美联储：有必要监管 DeFi 和稳定币

昨天， 美国中央银行主席 （美联储）， 杰罗姆·鲍威尔，他认为现在有必要进行监管 加密货币和稳定币. 

美联储表示，稳定币需要监管

昨天对于加密货币市场来说也是艰难的一天，价格 比特币 从 $ 20,200美元18,900。尽管下降发生在几个小时后 鲍威尔的言论，因此不是由这些言论引起的，有可能是美联储主席的言论加剧了抛售压力。 

在由以下机构主办的数字金融小组讨论会上发言： 法国银行, 鲍威尔 说 DEFI 存在严重的结构性问题，但这种情况不会无限期地持续下去。他加了： 

“确实需要更适当的监管，以便随着 DeFi 的扩张并开始接触更多的零售客户等，适当的监管就会到位。”

鉴于会议 法国银行作为法国央行，专门讲了新的数字金融，鲍威尔不只讲了 DeFi。 

他还谈到了稳定币，他认为稳定币也需要监管，特别是确保它们有足够的储备来匹配 1:1 的赎回。 

他还补充说，美联储仍在决定是否开发自己的数字货币，但预计在未来一段时间内不会做出决定。

因此，可能的数字美元似乎暂时被搁置，而与 DeFi 和稳定币相关的问题却成为热门话题。 

毕竟，2022 年加密行业的主要问题正是由稳定币和 DeFi 造成的，特别是由于 Terra 生态系统的崩溃。 

奇怪但并非巧合的是，鲍威尔昨天没有就是否监管比特币或以太坊等加密货币作为支付手段的使用发表任何言论，也许是因为他认为这不是一个紧迫的问题。 

与此相反， “真正的需要” 监管美联储主席提到的 DeFi 似乎很紧迫，可能是因为其他类似情况的风险被认为是可能的。 

传统金融并非完全没有这些风险，但几十年来许多法律法规的出台极大地限制了此类风险。特别是，我们已努力防止在事先不知道出现问题或失败时谁负责的情况下在市场上提出投资要约。 

监管 DeFi 将是一个问题

相比之下，在 DeFi 中情况恰恰相反，这意味着通常很难真正知道谁是提供回报的去中心化协议的幕后黑手。此外，即使在像 Terra 这样创始人身份众所周知的情况下，也不容易提前知道那些提供回报的人在法律面前承担哪些责任。 

到目前为止，甚至在机构层面，支付代币（例如 BTC）与承诺回报的代币之间的差异也开始显现并得到充分理解。但值得指出的是，ETH最近从支付代币转向了可以通过质押获得回报的代币，因此在这方面已经处于边缘状态。 

当然，鲍威尔提到的法规似乎根本没有涉及比特币等加密货币作为支付手段的普遍使用，而是严格与承诺收益或回报的加密货币投资有关。另一方面，比特币没有任何承诺。 

此时，焦点转移到如何实际决定监管这些新型投资，特别是实际上可以具体做什么，因为在去中心化的 P2P 协议上国家很难干预。 

值得一提的是，在美国以及绝大多数发达国家，向零售客户提供未经注册的证券投资是违法的。有几种加密货币可能属于这个定义，因为著名的豪伊测试（用于识别投资合同，即证券）将它们定义为通过他人的努力获得利润的合理期望的货币投资。 

即使那些将自己的 ETH 委托给节点运营商以便运营商进行质押的人也可能属于这种通过他人的努力来投资以获得现金收益的情况。 

这种逻辑也适用于许多 DeFi 协议，这些协议向那些只是将资金存入智能合约的人承诺经济回报，希望其他用户或智能合约本身会给他们带来收益。 

因此，监管 DeFi 以及质押的问题似乎对加密行业的未来至关重要，特别是如果像美国这样的巨头决定朝这个方向发展。 

美联储似乎没有资格就此事立法，而国会似乎有意将市场控制权交给美国证券交易委员会和商品期货交易委员会，前者负责证券，后者负责大宗商品。比特币等加密货币属于大宗商品，显然 ETH 也属于大宗商品，但就质押而言，目前尚不完全清楚。 

另一方面，对于稳定币，鲍威尔只是表示，有必要通过法律强制要求稳定币 100% 抵押，以便它们可以随时以 1:1 的比例与基础资产进行兑换。 

因此，就稳定币而言，情况似乎不那么复杂，而且可能更容易监管。此外，坦率地说，似乎只有在仅限于此的情况下，此类监管才能发挥积极作用。 

目前，没有适当对冲的稳定币（即算法稳定币）只能作为真正去中心化的智能合约活动的结果而存在，即除了智能合约本身之外不涉及发行实体的稳定币。像 UST 这样的稳定​​币，背后有 Luna Foundation Guard，由一群人运营，如果这样设置，可能不再符合法律。 

另一方面，最终对 DeFi 的监管将更加困难和复杂，坦率地说，到目前为止似乎还没有人尝试过。鲍威尔和美联储很容易要求对其进行监管，因为他们不是必须这样做的人。 

规则由政府制定

在美国，如果有的话，将由政府或国会决定如何监管这个通常由智能合约组成的复杂机构，这些合约不是由注册公司或身份已知的人运营的。而且，过去几年来，许多美国政客以及外国政客都表明，他们对这些新技术的实际运作方式仍然没有很好的了解，因此能够在这些新技术中立法的政客是相当罕见的。对此。 

一个 具体尝试 参议员 Lummis 和 Gillibrand 已经制定了《负责任的金融创新法案》，但尽管 Lummis 和 Gillibrand 对加密货币领域的了解很深，但它并不涉及 DeFi。 

因此，尽管鲍威尔的要求具有一定的紧迫性，但目前来看，很难想象政府或美国国会能够很快就这个问题采取行动。他们可能会在稳定币方面这样做，因为美国政策已经讨论了一段时间，需要让稳定币承担法律责任，但在 DeFi 方面，他们似乎真的悬而未决。