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香港认为稳定币的波动性会溢出到传统金融

11/22/2022
比特币以太币新闻

今年加密货币巨头的倒台重新引发了人们对加密货币稳定性及其对法定生态系统影响的质疑。 香港金融管理局（金管局）评估情况后发现，包括资产支持稳定币在内的加密资产的不稳定性可能会蔓延到传统金融体系。

金管局对资产支持稳定币的评估 指出： 流动性不匹配的风险，在“甩卖”事件期间对其稳定性产生负面影响。 当投资者可以以低于市场价格的价格购买稳定币时，抛售事件与价格的瞬间波动有关—— 在 Terra 坠毁期间注意到的一种现象.

据香港中央银行称，加密资产的相互联系使加密生态系统更容易受到系统性冲击。 此外，金融机构对加密货币敞口的增加可能会受到加密货币价格突然发展的冲击效应的影响：

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“资产支持的稳定币规模不断扩大，加上它们固有的风险，可能会使资产支持的稳定币成为从加密货币到传统金融资产的波动性溢出的潜在放大因素。”

金管局分享的流程图显示，资产支持证券价格的波动 stablecoins 可能会导致稳定币的准备金调整。 这主要是由于稳定币的需求和供应会引发其价格波动的假设。

Tether 的交易机制和从加密货币到传统金融资产的溢出通道的说明。 资料来源：金管局

该研究还回顾了 Terraform Labs 发行的一种算法稳定币 Terra USD (UST) 的崩溃，它导致了 Tether 的大规模赎回（USDT). 有鉴于此，金管局建议将定期披露标准化，以帮助监管机构检查流动性状况和风险。

对监管机构的第二个建议是通过限制储备资产的构成来加强资产支持稳定币的流动性管理。

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香港证券及期货事务监察委员会建议寻求提供交易所交易基金 (ETF) 产品的管理公司“拥有良好的监管合规记录”，以及其他要求。

证监会通告是香港政府政策更新的一部分，该政府宣布准备就监管问题与全球加密货币交易所进行接触。