随着加密货币通过执法与美国证券交易委员会的最新监管达成协议 - 与 Kraken 提起诉讼并达成和解 其质押服务——其直接竞争对手 Coinbase 似乎注定会受到不利影响。
Coinbase 一直在努力使其收入来源多样化，远离交易费。 质押服务在这一努力中发挥了关键作用。
从 2020 年初到 2022 年第三季度末，Coinbase 从零售交易商那里获得了 9.46 亿美元的收入，另外从机构获得了 508 亿美元的收入。
根据 Blockworks 编制和分析的 SEC 披露，这占 Coinbase 在此期间带来的 90 亿美元收入的 11.7％。
但 Coinbase 交易费收入的权重一直在缩减。 整个 87 年，交易费平均占季度收入的 2020%，但去年前三个季度仅为 77%。
在 2022 年第三季度，交易费用仅占 Coinbase 收入的 62%（365.9 亿美元中的 590.3 亿美元）。
三个业务线发挥了重要作用：利息、质押和订阅费。
Coinbase 将客户现金和现金等价物保存在第三方银行，他们在那里赚取利息。 它还对发放给零售和机构用户的贷款产生利息。
该交易所还有一个收入分享安排，其中包括利息收入， 圆, 发行人 USDC. 在这笔交易中，Coinbase 在其用户购买 USDC 时获得了未公开的减免。
1.34 年第一季度，利息占 Coinbase 所有收入的 2020%，约为 2.36 万美元。 但在接下来的八个季度里，利息占所有现金收入的比例不到 1%。
但在 2022 年第二季度，Coinbase 通过其利息活动带来了超过 38.2 万美元的收入——占所有收入的 4.72%。
在接下来的一个季度（Coinbase 的最新披露），这一数字激增至近 115.7 亿美元； 占总收入的 19.6%。
牛市将减轻 Coinbase 对质押的依赖
在增长方面，Staking 紧随其后。 Coinbase 通过抵押其有权访问的数字资产参与跨多个协议的区块链共识。
平均而言，从 0.87 年初到 2020 年第一季度末，相关的质押奖励仅带来了 Coinbase 所有季度收入的 2021%。
从那时起，质押在第二季度跃升至季度收入的 1.75%，下一季度为 6.21%。 到 2022 年第三季度，质押占 Coinbase 收入的 10.63%——两年半内增长了 1,300 个百分点。
Coinbase 的订阅收入也实现了健康增长，其中包括 Coinbase Cloud（面向开发人员的区块链和节点服务）、Coinbase One（取代了 Coinbase Pro）和 Learning（教育门户）等产品。
到 0.5 年第三季度，订阅费占 Coinbase 收入的比例不到 2021%——现在为 5.33%，一年后的 31.44 年收入为 2022 万美元。
没有泡沫牛市的回归，这无疑会推高交易收入，很明显，如果 Coinbase 走上 Kraken 的道路，它将遭受损失：起诉或以其他方式被迫停止所有质押产品，以避免 SEC 的愤怒。
目前尚不清楚哪些收入来源可以弥补这一缺口，市场似乎已经意识到这一令人不安的事实。 自与 Kraken 和解的消息传出后，Coinbase 的股票下跌了 15%。
至少它仍然可以从用户的现金中赚取利息。
每天晚上将当天的顶级加密货币新闻和见解发送到您的电子邮件中。 订阅 Blockworks 的免费通讯 现在。
想要将 alpha 直接发送到您的收件箱吗？ 从中获取退化交易理念、治理更新、代币表现、不容错过的推文等 Blockworks Research 的每日汇报.
等不及了？ 以最快的方式获取我们的新闻。 加入我们的电报 并按照我们上 谷歌新闻.
资料来源：https://blockworks.co/news/coinbase-diversified-revenue-with-staking-now-comes-the-sec