用这些收益率获得杠杆的潜力。 Voltz 协议是最早在 DeFi 中开创这种金融工具的公司之一。 Voltz Labs 的专家与 Blockworks 坐下来更详细地解释了这项交易。

在 Voltz 协议上，IRS 交易有两个方面。 一种是固定接受者（FT），交易者将可变利率换成固定回报率。 交易的另一端是可变接受者（VT），他交换固定利率并最终获得可变回报率。

例如，如果交易者看好以太坊合并对利率产生积极影响，并希望将其收益率暴露于杠杆，他们会考虑采用可变利率。 为此，他们将存入 ETH 作为保证金，以支付其头寸的固定利率。 如果浮动利率超过他们“卖出”的固定利率，它们就会产生收益。 

Voltz Labs 强调，杠杆在 IRS 交易中发挥着重要作用，主要是因为利率变动往往很小。 因此，可变接受者在这种情况下获得可观回报的能力可能取决于其存款所使用的杠杆。 他们解释说，增加杠杆意味着更多潜在的上行空间，但也增加了下行风险，使这些工具更适合有经验的交易者。 

在 Voltz 协议上，交易者只需存入基础代币 (ETH) 即可进入 stETH 或 rETH 池中的头寸。 这是由于协议综合执行掉期的方式，允许高度的资本效率以及交易者、流动性提供者和开发商的灵活性。 而且， Voltz 风险引擎 帮助交易者分析使用杠杆的风险。

如果交易者对合并的结果看跌，他们会考虑固定接受者头寸。 在这种情况下，他们将采用 Voltz 协议提供的固定费率。 在合并无法实现收益率预期的情况下，这可以提供对冲。 

押注 2022 年的合并

由于两个质押的 ETH IRS 池将于 2022 年底到期，因此可变接受者基本上押注于 2022 年的 ETH 合并。 如果今年质押的 ETH 收益率确实上升，这些池中的可变接受者可能会看到有吸引力的回报率。

最近 Voltz 实验室的帖子 在交易中，Merge 扩展了利率掉期的机会和风险，并介绍了一个示例交易策略。

合并可以说是以太坊协议的成败时刻——以至于替代的第 1 层区块链已经出现，对其实现可持续性的承诺产生了怀疑。 结果可能不会那么非黑即白，但赌注无疑很高。 这些新的质押 ETH IRS 池为经验丰富的投资者提供了对 Merge 的丰富而全面的理解，从而能够检验他们的论文。 

此内容由 Voltz Labs 赞助。

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